第五章 信用制度与虚拟资本
? 第一节、信用及其功能
? 第二节、信用制度
? 第三节、虚拟资本与虚拟经济
第五章 信用制度与虚拟资本
教学重点：信用在市场经济中的作用
教学难点：虚拟资本和虚拟经济
第一节、信用及其功能
?一、信用的产生及其形式
?二、信用在市场经济中的作用
一、信用的产生及其形式
1,信用的含义
含义,在商品经济条件下，以商品赊销或货
币借贷的形式体现的一种经济关系。
是定期以偿还为条件的单方面的价值运动。
经济学中的信用是一种借贷行为，如赊购商
品、贷出货币，买方或借方要按约定日期偿还贷
款并支付利息。
一、信用的产生及其形式
2、信用的产生
商品经济的产生和发展是信用产生的基础。
货币（职能）的出现产生最初始的信用 —— 买卖在时
空上的分离导致商品或货币在时空上此余彼缺，由此产生
赊销和支付，便产生了最简单、原始的实物形态的信用。
商品货币关系的进一步发展，实物借贷便转向贷币借
贷。
随简单商品经济向市场经济演化，信用形式也是趋多
样化。
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
按 信用的主体 来划分，可分为商业信用、银行
信用、企业信用、国家信用、消费信用等。
其中，商业信用和银行信用是两种基本的信用
形式。
一、信用的产生及形式
?3、信用的形式
? （一）商业信用
（ 1）含义：商业信用是以赊帐方式出售商品或服
务时买卖双方之间相互提供的信用。
是最早出现的信用，其实质等于把一笔资本在
一定时间内贷给对方使用。
一、信用的产生及形式
?3、信用的形式
? （一）商业信用
? （ 2）特点：
? 主体,商品生产者、职能资本家之间提供的信用
? 对象,商品资本
? 范围,单向地由卖方提供给买方，因而是有限的
? 运动趋势,与资本再生产运动周期的扩张与紧缩
同步
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
? （二）银行信用
? （ 1）含义：银行以存款贷款等形式提供的以货币
形式为主的信用。
? （ 2）产生：适应产业资本的循环周转运动而生。
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
? （二）银行信用
? （ 3）特点：
? 主体,货币所有者与职能资本间发生的信用关系
? 对象,货币资本
? 范围,不受商品买卖的局限，有更大的信用规模
与范围
? 运动趋势,与产业资本运动周期的方向不完全一
致，有时甚相反。
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
? （三）国家信用和企业信用
? 国家信用：是指国家通过信用手段进行财政
分配的一种形式，包括国家以债务人的身份，借
助举债的向公众筹集资金，也包括国家以债权人
的身份通过贷款提供财政基金。国家信用也称作
财政信用。
? 国家信用的基本形式：国内公债、国外公债、
财政向银行透支、国家向国际金融机构借款等。
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
? （三）国家信用和企业信用
? 企业信用：企业通过发行债券的形式筹集
资金的行为便形成企业信用。
一、信用的产生及形式
? 3、一般价值形式
? （四）消费信用
? 含义：指工商企业、银行及其它金融机构向消费
者提供的信用。
? 消费信用方式：赊账、分期付款发放消费信贷。
二、信用在市场经济运行中的作用
信用在市场经济中的作用是二重的：
? 一方面是促进市场经济的发展，
? 另一方面也在不断地加深着市场经济的
内在矛盾。
二、信用在市场经济运行中的作用
?1、信用在市场经济发展中的 积极 作用
? 促进资本自由转移，推动资源的优化配置
? 节省流通费用
? 加速资本的积聚与集中
? 有利于国民经济的调控
二、信用在市场经济运行中的作用
? 2、信用在市场经济中的消极作用：促进虚
假繁荣
? 促进虚假繁荣，加深生产与消费的矛盾，触发生
产过剩的危机
? 引发货币信用危机
? 刺激投机
第二节、信用制度
信用制度：由信用的系列组织形式和信
用工具所构成的体系。
一、银行和银行资本
二、股份公司和股票价格
一、银行和银行资本
? 1、银行的产生和发展
? （ 1）银行：是经营货币资本的企业。
? （ 2）银行的产生
