国际财务管理
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第三篇
国际筹资管理
第六章
吸收外商直接投资
中国企
业筹资
吸收外商
直接投资
①外商在中国投资建立中外合资、中外合作和外
商独资筹企业，从事生产经营、合作开发等
②通过协议或企业产权市场，外商购买中国现有
企业的部分或全部产权
③外商通过股票市场购买中国公司股票，达到控
股
外商实
业投资
④外商通过股票市场购买中国公司股票，未达到
控股
⑤外商通过债券市场购买中国公司发行的债券
⑥中国企业从外国银行等金融机构取得贷款
⑦中国企业从外国 租赁公司租入设备等资产
⑧中国企业通过补偿贸易从外国企业进口设备、
技术
吸收外商
直接投资
外商证
券投资
外商其
他投资
外商
投资
图 6 - 1 吸收外商直接投资、间接投资基本情况
我国加入 WTO后，吸收外商直接投资将发生很
多变化。
1.仍然以吸收外商直接投资为主，但吸收
外商间接投资的比重将上升。
2.遵循 WTO的规则，将逐步减少对外商直接
投资的优惠，对外商实行国民待遇。
3.我国吸收外商投资将从有限范围、有限
领域的对外开放，走向真正的全方位、宽领
域、多层次对外开放。
第二节 吸收外商直接
投资的方式
（一）新建方式。
即吸引外商投资在我国建立新的企业
或项目。
（二）并购方式。
即吸引外商投资兼并或购买我国的现
有企业。
一、吸收外商直接投资方式的分类
（一）中外合资经营企业。
（二）中外合作企业。
（三）外商独资企业。
（四）中外合作开发。
（五）外商投资股份有限公司
二、新建方式的各种具体方式
（六）外国公司、金融机构在我国设
立分支机构。
（七） 外商投资性公司 。
（八）向外商转让经营权。
（九） BOT项目融资。
跨国公司在华设立的投资性公司的主要职能是,
（ 1）进行投资管理，代表该跨国公司全面负
责在华投资事宜；
（ 2）管理该跨国公司在华的企业；
（ 3）为该跨国公司在华企业提供服务；
（ 4）监督该跨国公司在华企业的经营。
返回
第三节 BOT项目融资
方式
BOT是 Build（建设）,Operate（经营）
和 Transfer（转让）英文单词的缩写。
典型的 BOT方式是指：大型项目的发起
人（项目所在国的政府或政府指定公司企
业）在缺乏资金、技术的情况下，吸引外
商来投资和经营（属于直接投资） 。
一,BOT项目融资方式的概念
二,BOT项目融资方式的基本程序
项目发起人
（某电力总公司）
项目的直接
投资者（ A 国
A 公司）
（ 2 ）
贷款银团
商业银行
世界银行
地区性银行
政府出口信
贷机构
项目公司
建设项目电厂
（ D 厂）
投资者
（ A 公司）
经营 D 厂
设备供应商
工程承包
集 团
最终用户
（ 1 ）
（ 3 ）
（ 4 ）
（ 3 ）
（ 5 ）
（ 6 ）
（ 7 ）
（ 12 ）
（ 10 ）
（ 11 ）
（ 13 ）
（ 14 ）
图 6 - 2 BOT 项目融资方式的基本程序
（ 8 ）
（ 9 ）
（一）融资主体不同
（二）债务的追索形式不同
三、项目融资与公司融资的区别
第四节 外资并购方式
外资并购 是吸收外商投资兼并或收购本
国企业，属于 跨国并购 （ transnational
M&A）。
一、外资并购的概念
跨国并购可以从以下两个角度来看,
一是，本国企业到外国投资并购外国企业，
称为对外直接投资；二是外国企业（外商）到
我国来投资并购我国的企业，则是吸收和利用
外资。
返回
外资并购是吸收外商投资兼并或收购本
国企业，属于跨国并购（ transnational
M&A）。
二、跨国并购的产生和发展
（一）按并购对象的范围分类
1.整体并购。
2.部分并购。
三、外资并购方式
（二）按并购的市场和方法分类
1.协议并购。
2.进入企业产权交易市场并购。
3.进入股票市场并购。
4.合资企业外方受让股权和增资扩
股并购。
（三）按外资是否直接参股、控股
分类
1.直接并购 。
2.间接并购 。
（ 1）通过二级市场购买股票；
（ 2）向外商定向增发股份；
（ 3）协议收购；
（ 4）要约收购。
返回
1.直接并购。
（ 1）与上市公司合资，然后由该合资公司
逐步控制上市公司。
（ 2）收购上市公司的母公司或上市公司大
股东的股权。
返回
2.间接并购。
1.现金支付方式。
2.股票替换方式。
3.债券支付方式。
4.其他方式。
四、并购价格与支付方式
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第三篇
