国际财务管理
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M
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en
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第四篇
国际投资管理
第十二章
国际直接投资的财务
管理
第一节 国际直接投资
财务管理的内容和特点
一,国际直接投资的财务管理内容
对外直接投资的财务管理 从广义上说，
包括投资前的财务决策和投资后的财务管理，
从狭义上说只包括后一方面内容。
跨国公司内部的国际财务活动按资金流动
方向不同，可分为以下三个方面,
1.资金从母公司流向子公司
2.资金从子公司流向母公司
3.各子公司相互之间的流动。
跨国公司内部的国际财务活动按其内容可
分为以下三项,
1.投入资本和内部贷款；
2.内部贸易贷款结算；
3.子公司利润分配的费用支付。
二,跨国公司内部的国际财管理特点
跨国公司内部的资金流动要跨越国界，往
往存在各种限制,
（一）政治限制
（二）外汇限制
（三）税收限制
第二节 投入资本和内
部贷款
一,境外企业投入资本
（一）境外企业投入资本的形式与来
源
（二）投入外汇资金
我国外汇管理部门有以下规定,
1.投资者应当向外汇管理部门提供境外投资所
在国对国外投资的外汇管理情况和资料，提交投
资外汇资金来源证明，由外汇资金来源审查。
2.投资者在办理登记时，应当按汇出外汇资金
数额的 5%缴存汇回利润保证。
3.境外中方独资企业的外汇资金，原则上应存
入所在地的中资金融机构，并报经外汇管理部门
备案。
经批准在境外投资的企业或者其他经济组织应
持有下列材料向外汇管理部门办理登记和投资外汇
资金汇出手续,
（ 1）国家主管部门的批准文件 ；
（ 2）外汇管理部门关于投资外汇风险审查和外
汇资金来源审查书面结论 ；
（ 3）投资项目的合同或者其他可证明境内投资
者应当汇出外汇资金数额的文件。
（三）投入国有资产
我国国资产管理部门有下列规定,
1.投资单位用国有资产向境外投资时，应向国
有资产管理部门办理境外国有资产产权登记手续，
须将经国有资产管理部门审定合格的, 境外国有
资产产权登记表, 报送同级主管财政机关。
2.投资单位进行境外投资，如确需将国有资产
以个人名义进行产权注册的，必须经省，自治区，
直辖市人民政府或中央主管部门批准后由投资单
位与境外国有资产产权的注册人签订, 境外国有
资产以个人名义 持股委托协议书, 并经委托人所
在地公证机关公证。
（三）投入国有资产
我国国资产管理部门有下列规定,
3.主管财政机关应配合国有资产管理部门制定
境外国有资产保值增值指标考核制度，并配合国
有资产管理部门定期对境外企业国有资产进行考
核监督。
4.投资单位对境外发生超过企业总资产 10%或
超过 100万美元的损失以及对国家和投资者利益有
重大影响的事项，应当及时报告主管财政机关和
国有资产管理部门。
（四）投入资本的变更
（一）内部贷款的原因
1.母公司以贷款方式向子公司提供资金与
向子公司投入股权资本相比，资金被冻结的
风险低得多。
2.子公司所需要的资金一部门以贷款形式
提供，需要时贷给，资金剩余时还贷，比较
灵活，有利于节省资金。
3.以贷款方式向境外子公司提供资金，子
公司能获得减轻税负的利益。
二, 内部贷款
（二）贷款方式
1.直接贷款。
2.背对背贷款（ Back-to-Back Loan） 。
3.平行贷款（ Parallel Loan）。
4.前向贷款 （ Fronting Loans） 。
母公司
（在 A 国）
某国际
金融机构
子公司
（在 B 国）
①存款 100 万Ａ元
③ 付息（ 8% ） 16 万Ｂ元
⑤付息（ 7% ） 16 万 A 元
②贷款 200 万Ｂ元
⑥ 取回存款 100 万Ａ元
④ 还本 200 万Ｂ元
汇率：１Ａ元＝２Ｂ元
图 12 - 3 前向贷款
返回
（三）跨国企业内部贷款的一种组织
形式 —— 境外财务公司（ Offshore Finance
Coperation）
