第七章 利润管理
第七章 利润管理
第七章 利润管理
第一节 目标利润管理
一 利润总额的构成
二 目标利润的管理
第二节 利润分配的管理
一 利润分配的原则
二 利润分配的程序
第三节 股利分配管理
一 股利分配的程序及方式
二 股利政策
三 股票回购
思考题
第七章 利润管理
[教学内容 ]
1,目 标 利 润 管 理
2,利 润 分 配 管 理
3,股 利 分 配 管 理
[教学重点与难点 ]
股 利 政 策
第七章 利润管理
第一节 目标利润管理
一、利润总额的构成
利润总额 = 营业利润 + 投资净收益 + 营业外收
支净额
1.营业利润 =主营业务利润 +其它业务利润－管理
费用－财务费用－营业费用
主营业务利润 = 主营业务收入－主营业务成
本 — 主营业务税金及附加
其它业务利润 = 其它业务收入 －其它业务支
出
2.投资净收益 = 投资收益－投资损失
3.营业外收支净额 = 营业外收入－营业外支出
第七章 利润管理
二, 目标利润的管理
（ 一 ） 目标利润的制定方法
1,量本利分析法
目标利润总额 = PX－ bX－ a
= 预计销售收入总额 × 综合贡献毛益率
－固定成本总额
2,相关比率分析法
常用的相关比率有：销售收入利润率, 资产利润率等
目标利润 = 预计销售收入总额 × 销售收入利润率
= 预计资产总额 × 资产利润率
3,递增率确定法
目标利润 = 基期利润 × （ 1+ 预计
利润增长率 ）
第七章 利润管理
4,经营杠杆系数分析法
经营杠杆系数 = 利润变动率 ÷ 产销量
的变动率
目标利润 = 基期销售利润 ×
（ 1+ 计划销量增长率 × 基期经
营杠杆系数 ）
5,因素分析法
目标利润 = 基期利润 + 各因素变动对利润的
影响额
（ 二 ） 实现目标利润的措施
1,扩大销售量 2,提高销售价格
3,降低产品成本 4,减少期间费用
5,改变产品销售结构
第七章 利润管理
[例 ]某企业经营甲产品, 本年度产销量为 35000件,
实现利润 250000元, 该产品单价 25元 /件, 单位
变动成本 15元 /件, 固定成本总额 100000元 。 该
企业下年度利润必须增长 20%。 要求计算实现该
目标利润的各种分项措施 。
解：目标利润
L = PX－ bX－ a = 250000（ 1＋ 20%） = 300000
（ 元 ）
1,扩大销售量 X = （ L + a ） ÷ （ P－ b）
= （ 300000+100000） ÷ （ 25－ 15） = 40000
（ 件 ）
△ X = 40000－ 35000 = 5000（件）
第七章 利润管理
2,提高销售价格 P = （ L+ a ） ÷ X + b
= （ 300000+100000） ÷ 35000 + 15 = 26.43（元 /件）
△ P = 26.43 － 25 = 1.43（元 /件）
3,降低单位变动成本 b = P － （ L+ a ） ÷ X
= 25－ （ 300000+100000） ÷ 35000
= 13.57 （ 元 /件 ）
△ b = 13.57－ 15 = － 1.43（ 元 /件 ）
4、减少固定成本 a = PX－ bX－ L
= 25× 35000－ 15× 35000－ 300000
= 50000（元）
△ a = 50000－ 100000 = － 50000（元）
第七章 利润管理
一、利润分配的原则
依法分配原则 兼顾各方利益原则
分配和积累并重的原则 公平原则
二, 利润分配的程序
1,用于被没收的财物损失, 支付税收滞
纳金和罚款
2,弥补以前年度的亏损
5年内用税前利润补亏
5年后用税后利润补亏
第二节 利润分配的管理
第七章 利润管理
3,提取法定盈余公积金
作用：弥补亏损, 转增资本, 发放