? 商业信用的发展是银行产生的基础。
? 银行的发展与货币经营业的发展紧密联系。
一、银行与银行资本
? 1、银行的产生与发展
（ 3）银行的发展
信用中介 ----万能的垄断者 ----多功能的综合性银行
一、银行与银行资本
? 1、银行的产生与发展
? （ 3）银行的发展
? 最初，银行只是充当借货双方的 信用中介。
? 随着市场经济的发展，银行垄断的形成，银行的地位
和作用发生了根本的变化，变成了 万能的垄断者。
? 之后，银行经营业务和范围不断扩大，演变成 多功能
的综合性银行 。
一、银行与银行资本
? 2、银行的分类
? 现代经济中银行是个庞大复杂的体系，
按其 经济功能,可划分为：
中央银行、商业银行、政策性银行、
及非银行金融机构。
一、银行与银行资本
? 3、银行资本
? （ 1）含义：银行资本是银行资本所有者为经营银行获取
利润所投入的自有资本和通过各种途径集中到银行的货币
资本。
? （ 2）产生：是在借贷资本的基础上产生的，银行充当货
币资本借与贷的中介。
? （ 3）来源：一是自有资本，一是银行借入资本，即吸收
的存款。
一、银行与银行资本
3、银行资本
（ 4）特点：
从存在形式看,有现金、有价证券两种形式。
从运动形式看来,主要有：一是银行信用的形式，表
现为借与还的运动；一是只取息而不还本的单向运动（如
股票）。
从资本的性质看来,银行资本是职能资本（与产业资
本、商业资本并存）
（概括一下银行资本与借贷资本是什么关系？）
一、银行与银行资本
3、银行资本
（ 5）银行业务：主要有负债业务、资产业务。
负债业务 —— 以吸收存款的方式借入资金。
负债业务的主要来源有三：职能资本暂时的闲
置资本；借贷资本存入的货币资本；居民存款。
资产业务 —— 银行通过发放贷款来贷出资金。
贷出资金的主要方式有三：票据贴现；抵押
贷款和信用贷款；投资业务。
一、银行与银行资本
3、银行资本
（ 6）银行利润 —— 由贷款利息高于存款利息
再扣除银行业务费用。
银行利润在量上相当于平均利润。
二、股份公司与股票价格
? 1、股份公司
? （ 1）含义：以入股方式筹集社会资本而形成的一种企业
的资本，或财产组织形式。
? （ 2）形成：信用制度是资本集中并形成股份公司的基础：
? 信用制度是 资本集中 的主要途径；
? 银行信用是股份公司 直接融资 的基础。
二、股份公司与股票价格
? 1、股份公司
? （ 3）形式：
? 无限公司 —— 是由两个以上的无限责任股东组成的公司。
? 有限公司 —— 由少数股东组成，各股东对公司所负责任仅
以出资额为限的公司。
? 两合公司 —— 由无限责任股东与有限责任股东所组成的公
司。
? 股份有限公司 —— 公司股东的责任以所认缴的股票面值为
限的公司。
二、股份公司与股票价格
? 1、股份公司
? （ 3）形式：
股份有限公司特点：
? 等额股份，且可在社会公开出售；
? 不可退股，但可转让；
? 股东对公司的债务只负有限责任；
? 公司只以本身的全部资本对公司的债务负责。
二、股份公司与股票价格
? 2、股票和股票价格
? （ 1）股票：股东投资入股并获取股息的凭证。
? 特点：不返还性，风险性，流通性（因此，对
筹集巨额长期资金有重要作用）
? （ 2）股息：股东定期从股份公司中分取的利润。
二、股份公司与股票价格
? 2、股票和股票价格
（ 3）股票价格：股票在市场上买卖的价格。
股票价格的变化受多种因素影响，最基本的
两因素是：预期股息与银行利息率。
股票价格 =预期股息 /银行利息率
=股票面额 X预期股息率 /银行利息率
第三节、虚拟资本和虚拟经济
? 一、信用制度与虚拟资本的产生
? 二、虚拟资本与实体资本的关系
? 三、实体经济与虚拟经济
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 1、虚拟资本的含义与形式
? （ 1） 含义：
? 以有价证券的形式存在能给持有者定期
带来收入的资本。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 1、虚拟资本的含义与形式
? （ 2）形式：
? 股票、公司债券、国家债券、以不动产
作抵押的 有价证券,是虚拟资本的基本形
式。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 1、虚拟资本的含义与形式
?