母公司
（在 A 国）
境外财务公司 ]
（在 B 国）
子公司
（在 B 国）
（ 1 ）投资
图 12 - 4 境外财产公司业务活动
（ 12 ）利润
（ 8 ）贷款
（ 9 ）利息
（ 11 ）利息
（ 7 ）利息
（ 10 ）贷款
（ 3 ）存款
境外资本市场
和货币市场
（ 2 ）（ 6 ）（ 4 ）（ 5 ）
贷
款
利
息
证
券
投
资
资
利
息
第三节 内部贸易与转
移价格
1.贸易货款便于运用提前或推迟结算办法。
2.贸易货款可用转移价格计价结算。
3.贸易货款可采用账面冲销技术。
一,母、子公司间贸易的特点
（一）提前或推迟结算的方法
（二）提前或推迟结算的目的
1.防范外汇风险。
2.融通资金。
3.节约利息费用。
二,内部贸易的提前或推迟结算
（一）转移价格的含义
三,内部贸易中转移价格的运用
（二）跨国公司运用转移价格的动机
与方法
1.运用转移价格调节利润，转移资金。
2.运用转移价格减轻公司整体税负，增加
税后利润 。
3.降低外汇风险和政治风险 。
（ 1）运用转移价格减轻公司整体所得税负担，
增加税后利润。
（ 2）利用转移价格减轻公司关税和所得税税负，
增加税后利润。
返回
2.运用转移价格减轻公司整体税负，增
加税后利润
（ 1）降低外汇风险。
（ 2）降低政治风险。
返回
3.降低外汇风险和政治风险。
（三）跨国公司运用转移条件
（ 1）控制权。
（ 2）内部市场。
返回
（四）对跨国公司运用转移价格的限
制
1.运用比较定价原则。
2,采用合理的计税方法。
3.加强海关的监督作用。
4.加强外商投资企业的监督与管理。
四, 内部贸易中应收、应付的账面
冲销（ Payment Netting）技术
（一）再开票中心（ Reinvoicing Center）
五,内部贸易的财务管理组织
子公司 A
( 出口方 )
子公司 B
（进口方）
图 12 - 4 再开票中心与相关公司关系
再开票
中 心
①发票商品或提供劳务
②发票
⑤货款结算
③发票
④货款结算
跨国公司设立再开票中心有以下一些优点,
1.出口子公司向再开票中心开票时，使用
出口子公司所在国的货币，再开票中心向进口
子公司开票时，使用进口子公司所在国的货币，
这样，再开票中心承担了外汇风险，由具有丰
富经验的专家及时选择用最有利的套汇、保值
等外汇或货币市场上的技术手段，对交易中的
外汇风险进行有效地管理。
2.利用再开票中心便于对各子公司之间的
应收应付账款实行双边冲销和多边净额冲销
（结算）。
跨国公司设立再开票中心有以下一些优点,
3.再开票中心可及时了解各子公司的现金余
额，利用提前付款或推迟付款办法间接实现资
金转移，有利于融通资金。
4.再开票中心通常设在低税国家或避税港，
该中心所赚得利润按低税率纳税，使跨国公司
有可能获得更多的税后利润。
5.再开票中心在集中处理资金的同时，还可
以充分收集世界各地的商业和金融情报，汇总
财务数据，为跨国公司母公司制订经营计划和
财务计划创造有利条件。
A 子公司
B 子公司
图 12 - 7 设有再开票中心时的应收账款支付情况
再开票中心
（ 1 ）商品
D 子公司 C 子公司
融资
融资
（２）商品
（二）国际避税地子公司
国际避税 地子公司是跨国公司出于避税的目
的而在国际避税地设立的子公司。国际避税地
指不课征某些所得税和一般财产税，或者课征
的所得税和一般财产税的税率远较国际一般负
担水平为低，或者向非居民提供特殊税收优惠，
从而形成国际避税活动中心的国家和地区。
1.避税地贸易公司。
2.避税地控股公司
（二）国际避税地子公司
第四节 收益分配和费
用支付
（一）境外投资收益的内容及分配办法
内容,
（ 1）境外独资企业的税后利润；
（ 2）境外合资、合作企业中方分得的利润。
（ 3）直接购买外国公司股票分得的股息、红利
等 ;其他境外投资收益等。
一,境外投资收益分配
（一）境外投资收益的内容及分配办法
我国财政部 1996年颁发的, 境外投资财务管理
暂行办法, 规定，对投资单位的境外投资收益按照
以下规定进行分配和上缴,
（ 1）投资单位属于实行独立经济核算的国有企
业（或者组织）的，其境外投资收益按企业所得税