股利 （ 不超过股票面值 6%）
常为注册资本的 25%～ 50%
4、提取公益金,用于集体福利设施
支出
5、向投资者分配利润
第七章 利润管理
一, 股利分配的程序及方式
（ 一 ） 股利分配的程序
1,2,3,4、与前面相同
5、支付优先股股利
6、提取任意盈余公积金
第三节 股利分配管理
第七章 利润管理
7、支付普通股股利
（ 二 ） 股利支付的程序
1,股利宣告日：即公司董事会将股利支付情
况予以公告的日期
2,股权登记日：即有权领取本次股利的股东
资格登记截止日期
3,除息 （ 权 ） 日：指领取股利的权利与股票
相互分离的日期
在股权登记日前 3～ 5个营业日
T+1交割方式为前一个营业日
4、股利支付日：即向股东发放股利的日期
第七章 利润管理
（ 三 ） 股利支付方式
1,现金股利
前提条件：公司在支付现金股利之前必须
筹备充足的现金
现金来源：收回短期证券投资、短期借款、长期
借款
2,股票股利：不直接增加股东财富, 仅引起股东权
益各项目的结构变化
例见 203～ 204
股票股利的意义,
（ 1） 从股东方面来说：股票股利可能使股东获得升
水报酬；预示着公司将会有较大的发展,
第七章 利润管理
增强股东的对投资信心；避税 。
（ 2） 从公司方面来看：公司可留存现金进行
再投资, 有利于长远发展；可以降低股价,
吸引更多的投资者 。
必须具备两个条件,
一是必须有可供分配的收益；
二是必须经股东大会作出决议, 并报经
有关部门批准 。
3、财产股利 4、负债股利
3,4,通常是非正常股利支付方式, 若使用,
可能导致股价下跌 。
第七章 利润管理
—— 是指公司管理当局对与股利有关的事项所采取
的方针策略
涉及股利发放的比例、方式、时间。其中最
主要的是股利分配比例的确定。
（ 一 ） 影响股利政策的因素
1,法律的约束,
⑴ 资本保全 ⑵ 企业积累
⑶ 净利润 ⑷ 超额累积利润
2,合同限制条款
3,企业自身的考虑
盈利的状况：稳定 —— 高股利 波动 —— 低股利
二、股利政策
第七章 利润管理
资产的流动性：限制现金股利的发放
投资机会,多 —— 低股利 少 —— 高股利
再筹资能力,强 —— 高股利 弱 —— 低股利
偿债需要：减少股利支付
4,股东的意愿
⑴ 限制股利支付原因：避税；控股
⑵ 要求支付股利原因：降低风险；为取
得固定的股利收入
5,其它方面的考虑：如通货膨胀影响；股利政
策的稳定性和连续性
第七章 利润管理
（二）股利政策的分类
1、按股利支付比率高低分,
⑴ 全部发放股利政策：股利支付率 = 100%
适用：公司现金充裕，投资机会少，或近期解散
⑵高股利政策：股利支付率 ＞ 60%
适用：公司现金充裕，投资机会少。
⑶低股利政策：股利支付率 ＜ 30%
适用：成长中的公司
⑷不支付股利政策
适用：刚成立或正在发展中的公司。
第七章 利润管理
2、按每股股利是否稳定分,
⑴稳（固）定的股利政策,
每股股利为常数，调整幅度较小
金额
每股收益
每股股利
时间（年）
第七章 利润管理
⑵ 变动的股利政策：股利支付率固定
⑶阶梯式股利政策：分阶段（ 2～ 5年）保持稳定
第七章 利润管理
⑷ 稳定增长的股利政策：按目标股利增长率逐步提高股利支付水平
⑸正常股利加额外股利政策：正常股利是固定的（通常较低），额外股
利随公司赢利情况变动。
每股股利
额外股利
正常股利
第七章 利润管理
（ 三 ） 股利政策的选择
充分权衡各种影响股利政策的制约因素,
制定出适合公司情况的合理股利政策 。
1,剩余股利政策：是指公司实现的盈余首
先满足投资的需要,然后才将剩余的盈余作为
股利予以分配 。
[例 ]某公司某年度可供分配的税后利润为 500万
元, 下年度投资计划所需资金为 600万元,