? （ 3）对虚拟资本的两点理解：
? —— 有价证券是 资本,因为凭此可获两种收入：一是
凭所有权可定期获取收入，二可通过出让证券换取现实的
货币资本。
? —— 此资本是 虚拟 的，是因为有价证券所代表的真实
资本已进入企业的生产运营中了，有价证券本身没价值，
只是一纸所有权的证明。
? —— 所以，它们在证券市场上的买卖，不是真实资本
的运动，只是虚拟资本的运动。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 1、虚拟资本的含义与形式
?
? （ 3）对虚拟资本的两点理解：
? 所以，它们在证券市场上的买卖，不是真实
资本的运动，只是虚拟资本的运动。
但 虚拟资本 不等于 虚无,因为它们所占的比
重与活动方向确确实实地给社会总资本的运动带
来影响。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 2、虚拟资本的产生的条件
? （ 1）借贷资本的产生、发展是虚拟资本产生的条
件
? （ 2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 2、虚拟资本的产生的条件
? （ 2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。
股票、债券的 发行,依靠于银行、股份公司等信用制
度。
股票、债券信用工具的 存在,使资本取得了双重存在：
一是投入生产经营中的实体资本，企业取得民实体资本的
经营权或法人产权；另一是以证券形式存在的资本所有权
证书，所有者拥有这同一资本的所有权。
作为所有者，凭这一证书可获两种收入中的一种：一
是凭所有权定期获取因资本参与实际运营所带来的利润的
一部分收入；一是通过证券转让交易，获取更多的收入或
减少亏损。
二、虚拟资本与实体资本的关系
实体资本：
指货币资本、生产资本、商品资本等
代表社会真实财富的资本。
（注意与实物资本之别）
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
二者的统一性在于,
一是 虚拟资本的产生要以实体资本为基础。
二是 虚拟资本对实体资本的运动有重要的制约
和影响。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
二者的统一性在于,
一是 虚拟资本的产生要以实体资本为基础
（ 1）实体资本的运行状况从根本上决定虚拟资本的运行
状况。
（ 2）实体资本的循环周期影响着虚拟资本的循环周期。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
二者的统一性在于,
二是 虚拟资本对实体资本的运动有重要的制约和影响
（ 1）虚拟资本常表现为实体资本运动的起点（另一种作
为起点的资本是货币资本）。
（ 2）虚拟资本的流向影响着实体资本分配的比例。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一
的关系
? 矛盾性,虚拟资本在 质 和 量 的运动呈现出相对的
独立性。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
? 矛盾性,虚拟资本在质和量的运动呈现出相对的独立性。
从质的方面看,虚拟资本本身没价值，又不在实际生
产过程中发挥资本的作用，只不过是资本所有权与收益权
的证书；而实体资本是职能资本能在实际上、生产过程
中发挥自身的职能。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
? 矛盾性,虚拟资本在质和量的运动呈现出相对的独立性。
从量的方面看来,二者的总量往往不一致。
? 虚拟资本的量往往大于实体资本的量；
? 虚拟资本价格的涨落往往不反映实体资本的价值；
? 虚拟资本的增长速度往往快于实体资本的增长速度 。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一
的关系
? 虚拟资本价格运动独立性及其原因
? （ 1）与预期收益大小和预期价格成正比。
? （ 2）在预期收益一定时，与利息率运动成反方向
变化。
? （ 3）受证券市场供求状况影响。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 2、虚拟资本与市场经济发展的关系
? （ 1）虚拟资本的存在有利于社会的扩大再
生产。
? （ 2）虚拟资本的存在使财富有被虚拟化的趋势。
? （ 3） 虚拟资本的存在在一定程度上又会影
响社会资源的合理配置。
三、实体经济与虚拟经济
? 1、实体经济与虚拟经济的含义
? 实体经济 —— 为社会提供 实物产品 与
服务产品 的经济活动。如工、农、商、交
通、服务等
三、实体经济与虚拟经济
? 1、实体经济与虚拟经济的含义
虚拟经济三定义,（概念有争议，见 P101）
? Fictitious Economy证券、期货、期权等虚拟资
本交易有关的活动。
? Virtual Economy以信息技术为为工具所进行的经
济活动,也称为数字经济或网络经济。
? Visual Economy用计算机模拟的可视化经济活动。
三、实体经济与虚拟经济
? 1、实体经济与虚拟经济的含义
? 虚拟经济, Fictitious Economy
独立于实体资本的虚拟资本，以金融系统为主
要依托的有关经济活动。即证券、期货、期权等
虚拟资本交易有关的活动。
概括为：
虚拟经济就是直接以钱生钱的活动。
三、实体经济与虚拟经济
? 1、实体经济与虚拟经济的含义
如与实体经济相对照，
? 虚拟经济的产品就是各种金融衍生物。
? 虚拟经济的工厂就是各种金融机构。
? 虚拟经济的交易场所就是各种金融市场。
三、实体经济与虚拟经济
? 2、实体经济与虚拟经济的相互关系
? （ 1）实体经济是基础。
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
?