征收的有关规定进行纳税调整税后所得额的 10%
（或 5%）由投资单位汇总上交主管财政机关；
（ 2）投资单位属于国家控股的有限公司和股份
有限公司的，其境外投资收益并入投资单位的利润
总额，按照有关规定分配。
（一）境外投资收益的内容及分配办法
我国财政部 1996年颁发的, 境外投资财务管理
暂行办法, 规定，对投资单位的境外投资收益按照
以下规定进行分配和上缴,
（ 3）投资单位属于不缴纳企业所得税的政府机
构、部门或社会团体、事业单位等其他组织的，其
境外投资收益的 20%，由境外企业直接汇缴主管财
政部门或社会团体、事业单位等其他组织的，其境
外投资收益的 20%，由境外企业直接汇缴主管财务
部门。
（二）境外子公司利润分配策略
跨国公司在确定国外子公司利润分配时，
一般应考虑以下主要因素,
1.子公司和母公司对资金的相对需求。
2.当地货币的汇率走势。
3.税负因素。
4.子公司所在国政治风险的大小。
5.子公司设立时间的长短和规模大小。
6.当地投资者的投资比例和态度。
（一）费用的种类和支付协议
内容,
1.特许权使用费。。
2.服务费。
3.管理费。
二,跨国企业内部的费用支付
（二）统算方法和非统算方法的比较
所谓 统算方法,是指将子公司应支付给母
公司的各项费用并入股利项目统一进行核算；
而非统算方法，是指将各项费用与股利分项
进行核算。
表 11 - 12 统算法与非统算法比较 单位：万美元
项 目 统算法 非统算法
子
公
司
1,税费前净收益
2,减：特许权使用费、服务费和管理费
3,应内税所得额
4,减：当地所得税（ 50% ）
5,可分配利润
6,支付给母公司的现金股利
7,用于子公司所在国再投资
200
—
200
100
100
80
20
200
50
150
75
75
30
45
母
公
司
8,特许权使用费,服务费和管理费
9,股利收入
10,从子公司获取的收入合计
11,国外所得税抵免
12,母公司应纳税所得额
13,母公司应纳所得税（ 40% ）
—
80
80
80
160
64
50
30
80
30
1 1 0
44
表 11 - 12 统算法与非统算法比较 续表 单位：万美元
项 目 统算法 非统算法
13,母公司应纳所得税（ 40% ）
14,减：国外所得税抵免
15,母公司实际缴付所得税
16,损失的所得税抵免
17,用于母公司所在国的再投资
64
80
—
16
80
44
30
14
—
66
税
负
总
计
18,支付给子公司所在国的税收
19,支付给母公司所在国的税收
20,纳税总计
100
—
100
75
14
8 9
再
投
资
总
计
21,用于子公司所在国的再投资
22,用于母公司所在国的再投资
23,再投总计
20
80
100
45
66
1 1 1
1.母公司向子公司提供资金（包括投资和
贷款），适当增加贷款部分，尽量加大在东
道国当地借款等筹资的比例；
2.运用转移价格，如果母公司的产品卖给
子公司采取高价策略，相反，子公司的产品
卖给母公司采取低价策略，就可以将子公司
的部分资金转移给母公司。
3.用产品出口代替外汇资金转移。
二,避免利润汇出和费用支付限制
方法
4.在东道国再投资。
5.购买物资加以处理
6.利用东道国当地服务。
二,避免利润汇出和费用支付限制
方法
第五节 财务管理制度
与业绩评价
一,境外企业财务管理体制
（一）主管财政机关对境外投资财务管
理履行的职责
1.制定境外投资的财务管理制度或实施办法；
2.配合国有资产管理部门考核监督境外企业
国有资产的安全、完整以及保值增值；
3.审批投资单位境外投资经营情况年度财务
报告；
一,境外企业财务管理体制
（一）主管财政机关对境外投资财务管
理履行的职责
4.负债确定境外投资收益的分配并收缴应上
交财政的投资收益；
5.检查监督投资单位境外投资的财务活动。
6.办理各级人民政府授权管理境外投资的其
他事项。
（二）投资单位对境外投资财务管理履
行的职责
1.按规定向主管财政机关报送, 境外国有资
产产权登记表,,并建立境外投资的财务关系；
2.了解境外驻在国（或地区，下同）的有关