公司目标资本结构的负债比例为 40%,当年
流通在外的普通股有 100万股, 若该公司采
用剩余股利政策,试确定其股利支付率 。
第七章 利润管理
按照目标资本结构的要求, 需增加的
权益资金数额为,
600（ 1－ 40%） = 360（万元）
剩余的税后利润为,
500－ 360 = 140（万元）
每股股利为,
140÷ 100 = 1.4（元 /股）
股利支付率为,
140÷ 500 = 28%
优点：能保持理想的资金结构
第七章 利润管理
2,固定股利或稳定增长的股利政策
优点,⑴ 有利于股票价格的稳定；
⑵ 可吸引对股利收益依赖性强的投资者 。
缺点：股利不能反映公司的盈余信息 。
适用：能较准确地预测公司未来的支付能力,且制定
的固定股利额不宜太高 。
3,固定股利支付率政策
优点,① 股利的支付与公司的盈余挂钩；
② 有内部职工持股的企业, 有利于调动职工
的积极性和创造性 。
缺点,① 不利于股票价格的稳定；
② 难以与筹资决策统筹考虑 。
第七章 利润管理
4,低正常股利加额外股利的政策
优点,⑴ 它给公司决策以较大的灵活性；
⑵ 有利于稳定股票价格 。
缺点：额外股利若被误认为正常股利, 可
能导致负面影响 。
适用：各年盈余变化较大, 且现金流
量较难把握的公司 。
第七章 利润管理
三, 股票回购
（ 一 ） 股票回购的动机
1,作为现金股利的替代方法
2,改善公司的资本结构
3,用于公司兼并或收购
4,将富余的资金用于本企业的投资
5,满足可转换条款和有助于认股权的行使
6,其它动机
（ 二 ） 股票回购的方式
1,投标出价购买 2,在公开市场上购买
3,议价购买
第七章 利润管理
思 考 题
1.股份公司股利分配及股利支付的程序
的程序分别是怎样的？
2.影响股利政策的因素有哪些?股利政
策的基本类型有哪些？ 各有何优缺点？
3.股利支付的方式有哪些？
第七章 利润管理
第七章 利润管理
第七章 利润管理
第一节 目标利润管理
一 利润总额的构成
二 目标利润的管理
第二节 利润分配的管理
一 利润分配的原则
二 利润分配的程序
第三节 股利分配管理
一 股利分配的程序及方式
二 股利政策
三 股票回购
思考题
第七章 利润管理
[教学内容 ]
1,目 标 利 润 管 理
2,利 润 分 配 管 理
3,股 利 分 配 管 理
[教学重点与难点 ]
股 利 政 策
第七章 利润管理
第一节 目标利润管理
一、利润总额的构成
利润总额 = 营业利润 + 投资净收益 + 营业外收
支净额
1.营业利润 =主营业务利润 +其它业务利润－管理
费用－财务费用－营业费用
主营业务利润 = 主营业务收入－主营业务成
本 — 主营业务税金及附加
其它业务利润 = 其它业务收入 －其它业务支
出
2.投资净收益 = 投资收益－投资损失
3.营业外收支净额 = 营业外收入－营业外支出
第七章 利润管理
二, 目标利润的管理
（ 一 ） 目标利润的制定方法
1,量本利分析法
目标利润总额 = PX－ bX－ a
= 预计销售收入总额 × 综合贡献毛益率
－固定成本总额
2,相关比率分析法
常用的相关比率有：销售收入利润率, 资产利润率等
目标利润 = 预计销售收入总额 × 销售收入利润率
= 预计资产总额 × 资产利润率
3,递增率确定法
目标利润 = 基期利润 × （ 1+ 预计
利润增长率 ）
第七章 利润管理
4,经营杠杆系数分析法
经营杠杆系数 = 利润变动率 ÷ 产销量
的变动率
目标利润 = 基期销售利润 ×
（ 1+ 计划销量增长率 × 基期经
营杠杆系数 ）
5,因素分析法
目标利润 = 基期利润 + 各因素变动对利润的
影响额
（ 二 ） 实现目标利润的措施
1,扩大销售量 2,提高销售价格
3,降低产品成本 4,减少期间费用