三、实体经济与虚拟经济
? 2、实体经济与虚拟经济的相互关系
? （ 1）实体经济是基础
? 实体经济的发展阶段、水平、结构、规
模是虚拟经济的基础，虚拟经济的发展应
与之相适应。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
虚拟经济对实体经济有 正负 两方面的反作用
? 积极作用,为实体经济提供融资支持促使资本流
向效益高的领域，提高整个社会的经济效益，刺
激消费和投资需求。
? 消极作用,因对虚拟资本的投机过渡所产生的泡
沫经济。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
? 积极作用：
（ 1）虚拟经济的发展为实体经济的发展提供有效的
融资工具。
（ 2）虚拟经济的发展有利于实体经济存量的重组和
结构调整。
（ 3）虚拟经济的发展可以降低实体经济中的投资风
险。
（ 4）虚拟经济的发展有利于扩大市场的消费需求和
投资需求。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
? 虚拟经济对实体经济有正负两方面的反
作用。
? 消极作用,因对虚拟资本的投机过渡所产生
的泡沫经济。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
消极作用：
? 泡沫经济 —— 指由虚拟资本的过渡膨胀引起的股票、
房地产价格上涨，形成经济虚假繁荣的景象。
? 实质，是虚拟经济与实体经济运动相背离，虚拟资本
的价格膨胀。
? 机理：是一种或一系列的虚拟资本在一个连续过程中
陡然涨价，开始的涨价会引来人们产生还要涨价的预期，
这又吸引更多的新买主。这时，人们只是关心这些证券如
何牟取利润，并不关心证券背后的实体资本的真正盈利能
力，随着涨价的持续是人们预期的逆转，最后以金融危机
而告终。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
消极作用：
? 由于虚拟资本的价格既受有价证券的实际收
益和当前收益的影响，又受人们对收益和利息率
预期变动的影响，这就使虚拟资本成了信用投机
的工具，从而使大量的社会资金滞留在证券交易
领域，影响社会资源的合理分配。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
消极作用：
? 在虚拟资本交易规模不断扩大的条件下，社
会 货币供应量 被分割为两部分：一是用于媒介实
体经济中商品与服务交易，二是用于股票等虚拟
资本的运动。
用于虚拟资本市场的货币量多了，用于实体
经济运动的货币总量就少了 —— 实体经济中的总
需求（货币购买力）就小 —— 商品价格水平就
低 —— 货币购买力就越强 —— 汇率就高估 —— 出
口困难 —— 进一步影响总需求 —— 总需求的不足
又反过来限制总供给的实现，发展到极端就爆发
危机。
布泉和货布
河南扶沟古城出工的银布
大清宝钞
人民币 1套 人民币 2套 人民币 3套
人民币 4套 人民币 5套
解放前夕，通貨膨脹劇烈時，大面額鈔票大量印
行，舊銀行職員 在清點成捆鈔票。
? 第一节、信用及其功能
? 第二节、信用制度
? 第三节、虚拟资本与虚拟经济
第五章 信用制度与虚拟资本
教学重点：信用在市场经济中的作用
教学难点：虚拟资本和虚拟经济
第一节、信用及其功能
?一、信用的产生及其形式
?二、信用在市场经济中的作用
一、信用的产生及其形式
1,信用的含义
含义,在商品经济条件下，以商品赊销或货
币借贷的形式体现的一种经济关系。
是定期以偿还为条件的单方面的价值运动。
经济学中的信用是一种借贷行为，如赊购商
品、贷出货币，买方或借方要按约定日期偿还贷
款并支付利息。
一、信用的产生及其形式
2、信用的产生
商品经济的产生和发展是信用产生的基础。
货币（职能）的出现产生最初始的信用 —— 买卖在时