法律规定，贯彻执行我国境外投资的财务管理
制度；
3.根据主管财政机关制定的境外投资财务管
理制度或实施办法，制定本单位境外投资的具
体财务管理办法；
（二）投资单位对境外投资财务管理履
行的职责
4.按规定审批独资或控股（或拥有实际控制
权，下同）境外企业的重要财务事项，向主管
财政机关报告所属境外企业的重大财务问题；
5.考核所属境外企业的财务状况和经营成果，
并向主管财政机关报告年度财务报告。
6.及时上缴应交财政的投资收益。
二,境外企业财务管理制度
（一）财务预算制度
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
1.投资单位应当制定本单位境外投资的具
体财务办法，并督促或协同独资和控股的境
外企业，按照驻在国法律和我国有关规定，
建立健全企业内部财务和会计核算制度。
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
2.投资单位必须要求所属境外独资和控股
企业，对一切财务往来和现金收支建立必要
的, 联签, 制度，所有会计凭证除经办人签
字外，必须有负责人或者被授权的负责人签
字，在企业任职的亲属必须回避，不得联签。
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
3.投资单位必须要求所属独资和完善账户
管理制度，在资信可靠的银行开设账户，并
将开设账户的情况报国内备案，境外开设的
账户不得转借个人或者其他单位使用。
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
4.投资单位负责所属境外企业的工资管理工
作，根据国家有关规定并结合实际情况，制定
工资管理制度和实施办法，并按要求备案。
5.投资单位对规模较大的独资和控股的境外
企业应当选派财会主管人员以及具有较高素质
的财会人员。
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
6.投资单位应当对属境外独资或控股企业的
负责人建立离任审计制度。
（三）财务报告制度
（四）财务分析评价制度
三,境外企业财务业绩评价
（一）评价境外企业财务业绩的指标
体系
1.净收益。
2.投资报酬率 。
3.剩余收益。
剩余收益 =净收益 -投资额 × 投资成本
4.营业现金流量。
这一指标可分解成资本周转率和销售利润率两
个指标，它们之间的关系为,
%1 0 0
%1 0 0
???
??
销售收入
年平均净收益
投资额
销售收入
投资额
年平均净收益
投资报酬率
%1 0 0?? 投资额年平均净收益投资报酬率
2.投资报酬率。
返回
（二）评价境外企业财务业绩的方法
1.转移价格因素 。
2.通货膨胀因素 。
3.汇率变动因素 。
1.转移价格因素。
（ 1）整个公司因运用转移价格而增加的利润由
母公司和有关子公司分享。
（ 2）设置两个账册。
（ 3）在预算中预计转移价格的影响，然后实现
数与预计数相比较。
返回
（ 1）由于销售成本是按通贷膨胀前的价格计算，
而销售收入则按当时的价格计算，两者相比，显然低
估了销售成本。
（ 2）资产净值一般都按历史成本计价，与发生通
货膨胀后的货币相比，也低估了资产净值。
（ 3）由于通货膨胀使润高估，资产低估，因此会
产生使资产报酬率虚增的现象。
（ 4）各国通货膨胀的差异，各子公司的经营业绩
缺乏可比性，即使对某一子公司而言，不同时期的经
营业绩也不可比。
2.通货膨胀因素
返回
3.汇率变动因素。
（ 1）不予折算。
（ 2）折算后评价。
通常采取以下两种方法,
第一，定基汇率法。
第二，预算汇率法。
返回
表 12 - 14 三种汇率的各种组合
期初汇率 计划汇率 期末汇率
期初
汇率
（ 1 ）预算用期初汇率
实际用期初汇率
（ 2 ）预算用计划汇率
实际用期初汇率
（ 3 ）预算用期末汇率
实际用期初汇率
计划
汇率
（ 4 ）预算用期初汇率
实际用计划汇率
（ 5 ）预算用计划汇率
实际用计划汇率
（ 6 ）预算用期末汇率
实际用计划汇率
期末
汇率
（ 7 ）预算用期初汇率