5,改变产品销售结构
第七章 利润管理
[例 ]某企业经营甲产品, 本年度产销量为 35000件,
实现利润 250000元, 该产品单价 25元 /件, 单位
变动成本 15元 /件, 固定成本总额 100000元 。 该
企业下年度利润必须增长 20%。 要求计算实现该
目标利润的各种分项措施 。
解：目标利润
L = PX－ bX－ a = 250000（ 1＋ 20%） = 300000
（ 元 ）
1,扩大销售量 X = （ L + a ） ÷ （ P－ b）
= （ 300000+100000） ÷ （ 25－ 15） = 40000
（ 件 ）
△ X = 40000－ 35000 = 5000（件）
第七章 利润管理
2,提高销售价格 P = （ L+ a ） ÷ X + b
= （ 300000+100000） ÷ 35000 + 15 = 26.43（元 /件）
△ P = 26.43 － 25 = 1.43（元 /件）
3,降低单位变动成本 b = P － （ L+ a ） ÷ X
= 25－ （ 300000+100000） ÷ 35000
= 13.57 （ 元 /件 ）
△ b = 13.57－ 15 = － 1.43（ 元 /件 ）
4、减少固定成本 a = PX－ bX－ L
= 25× 35000－ 15× 35000－ 300000
= 50000（元）
△ a = 50000－ 100000 = － 50000（元）
第七章 利润管理
一、利润分配的原则
依法分配原则 兼顾各方利益原则
分配和积累并重的原则 公平原则
二, 利润分配的程序
1,用于被没收的财物损失, 支付税收滞
纳金和罚款
2,弥补以前年度的亏损
5年内用税前利润补亏
5年后用税后利润补亏
第二节 利润分配的管理
第七章 利润管理
3,提取法定盈余公积金
作用：弥补亏损, 转增资本, 发放
股利 （ 不超过股票面值 6%）
常为注册资本的 25%～ 50%
4、提取公益金,用于集体福利设施
支出
5、向投资者分配利润
第七章 利润管理
一, 股利分配的程序及方式
（ 一 ） 股利分配的程序
1,2,3,4、与前面相同
5、支付优先股股利
6、提取任意盈余公积金
第三节 股利分配管理
第七章 利润管理
7、支付普通股股利
（ 二 ） 股利支付的程序
1,股利宣告日：即公司董事会将股利支付情
况予以公告的日期
2,股权登记日：即有权领取本次股利的股东
资格登记截止日期
3,除息 （ 权 ） 日：指领取股利的权利与股票
相互分离的日期
在股权登记日前 3～ 5个营业日
T+1交割方式为前一个营业日
4、股利支付日：即向股东发放股利的日期
第七章 利润管理
（ 三 ） 股利支付方式
1,现金股利
前提条件：公司在支付现金股利之前必须
筹备充足的现金
现金来源：收回短期证券投资、短期借款、长期
借款
2,股票股利：不直接增加股东财富, 仅引起股东权
益各项目的结构变化
例见 203～ 204
股票股利的意义,
（ 1） 从股东方面来说：股票股利可能使股东获得升
水报酬；预示着公司将会有较大的发展,
第七章 利润管理
增强股东的对投资信心；避税 。
（ 2） 从公司方面来看：公司可留存现金进行
再投资, 有利于长远发展；可以降低股价,
吸引更多的投资者 。
必须具备两个条件,
一是必须有可供分配的收益；
二是必须经股东大会作出决议, 并报经
有关部门批准 。
3、财产股利 4、负债股利
3,4,通常是非正常股利支付方式, 若使用,
可能导致股价下跌 。
第七章 利润管理
—— 是指公司管理当局对与股利有关的事项所采取
的方针策略
涉及股利发放的比例、方式、时间。其中最
主要的是股利分配比例的确定。
（ 一 ） 影响股利政策的因素
1,法律的约束,
⑴ 资本保全 ⑵ 企业积累