国际筹资管理
第六章
吸收外商直接投资
中国企
业筹资
吸收外商
直接投资
①外商在中国投资建立中外合资、中外合作和外
商独资筹企业，从事生产经营、合作开发等
②通过协议或企业产权市场，外商购买中国现有
企业的部分或全部产权
③外商通过股票市场购买中国公司股票，达到控
股
外商实
业投资
④外商通过股票市场购买中国公司股票，未达到
控股
⑤外商通过债券市场购买中国公司发行的债券
⑥中国企业从外国银行等金融机构取得贷款
⑦中国企业从外国 租赁公司租入设备等资产
⑧中国企业通过补偿贸易从外国企业进口设备、
技术
吸收外商
直接投资
外商证
券投资
外商其
他投资
外商
投资
图 6 - 1 吸收外商直接投资、间接投资基本情况
我国加入 WTO后，吸收外商直接投资将发生很
多变化。
1.仍然以吸收外商直接投资为主，但吸收
外商间接投资的比重将上升。
2.遵循 WTO的规则，将逐步减少对外商直接
投资的优惠，对外商实行国民待遇。
3.我国吸收外商投资将从有限范围、有限
领域的对外开放，走向真正的全方位、宽领
域、多层次对外开放。
第二节 吸收外商直接
投资的方式
（一）新建方式。
即吸引外商投资在我国建立新的企业
或项目。
（二）并购方式。
即吸引外商投资兼并或购买我国的现
有企业。
一、吸收外商直接投资方式的分类
（一）中外合资经营企业。
（二）中外合作企业。
（三）外商独资企业。
（四）中外合作开发。
（五）外商投资股份有限公司
二、新建方式的各种具体方式
（六）外国公司、金融机构在我国设
立分支机构。
（七） 外商投资性公司 。
（八）向外商转让经营权。
（九） BOT项目融资。
跨国公司在华设立的投资性公司的主要职能是,
（ 1）进行投资管理，代表该跨国公司全面负
责在华投资事宜；
（ 2）管理该跨国公司在华的企业；
（ 3）为该跨国公司在华企业提供服务；
（ 4）监督该跨国公司在华企业的经营。
返回
第三节 BOT项目融资
方式
BOT是 Build（建设）,Operate（经营）
和 Transfer（转让）英文单词的缩写。
典型的 BOT方式是指：大型项目的发起
人（项目所在国的政府或政府指定公司企
业）在缺乏资金、技术的情况下，吸引外
商来投资和经营（属于直接投资） 。
一,BOT项目融资方式的概念
二,BOT项目融资方式的基本程序
项目发起人
（某电力总公司）
项目的直接
投资者（ A 国
A 公司）
（ 2 ）
贷款银团
商业银行
世界银行
地区性银行
政府出口信
贷机构
项目公司
建设项目电厂
（ D 厂）
投资者
（ A 公司）
经营 D 厂
设备供应商
工程承包
集 团
最终用户
（ 1 ）
（ 3 ）
（ 4 ）
（ 3 ）
（ 5 ）
（ 6 ）
（ 7 ）
（ 12 ）
（ 10 ）
（ 11 ）
（ 13 ）
（ 14 ）
图 6 - 2 BOT 项目融资方式的基本程序
（ 8 ）
（ 9 ）
（一）融资主体不同
（二）债务的追索形式不同
三、项目融资与公司融资的区别
第四节 外资并购方式
外资并购 是吸收外商投资兼并或收购本
国企业，属于 跨国并购 （ transnational
M&A）。
一、外资并购的概念
跨国并购可以从以下两个角度来看,
一是，本国企业到外国投资并购外国企业，
称为对外直接投资；二是外国企业（外商）到
我国来投资并购我国的企业，则是吸收和利用
外资。
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外资并购是吸收外商投资兼并或收购本
国企业，属于跨国并购（ transnational
M&A）。
二、跨国并购的产生和发展
（一）按并购对象的范围分类
1.整体并购。
2.部分并购。
三、外资并购方式
（二）按并购的市场和方法分类
1.协议并购。
2.进入企业产权交易市场并购。
3.进入股票市场并购。
4.合资企业外方受让股权和增资扩
股并购。
（三）按外资是否直接参股、控股
分类
1.直接并购 。
2.间接并购 。
（ 1）通过二级市场购买股票；
（ 2）向外商定向增发股份；
（ 3）协议收购；
（ 4）要约收购。
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1.直接并购。
（ 1）与上市公司合资，然后由该合资公司
逐步控制上市公司。
（ 2）收购上市公司的母公司或上市公司大
股东的股权。
返回
2.间接并购。
1.现金支付方式。
2.股票替换方式。
3.债券支付方式。
4.其他方式。
四、并购价格与支付方式