实际用期末汇率
（ 8 ）预算用计划汇率
实 际用期末汇率
（ 9 ）预算用期末汇率
实际用期末汇率
预算指标
用汇率
实际指标采
用汇率
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第四篇
国际投资管理
第十二章
国际直接投资的财务
管理
第一节 国际直接投资
财务管理的内容和特点
一,国际直接投资的财务管理内容
对外直接投资的财务管理 从广义上说，
包括投资前的财务决策和投资后的财务管理，
从狭义上说只包括后一方面内容。
跨国公司内部的国际财务活动按资金流动
方向不同，可分为以下三个方面,
1.资金从母公司流向子公司
2.资金从子公司流向母公司
3.各子公司相互之间的流动。
跨国公司内部的国际财务活动按其内容可
分为以下三项,
1.投入资本和内部贷款；
2.内部贸易贷款结算；
3.子公司利润分配的费用支付。
二,跨国公司内部的国际财管理特点
跨国公司内部的资金流动要跨越国界，往
往存在各种限制,
（一）政治限制
（二）外汇限制
（三）税收限制
第二节 投入资本和内
部贷款
一,境外企业投入资本
（一）境外企业投入资本的形式与来
源
（二）投入外汇资金
我国外汇管理部门有以下规定,
1.投资者应当向外汇管理部门提供境外投资所
在国对国外投资的外汇管理情况和资料，提交投
资外汇资金来源证明，由外汇资金来源审查。
2.投资者在办理登记时，应当按汇出外汇资金
数额的 5%缴存汇回利润保证。
3.境外中方独资企业的外汇资金，原则上应存
入所在地的中资金融机构，并报经外汇管理部门
备案。
经批准在境外投资的企业或者其他经济组织应
持有下列材料向外汇管理部门办理登记和投资外汇
资金汇出手续,
（ 1）国家主管部门的批准文件 ；
（ 2）外汇管理部门关于投资外汇风险审查和外
汇资金来源审查书面结论 ；
（ 3）投资项目的合同或者其他可证明境内投资
者应当汇出外汇资金数额的文件。
（三）投入国有资产
我国国资产管理部门有下列规定,
1.投资单位用国有资产向境外投资时，应向国
有资产管理部门办理境外国有资产产权登记手续，
须将经国有资产管理部门审定合格的, 境外国有
资产产权登记表, 报送同级主管财政机关。
2.投资单位进行境外投资，如确需将国有资产
以个人名义进行产权注册的，必须经省，自治区，
直辖市人民政府或中央主管部门批准后由投资单
位与境外国有资产产权的注册人签订, 境外国有
资产以个人名义 持股委托协议书, 并经委托人所
在地公证机关公证。
（三）投入国有资产
我国国资产管理部门有下列规定,
3.主管财政机关应配合国有资产管理部门制定
境外国有资产保值增值指标考核制度，并配合国
有资产管理部门定期对境外企业国有资产进行考
核监督。
4.投资单位对境外发生超过企业总资产 10%或
超过 100万美元的损失以及对国家和投资者利益有
重大影响的事项，应当及时报告主管财政机关和
国有资产管理部门。
（四）投入资本的变更
（一）内部贷款的原因
1.母公司以贷款方式向子公司提供资金与
向子公司投入股权资本相比，资金被冻结的
风险低得多。
2.子公司所需要的资金一部门以贷款形式
提供，需要时贷给，资金剩余时还贷，比较
灵活，有利于节省资金。
3.以贷款方式向境外子公司提供资金，子
公司能获得减轻税负的利益。
二, 内部贷款
（二）贷款方式
1.直接贷款。
2.背对背贷款（ Back-to-Back Loan） 。
3.平行贷款（ Parallel Loan）。
4.前向贷款 （ Fronting Loans） 。
母公司
（在 A 国）
某国际
金融机构
子公司
（在 B 国）
①存款 100 万Ａ元
③ 付息（ 8% ） 16 万Ｂ元
⑤付息（ 7% ） 16 万 A 元
②贷款 200 万Ｂ元
⑥ 取回存款 100 万Ａ元
④ 还本 200 万Ｂ元
汇率：１Ａ元＝２Ｂ元
图 12 - 3 前向贷款
返回
（三）跨国企业内部贷款的一种组织
形式 —— 境外财务公司（ Offshore Finance
Coperation）
母公司
（在 A 国）
境外财务公司 ]
（在 B 国）
子公司
（在 B 国）
（ 1 ）投资