空上的分离导致商品或货币在时空上此余彼缺，由此产生
赊销和支付，便产生了最简单、原始的实物形态的信用。
商品货币关系的进一步发展，实物借贷便转向贷币借
贷。
随简单商品经济向市场经济演化，信用形式也是趋多
样化。
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
按 信用的主体 来划分，可分为商业信用、银行
信用、企业信用、国家信用、消费信用等。
其中，商业信用和银行信用是两种基本的信用
形式。
一、信用的产生及形式
?3、信用的形式
? （一）商业信用
（ 1）含义：商业信用是以赊帐方式出售商品或服
务时买卖双方之间相互提供的信用。
是最早出现的信用，其实质等于把一笔资本在
一定时间内贷给对方使用。
一、信用的产生及形式
?3、信用的形式
? （一）商业信用
? （ 2）特点：
? 主体,商品生产者、职能资本家之间提供的信用
? 对象,商品资本
? 范围,单向地由卖方提供给买方，因而是有限的
? 运动趋势,与资本再生产运动周期的扩张与紧缩
同步
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
? （二）银行信用
? （ 1）含义：银行以存款贷款等形式提供的以货币
形式为主的信用。
? （ 2）产生：适应产业资本的循环周转运动而生。
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
? （二）银行信用
? （ 3）特点：
? 主体,货币所有者与职能资本间发生的信用关系
? 对象,货币资本
? 范围,不受商品买卖的局限，有更大的信用规模
与范围
? 运动趋势,与产业资本运动周期的方向不完全一
致，有时甚相反。
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
? （三）国家信用和企业信用
? 国家信用：是指国家通过信用手段进行财政
分配的一种形式，包括国家以债务人的身份，借
助举债的向公众筹集资金，也包括国家以债权人
的身份通过贷款提供财政基金。国家信用也称作
财政信用。
? 国家信用的基本形式：国内公债、国外公债、
财政向银行透支、国家向国际金融机构借款等。
一、信用的产生及形式
? 3、信用的形式
? （三）国家信用和企业信用
? 企业信用：企业通过发行债券的形式筹集
资金的行为便形成企业信用。
一、信用的产生及形式
? 3、一般价值形式
? （四）消费信用
? 含义：指工商企业、银行及其它金融机构向消费
者提供的信用。
? 消费信用方式：赊账、分期付款发放消费信贷。
二、信用在市场经济运行中的作用
信用在市场经济中的作用是二重的：
? 一方面是促进市场经济的发展，
? 另一方面也在不断地加深着市场经济的
内在矛盾。
二、信用在市场经济运行中的作用
?1、信用在市场经济发展中的 积极 作用
? 促进资本自由转移，推动资源的优化配置
? 节省流通费用
? 加速资本的积聚与集中
? 有利于国民经济的调控
二、信用在市场经济运行中的作用
? 2、信用在市场经济中的消极作用：促进虚
假繁荣
? 促进虚假繁荣，加深生产与消费的矛盾，触发生
产过剩的危机
? 引发货币信用危机
? 刺激投机
第二节、信用制度
信用制度：由信用的系列组织形式和信
用工具所构成的体系。
一、银行和银行资本
二、股份公司和股票价格
一、银行和银行资本
? 1、银行的产生和发展
? （ 1）银行：是经营货币资本的企业。
? （ 2）银行的产生
? 商业信用的发展是银行产生的基础。
? 银行的发展与货币经营业的发展紧密联系。
一、银行与银行资本
? 1、银行的产生与发展
（ 3）银行的发展
信用中介 ----万能的垄断者 ----多功能的综合性银行
一、银行与银行资本
? 1、银行的产生与发展
? （ 3）银行的发展
? 最初，银行只是充当借货双方的 信用中介。
? 随着市场经济的发展，银行垄断的形成，银行的地位