⑶ 净利润 ⑷ 超额累积利润
2,合同限制条款
3,企业自身的考虑
盈利的状况：稳定 —— 高股利 波动 —— 低股利
二、股利政策
第七章 利润管理
资产的流动性：限制现金股利的发放
投资机会,多 —— 低股利 少 —— 高股利
再筹资能力,强 —— 高股利 弱 —— 低股利
偿债需要：减少股利支付
4,股东的意愿
⑴ 限制股利支付原因：避税；控股
⑵ 要求支付股利原因：降低风险；为取
得固定的股利收入
5,其它方面的考虑：如通货膨胀影响；股利政
策的稳定性和连续性
第七章 利润管理
（二）股利政策的分类
1、按股利支付比率高低分,
⑴ 全部发放股利政策：股利支付率 = 100%
适用：公司现金充裕，投资机会少，或近期解散
⑵高股利政策：股利支付率 ＞ 60%
适用：公司现金充裕，投资机会少。
⑶低股利政策：股利支付率 ＜ 30%
适用：成长中的公司
⑷不支付股利政策
适用：刚成立或正在发展中的公司。
第七章 利润管理
2、按每股股利是否稳定分,
⑴稳（固）定的股利政策,
每股股利为常数，调整幅度较小
金额
每股收益
每股股利
时间（年）
第七章 利润管理
⑵ 变动的股利政策：股利支付率固定
⑶阶梯式股利政策：分阶段（ 2～ 5年）保持稳定
第七章 利润管理
⑷ 稳定增长的股利政策：按目标股利增长率逐步提高股利支付水平
⑸正常股利加额外股利政策：正常股利是固定的（通常较低），额外股
利随公司赢利情况变动。
每股股利
额外股利
正常股利
第七章 利润管理
（ 三 ） 股利政策的选择
充分权衡各种影响股利政策的制约因素,
制定出适合公司情况的合理股利政策 。
1,剩余股利政策：是指公司实现的盈余首
先满足投资的需要,然后才将剩余的盈余作为
股利予以分配 。
[例 ]某公司某年度可供分配的税后利润为 500万
元, 下年度投资计划所需资金为 600万元,
公司目标资本结构的负债比例为 40%,当年
流通在外的普通股有 100万股, 若该公司采
用剩余股利政策,试确定其股利支付率 。
第七章 利润管理
按照目标资本结构的要求, 需增加的
权益资金数额为,
600（ 1－ 40%） = 360（万元）
剩余的税后利润为,
500－ 360 = 140（万元）
每股股利为,
140÷ 100 = 1.4（元 /股）
股利支付率为,
140÷ 500 = 28%
优点：能保持理想的资金结构
第七章 利润管理
2,固定股利或稳定增长的股利政策
优点,⑴ 有利于股票价格的稳定；
⑵ 可吸引对股利收益依赖性强的投资者 。
缺点：股利不能反映公司的盈余信息 。
适用：能较准确地预测公司未来的支付能力,且制定
的固定股利额不宜太高 。
3,固定股利支付率政策
优点,① 股利的支付与公司的盈余挂钩；
② 有内部职工持股的企业, 有利于调动职工
的积极性和创造性 。
缺点,① 不利于股票价格的稳定；
② 难以与筹资决策统筹考虑 。
第七章 利润管理
4,低正常股利加额外股利的政策
优点,⑴ 它给公司决策以较大的灵活性；
⑵ 有利于稳定股票价格 。
缺点：额外股利若被误认为正常股利, 可
能导致负面影响 。
适用：各年盈余变化较大, 且现金流
量较难把握的公司 。
第七章 利润管理
三, 股票回购
（ 一 ） 股票回购的动机
1,作为现金股利的替代方法
2,改善公司的资本结构
3,用于公司兼并或收购
4,将富余的资金用于本企业的投资
5,满足可转换条款和有助于认股权的行使
6,其它动机
（ 二 ） 股票回购的方式
1,投标出价购买 2,在公开市场上购买
3,议价购买
第七章 利润管理
思 考 题
1.股份公司股利分配及股利支付的程序
的程序分别是怎样的？
2.影响股利政策的因素有哪些?股利政
策的基本类型有哪些？ 各有何优缺点？
3.股利支付的方式有哪些？
第七章 利润管理