图 12 - 4 境外财产公司业务活动
（ 12 ）利润
（ 8 ）贷款
（ 9 ）利息
（ 11 ）利息
（ 7 ）利息
（ 10 ）贷款
（ 3 ）存款
境外资本市场
和货币市场
（ 2 ）（ 6 ）（ 4 ）（ 5 ）
贷
款
利
息
证
券
投
资
资
利
息
第三节 内部贸易与转
移价格
1.贸易货款便于运用提前或推迟结算办法。
2.贸易货款可用转移价格计价结算。
3.贸易货款可采用账面冲销技术。
一,母、子公司间贸易的特点
（一）提前或推迟结算的方法
（二）提前或推迟结算的目的
1.防范外汇风险。
2.融通资金。
3.节约利息费用。
二,内部贸易的提前或推迟结算
（一）转移价格的含义
三,内部贸易中转移价格的运用
（二）跨国公司运用转移价格的动机
与方法
1.运用转移价格调节利润，转移资金。
2.运用转移价格减轻公司整体税负，增加
税后利润 。
3.降低外汇风险和政治风险 。
（ 1）运用转移价格减轻公司整体所得税负担，
增加税后利润。
（ 2）利用转移价格减轻公司关税和所得税税负，
增加税后利润。
返回
2.运用转移价格减轻公司整体税负，增
加税后利润
（ 1）降低外汇风险。
（ 2）降低政治风险。
返回
3.降低外汇风险和政治风险。
（三）跨国公司运用转移条件
（ 1）控制权。
（ 2）内部市场。
返回
（四）对跨国公司运用转移价格的限
制
1.运用比较定价原则。
2,采用合理的计税方法。
3.加强海关的监督作用。
4.加强外商投资企业的监督与管理。
四, 内部贸易中应收、应付的账面
冲销（ Payment Netting）技术
（一）再开票中心（ Reinvoicing Center）
五,内部贸易的财务管理组织
子公司 A
( 出口方 )
子公司 B
（进口方）
图 12 - 4 再开票中心与相关公司关系
再开票
中 心
①发票商品或提供劳务
②发票
⑤货款结算
③发票
④货款结算
跨国公司设立再开票中心有以下一些优点,
1.出口子公司向再开票中心开票时，使用
出口子公司所在国的货币，再开票中心向进口
子公司开票时，使用进口子公司所在国的货币，
这样，再开票中心承担了外汇风险，由具有丰
富经验的专家及时选择用最有利的套汇、保值
等外汇或货币市场上的技术手段，对交易中的
外汇风险进行有效地管理。
2.利用再开票中心便于对各子公司之间的
应收应付账款实行双边冲销和多边净额冲销
（结算）。
跨国公司设立再开票中心有以下一些优点,
3.再开票中心可及时了解各子公司的现金余
额，利用提前付款或推迟付款办法间接实现资
金转移，有利于融通资金。
4.再开票中心通常设在低税国家或避税港，
该中心所赚得利润按低税率纳税，使跨国公司
有可能获得更多的税后利润。
5.再开票中心在集中处理资金的同时，还可
以充分收集世界各地的商业和金融情报，汇总
财务数据，为跨国公司母公司制订经营计划和
财务计划创造有利条件。
A 子公司
B 子公司
图 12 - 7 设有再开票中心时的应收账款支付情况
再开票中心
（ 1 ）商品
D 子公司 C 子公司
融资
融资
（２）商品
（二）国际避税地子公司
国际避税 地子公司是跨国公司出于避税的目
的而在国际避税地设立的子公司。国际避税地
指不课征某些所得税和一般财产税，或者课征
的所得税和一般财产税的税率远较国际一般负
担水平为低，或者向非居民提供特殊税收优惠，
从而形成国际避税活动中心的国家和地区。
1.避税地贸易公司。
2.避税地控股公司
（二）国际避税地子公司
第四节 收益分配和费
用支付
（一）境外投资收益的内容及分配办法
内容,
（ 1）境外独资企业的税后利润；
（ 2）境外合资、合作企业中方分得的利润。
（ 3）直接购买外国公司股票分得的股息、红利
等 ;其他境外投资收益等。
一,境外投资收益分配
（一）境外投资收益的内容及分配办法
我国财政部 1996年颁发的, 境外投资财务管理
暂行办法, 规定，对投资单位的境外投资收益按照
以下规定进行分配和上缴,
（ 1）投资单位属于实行独立经济核算的国有企
业（或者组织）的，其境外投资收益按企业所得税
征收的有关规定进行纳税调整税后所得额的 10%
（或 5%）由投资单位汇总上交主管财政机关；