和作用发生了根本的变化，变成了 万能的垄断者。
? 之后，银行经营业务和范围不断扩大，演变成 多功能
的综合性银行 。
一、银行与银行资本
? 2、银行的分类
? 现代经济中银行是个庞大复杂的体系，
按其 经济功能,可划分为：
中央银行、商业银行、政策性银行、
及非银行金融机构。
一、银行与银行资本
? 3、银行资本
? （ 1）含义：银行资本是银行资本所有者为经营银行获取
利润所投入的自有资本和通过各种途径集中到银行的货币
资本。
? （ 2）产生：是在借贷资本的基础上产生的，银行充当货
币资本借与贷的中介。
? （ 3）来源：一是自有资本，一是银行借入资本，即吸收
的存款。
一、银行与银行资本
3、银行资本
（ 4）特点：
从存在形式看,有现金、有价证券两种形式。
从运动形式看来,主要有：一是银行信用的形式，表
现为借与还的运动；一是只取息而不还本的单向运动（如
股票）。
从资本的性质看来,银行资本是职能资本（与产业资
本、商业资本并存）
（概括一下银行资本与借贷资本是什么关系？）
一、银行与银行资本
3、银行资本
（ 5）银行业务：主要有负债业务、资产业务。
负债业务 —— 以吸收存款的方式借入资金。
负债业务的主要来源有三：职能资本暂时的闲
置资本；借贷资本存入的货币资本；居民存款。
资产业务 —— 银行通过发放贷款来贷出资金。
贷出资金的主要方式有三：票据贴现；抵押
贷款和信用贷款；投资业务。
一、银行与银行资本
3、银行资本
（ 6）银行利润 —— 由贷款利息高于存款利息
再扣除银行业务费用。
银行利润在量上相当于平均利润。
二、股份公司与股票价格
? 1、股份公司
? （ 1）含义：以入股方式筹集社会资本而形成的一种企业
的资本，或财产组织形式。
? （ 2）形成：信用制度是资本集中并形成股份公司的基础：
? 信用制度是 资本集中 的主要途径；
? 银行信用是股份公司 直接融资 的基础。
二、股份公司与股票价格
? 1、股份公司
? （ 3）形式：
? 无限公司 —— 是由两个以上的无限责任股东组成的公司。
? 有限公司 —— 由少数股东组成，各股东对公司所负责任仅
以出资额为限的公司。
? 两合公司 —— 由无限责任股东与有限责任股东所组成的公
司。
? 股份有限公司 —— 公司股东的责任以所认缴的股票面值为
限的公司。
二、股份公司与股票价格
? 1、股份公司
? （ 3）形式：
股份有限公司特点：
? 等额股份，且可在社会公开出售；
? 不可退股，但可转让；
? 股东对公司的债务只负有限责任；
? 公司只以本身的全部资本对公司的债务负责。
二、股份公司与股票价格
? 2、股票和股票价格
? （ 1）股票：股东投资入股并获取股息的凭证。
? 特点：不返还性，风险性，流通性（因此，对
筹集巨额长期资金有重要作用）
? （ 2）股息：股东定期从股份公司中分取的利润。
二、股份公司与股票价格
? 2、股票和股票价格
（ 3）股票价格：股票在市场上买卖的价格。
股票价格的变化受多种因素影响，最基本的
两因素是：预期股息与银行利息率。
股票价格 =预期股息 /银行利息率
=股票面额 X预期股息率 /银行利息率
第三节、虚拟资本和虚拟经济
? 一、信用制度与虚拟资本的产生
? 二、虚拟资本与实体资本的关系
? 三、实体经济与虚拟经济
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 1、虚拟资本的含义与形式
? （ 1） 含义：
? 以有价证券的形式存在能给持有者定期
带来收入的资本。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 1、虚拟资本的含义与形式
? （ 2）形式：
? 股票、公司债券、国家债券、以不动产
作抵押的 有价证券,是虚拟资本的基本形
式。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 1、虚拟资本的含义与形式
?