（ 2）投资单位属于国家控股的有限公司和股份
有限公司的，其境外投资收益并入投资单位的利润
总额，按照有关规定分配。
（一）境外投资收益的内容及分配办法
我国财政部 1996年颁发的, 境外投资财务管理
暂行办法, 规定，对投资单位的境外投资收益按照
以下规定进行分配和上缴,
（ 3）投资单位属于不缴纳企业所得税的政府机
构、部门或社会团体、事业单位等其他组织的，其
境外投资收益的 20%，由境外企业直接汇缴主管财
政部门或社会团体、事业单位等其他组织的，其境
外投资收益的 20%，由境外企业直接汇缴主管财务
部门。
（二）境外子公司利润分配策略
跨国公司在确定国外子公司利润分配时，
一般应考虑以下主要因素,
1.子公司和母公司对资金的相对需求。
2.当地货币的汇率走势。
3.税负因素。
4.子公司所在国政治风险的大小。
5.子公司设立时间的长短和规模大小。
6.当地投资者的投资比例和态度。
（一）费用的种类和支付协议
内容,
1.特许权使用费。。
2.服务费。
3.管理费。
二,跨国企业内部的费用支付
（二）统算方法和非统算方法的比较
所谓 统算方法,是指将子公司应支付给母
公司的各项费用并入股利项目统一进行核算；
而非统算方法，是指将各项费用与股利分项
进行核算。
表 11 - 12 统算法与非统算法比较 单位：万美元
项 目 统算法 非统算法
子
公
司
1,税费前净收益
2,减：特许权使用费、服务费和管理费
3,应内税所得额
4,减：当地所得税（ 50% ）
5,可分配利润
6,支付给母公司的现金股利
7,用于子公司所在国再投资
200
—
200
100
100
80
20
200
50
150
75
75
30
45
母
公
司
8,特许权使用费,服务费和管理费
9,股利收入
10,从子公司获取的收入合计
11,国外所得税抵免
12,母公司应纳税所得额
13,母公司应纳所得税（ 40% ）
—
80
80
80
160
64
50
30
80
30
1 1 0
44
表 11 - 12 统算法与非统算法比较 续表 单位：万美元
项 目 统算法 非统算法
13,母公司应纳所得税（ 40% ）
14,减：国外所得税抵免
15,母公司实际缴付所得税
16,损失的所得税抵免
17,用于母公司所在国的再投资
64
80
—
16
80
44
30
14
—
66
税
负
总
计
18,支付给子公司所在国的税收
19,支付给母公司所在国的税收
20,纳税总计
100
—
100
75
14
8 9
再
投
资
总
计
21,用于子公司所在国的再投资
22,用于母公司所在国的再投资
23,再投总计
20
80
100
45
66
1 1 1
1.母公司向子公司提供资金（包括投资和
贷款），适当增加贷款部分，尽量加大在东
道国当地借款等筹资的比例；
2.运用转移价格，如果母公司的产品卖给
子公司采取高价策略，相反，子公司的产品
卖给母公司采取低价策略，就可以将子公司
的部分资金转移给母公司。
3.用产品出口代替外汇资金转移。
二,避免利润汇出和费用支付限制
方法
4.在东道国再投资。
5.购买物资加以处理
6.利用东道国当地服务。
二,避免利润汇出和费用支付限制
方法
第五节 财务管理制度
与业绩评价
一,境外企业财务管理体制
（一）主管财政机关对境外投资财务管
理履行的职责
1.制定境外投资的财务管理制度或实施办法；
2.配合国有资产管理部门考核监督境外企业
国有资产的安全、完整以及保值增值；
3.审批投资单位境外投资经营情况年度财务
报告；
一,境外企业财务管理体制
（一）主管财政机关对境外投资财务管
理履行的职责
4.负债确定境外投资收益的分配并收缴应上
交财政的投资收益；
5.检查监督投资单位境外投资的财务活动。
6.办理各级人民政府授权管理境外投资的其
他事项。
（二）投资单位对境外投资财务管理履
行的职责
1.按规定向主管财政机关报送, 境外国有资
产产权登记表,,并建立境外投资的财务关系；
2.了解境外驻在国（或地区，下同）的有关
法律规定，贯彻执行我国境外投资的财务管理
制度；
3.根据主管财政机关制定的境外投资财务管
理制度或实施办法，制定本单位境外投资的具