? （ 3）对虚拟资本的两点理解：
? —— 有价证券是 资本,因为凭此可获两种收入：一是
凭所有权可定期获取收入，二可通过出让证券换取现实的
货币资本。
? —— 此资本是 虚拟 的，是因为有价证券所代表的真实
资本已进入企业的生产运营中了，有价证券本身没价值，
只是一纸所有权的证明。
? —— 所以，它们在证券市场上的买卖，不是真实资本
的运动，只是虚拟资本的运动。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 1、虚拟资本的含义与形式
?
? （ 3）对虚拟资本的两点理解：
? 所以，它们在证券市场上的买卖，不是真实
资本的运动，只是虚拟资本的运动。
但 虚拟资本 不等于 虚无,因为它们所占的比
重与活动方向确确实实地给社会总资本的运动带
来影响。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 2、虚拟资本的产生的条件
? （ 1）借贷资本的产生、发展是虚拟资本产生的条
件
? （ 2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。
一、信用制度与虚拟资本的产生
? 2、虚拟资本的产生的条件
? （ 2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。
股票、债券的 发行,依靠于银行、股份公司等信用制
度。
股票、债券信用工具的 存在,使资本取得了双重存在：
一是投入生产经营中的实体资本，企业取得民实体资本的
经营权或法人产权；另一是以证券形式存在的资本所有权
证书，所有者拥有这同一资本的所有权。
作为所有者，凭这一证书可获两种收入中的一种：一
是凭所有权定期获取因资本参与实际运营所带来的利润的
一部分收入；一是通过证券转让交易，获取更多的收入或
减少亏损。
二、虚拟资本与实体资本的关系
实体资本：
指货币资本、生产资本、商品资本等
代表社会真实财富的资本。
（注意与实物资本之别）
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
二者的统一性在于,
一是 虚拟资本的产生要以实体资本为基础。
二是 虚拟资本对实体资本的运动有重要的制约
和影响。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
二者的统一性在于,
一是 虚拟资本的产生要以实体资本为基础
（ 1）实体资本的运行状况从根本上决定虚拟资本的运行
状况。
（ 2）实体资本的循环周期影响着虚拟资本的循环周期。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
二者的统一性在于,
二是 虚拟资本对实体资本的运动有重要的制约和影响
（ 1）虚拟资本常表现为实体资本运动的起点（另一种作
为起点的资本是货币资本）。
（ 2）虚拟资本的流向影响着实体资本分配的比例。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一
的关系
? 矛盾性,虚拟资本在 质 和 量 的运动呈现出相对的
独立性。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
? 矛盾性,虚拟资本在质和量的运动呈现出相对的独立性。
从质的方面看,虚拟资本本身没价值，又不在实际生
产过程中发挥资本的作用，只不过是资本所有权与收益权
的证书；而实体资本是职能资本能在实际上、生产过程
中发挥自身的职能。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系
? 矛盾性,虚拟资本在质和量的运动呈现出相对的独立性。
从量的方面看来,二者的总量往往不一致。
? 虚拟资本的量往往大于实体资本的量；
? 虚拟资本价格的涨落往往不反映实体资本的价值；
? 虚拟资本的增长速度往往快于实体资本的增长速度 。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一
的关系
? 虚拟资本价格运动独立性及其原因
? （ 1）与预期收益大小和预期价格成正比。
? （ 2）在预期收益一定时，与利息率运动成反方向
变化。
? （ 3）受证券市场供求状况影响。
二、虚拟资本与实体资本的关系
? 2、虚拟资本与市场经济发展的关系
? （ 1）虚拟资本的存在有利于社会的扩大再
生产。
? （ 2）虚拟资本的存在使财富有被虚拟化的趋势。
? （ 3） 虚拟资本的存在在一定程度上又会影
响社会资源的合理配置。
三、实体经济与虚拟经济
? 1、实体经济与虚拟经济的含义
? 实体经济 —— 为社会提供 实物产品 与
服务产品 的经济活动。如工、农、商、交
通、服务等
三、实体经济与虚拟经济
? 1、实体经济与虚拟经济的含义
虚拟经济三定义,（概念有争议，见 P101）
? Fictitious Economy证券、期货、期权等虚拟资
本交易有关的活动。
? Virtual Economy以信息技术为为工具所进行的经
济活动,也称为数字经济或网络经济。
? Visual Economy用计算机模拟的可视化经济活动。
三、实体经济与虚拟经济
? 1、实体经济与虚拟经济的含义
? 虚拟经济, Fictitious Economy
独立于实体资本的虚拟资本，以金融系统为主
要依托的有关经济活动。即证券、期货、期权等
虚拟资本交易有关的活动。
概括为：
虚拟经济就是直接以钱生钱的活动。
三、实体经济与虚拟经济
? 1、实体经济与虚拟经济的含义
如与实体经济相对照，
? 虚拟经济的产品就是各种金融衍生物。
? 虚拟经济的工厂就是各种金融机构。
? 虚拟经济的交易场所就是各种金融市场。
三、实体经济与虚拟经济
? 2、实体经济与虚拟经济的相互关系
? （ 1）实体经济是基础。
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
?