体财务管理办法；
（二）投资单位对境外投资财务管理履
行的职责
4.按规定审批独资或控股（或拥有实际控制
权，下同）境外企业的重要财务事项，向主管
财政机关报告所属境外企业的重大财务问题；
5.考核所属境外企业的财务状况和经营成果，
并向主管财政机关报告年度财务报告。
6.及时上缴应交财政的投资收益。
二,境外企业财务管理制度
（一）财务预算制度
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
1.投资单位应当制定本单位境外投资的具
体财务办法，并督促或协同独资和控股的境
外企业，按照驻在国法律和我国有关规定，
建立健全企业内部财务和会计核算制度。
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
2.投资单位必须要求所属境外独资和控股
企业，对一切财务往来和现金收支建立必要
的, 联签, 制度，所有会计凭证除经办人签
字外，必须有负责人或者被授权的负责人签
字，在企业任职的亲属必须回避，不得联签。
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
3.投资单位必须要求所属独资和完善账户
管理制度，在资信可靠的银行开设账户，并
将开设账户的情况报国内备案，境外开设的
账户不得转借个人或者其他单位使用。
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
4.投资单位负责所属境外企业的工资管理工
作，根据国家有关规定并结合实际情况，制定
工资管理制度和实施办法，并按要求备案。
5.投资单位对规模较大的独资和控股的境外
企业应当选派财会主管人员以及具有较高素质
的财会人员。
（二）财务日常管理制度
我国, 境外投资财务管理办法暂行办法,
规定,
6.投资单位应当对属境外独资或控股企业的
负责人建立离任审计制度。
（三）财务报告制度
（四）财务分析评价制度
三,境外企业财务业绩评价
（一）评价境外企业财务业绩的指标
体系
1.净收益。
2.投资报酬率 。
3.剩余收益。
剩余收益 =净收益 -投资额 × 投资成本
4.营业现金流量。
这一指标可分解成资本周转率和销售利润率两
个指标，它们之间的关系为,
%1 0 0
%1 0 0
???
??
销售收入
年平均净收益
投资额
销售收入
投资额
年平均净收益
投资报酬率
%1 0 0?? 投资额年平均净收益投资报酬率
2.投资报酬率。
返回
（二）评价境外企业财务业绩的方法
1.转移价格因素 。
2.通货膨胀因素 。
3.汇率变动因素 。
1.转移价格因素。
（ 1）整个公司因运用转移价格而增加的利润由
母公司和有关子公司分享。
（ 2）设置两个账册。
（ 3）在预算中预计转移价格的影响，然后实现
数与预计数相比较。
返回
（ 1）由于销售成本是按通贷膨胀前的价格计算，
而销售收入则按当时的价格计算，两者相比，显然低
估了销售成本。
（ 2）资产净值一般都按历史成本计价，与发生通
货膨胀后的货币相比，也低估了资产净值。
（ 3）由于通货膨胀使润高估，资产低估，因此会
产生使资产报酬率虚增的现象。
（ 4）各国通货膨胀的差异，各子公司的经营业绩
缺乏可比性，即使对某一子公司而言，不同时期的经
营业绩也不可比。
2.通货膨胀因素
返回
3.汇率变动因素。
（ 1）不予折算。
（ 2）折算后评价。
通常采取以下两种方法,
第一，定基汇率法。
第二，预算汇率法。
返回
表 12 - 14 三种汇率的各种组合
期初汇率 计划汇率 期末汇率
期初
汇率
（ 1 ）预算用期初汇率
实际用期初汇率
（ 2 ）预算用计划汇率
实际用期初汇率
（ 3 ）预算用期末汇率
实际用期初汇率
计划
汇率
（ 4 ）预算用期初汇率
实际用计划汇率
（ 5 ）预算用计划汇率
实际用计划汇率
（ 6 ）预算用期末汇率
实际用计划汇率
期末
汇率
（ 7 ）预算用期初汇率
实际用期末汇率
（ 8 ）预算用计划汇率
实 际用期末汇率
（ 9 ）预算用期末汇率
实际用期末汇率
预算指标
用汇率
实际指标采
用汇率