三、实体经济与虚拟经济
? 2、实体经济与虚拟经济的相互关系
? （ 1）实体经济是基础
? 实体经济的发展阶段、水平、结构、规
模是虚拟经济的基础，虚拟经济的发展应
与之相适应。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
虚拟经济对实体经济有 正负 两方面的反作用
? 积极作用,为实体经济提供融资支持促使资本流
向效益高的领域，提高整个社会的经济效益，刺
激消费和投资需求。
? 消极作用,因对虚拟资本的投机过渡所产生的泡
沫经济。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
? 积极作用：
（ 1）虚拟经济的发展为实体经济的发展提供有效的
融资工具。
（ 2）虚拟经济的发展有利于实体经济存量的重组和
结构调整。
（ 3）虚拟经济的发展可以降低实体经济中的投资风
险。
（ 4）虚拟经济的发展有利于扩大市场的消费需求和
投资需求。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
? 虚拟经济对实体经济有正负两方面的反
作用。
? 消极作用,因对虚拟资本的投机过渡所产生
的泡沫经济。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
消极作用：
? 泡沫经济 —— 指由虚拟资本的过渡膨胀引起的股票、
房地产价格上涨，形成经济虚假繁荣的景象。
? 实质，是虚拟经济与实体经济运动相背离，虚拟资本
的价格膨胀。
? 机理：是一种或一系列的虚拟资本在一个连续过程中
陡然涨价，开始的涨价会引来人们产生还要涨价的预期，
这又吸引更多的新买主。这时，人们只是关心这些证券如
何牟取利润，并不关心证券背后的实体资本的真正盈利能
力，随着涨价的持续是人们预期的逆转，最后以金融危机
而告终。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
消极作用：
? 由于虚拟资本的价格既受有价证券的实际收
益和当前收益的影响，又受人们对收益和利息率
预期变动的影响，这就使虚拟资本成了信用投机
的工具，从而使大量的社会资金滞留在证券交易
领域，影响社会资源的合理分配。
三、实体经济与虚拟经济
? （ 2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。
消极作用：
? 在虚拟资本交易规模不断扩大的条件下，社
会 货币供应量 被分割为两部分：一是用于媒介实
体经济中商品与服务交易，二是用于股票等虚拟
资本的运动。
用于虚拟资本市场的货币量多了，用于实体
经济运动的货币总量就少了 —— 实体经济中的总
需求（货币购买力）就小 —— 商品价格水平就
低 —— 货币购买力就越强 —— 汇率就高估 —— 出
口困难 —— 进一步影响总需求 —— 总需求的不足
又反过来限制总供给的实现，发展到极端就爆发
危机。
布泉和货布
河南扶沟古城出工的银布
大清宝钞
人民币 1套 人民币 2套 人民币 3套
人民币 4套 人民币 5套
解放前夕，通貨膨脹劇烈時，大面額鈔票大量印
行，舊銀行職員 在清點成捆鈔票。
