第十二章 国际金融
本章共四节，重点了解和掌握,
①汇率的标价方法、影响因素、汇率风
险及其管理；②布雷顿森林体系与牙买加体
系的主要内容与运行特征；③主要的国际金
融机构及其宗旨；④国际收支与国际收支均
衡的含义与衡量方法、国际收支失衡的原因
及调节措施。
第一节 外汇与汇率
? 一、外汇
? (一 )外汇的含义与构成
? 1.含义。外汇是以外币表示的用于国
际间结算的支付用段。
? 2.构成。①外国货币；②外币支付凭
证 (票据、存单 )；③外币有价证券；④特别
提款权、欧洲货币单位 (欧元 )；⑤其他外汇
资产。
? (二 )外汇的类型与特征
? 1.分类。外汇按可兑换程度不同分为：
①自由外汇；②记帐外汇 (协定外汇 )。
? 2.特征。它是一种以外币表示的金融
资产，同时可用作国际支付，并能兑换成
其他形式的外币资产和支付手段。
(三 )外汇市场
? 1.含义。指专门从事外汇买卖的
场所。多数外汇市场并无具体的固定
交易场所。
? 2.存在的必要性。①对外贸易中
本币与外汇的兑换要求；②多边贸易
中多种货币的兑换要求；③其它。
? (四 )外汇管理
? 1．含义。政府对外汇收、支、存、
兑所进行的管理
? 2．我国外汇管理体制及其改革。
二、汇率
? (一 )含义
? 又称汇价，指两国货币折算的比率，
或者说是以一国货币单位所表示的另一种
货币单位的, 价格, 。
? (二 )标价方法
? 1.直接标价法。即以一定数量的
外国货币单位 (1或 100等 )为基础，用
折成多少本国货币单位来表示。多数
国家采用这种标价方法。
? 2.间接标价方法。与上面相反，
主要为英、美两国采用。
? （三）汇率制度
? 1.固定汇率。指一国货币同他国
货币的兑换比率基本固定。
? 2.浮动汇率。指一国货币同他国
货币的兑换比率由外汇市场的供求自
发决定。可区别为两种类型，一为自
由浮动，一为管理浮动。人民币汇率
属于后者。
? (四 )汇率的决定
? 1.传统汇率理论
? （ 1）国际借贷说
? （ 2）购买力平价说
? （ 3）汇兑心理说
? 2.现代汇率理论
? （ 1）货币分析说
? （ 2）金融资产论
? (五 )影响汇率的具体因素
? 1.国际收支 (逆差，则外汇升值，
本币贬值 )。
? 2.相对通货膨胀率。如一国通胀
率高于他国，则不利出口，贸易收支
逆差；实际利率下降，资本流出，资
本项目逆差，从而本币贬值。
? 3.相对利率。利率上升吸引资本
流入；利率上升意味着信用紧缩，抑
制需求，进口减少，从而本币升值。
? 4.总需求与总供给。当一国总需
求增长快于总供给时，本币呈现贬值
趋势。
? 5.政府的政策。买卖外汇、外汇
管制、财政与货币政策等。
? 6.心理预期 (短期因素 )
★ 1997年东南亚金融危机以来
人民币为何不贬值？
? (六 )汇率对经济的影响
? 1.汇率与进出口。汇率下降，本
币贬值，能促进出口，抑制进口。
? 2.汇率与物价。汇率下降，本币
贬值，引起进出口商品国内价格的上
涨。
? 3.汇率与资本流出入。汇率变动
主要影响短期资本流动。本币贬值，
会造成资本外逃。
? (七 )汇率风险与管理
? 1.汇率风险的涵义
? 汇率风险是指有关经济主体在或
运用外汇的经济活动中，因汇率发生
变动，使其以外币计价的资产或负债
价值涨跌而蒙受经济损失的可能性。
? 2.汇率风险的类型
? 根据风险的表现形式，划分为,
? (1)进出口贸易风险。指在进出口
贸易中外汇因汇率变动而引起的损失。
? (2)外汇储备风险。指所储备的外
汇因汇率变动而贬值，从而蒙受损失。
? (3)外债风险。指对外举债因汇率
变动而引起的损失。
★ 汇率风险也可以分为交易风
险、经济风险和折算风险。
? 3.汇率风险管理方法
? (1)签约时的管理方法。①选择有
利的合同货币；②加列合同条款
(2)借助金融交易的管理方法。①即期
外汇交易；②远期外汇交易；③货币
期货交易；④货币期权交易；⑤掉期
交易
? (3)其他管理方法。①提前或延期
结汇；②保险
第二节 国际货币体系
? 一、国际货币体系的含义和内容
? （一）含义
? 是指各国通过国际惯例、协议和
规章制度等，对国际货币关系所作的
一系列安排。
?（二）主要内容
?1.国际交往中使用何种货币
2.各国货币间的汇率安排
3.各国外汇收支不平衡时的调节措施
? 二、国际货币体系的作用
? 1.提供国际清偿能力。可以弥补国
际收支逆差和稳定本币汇率。
? 2.保持国际储备货币的信心。避免
发生大规模抛售国际储备货币的危机。
? 3.建立国际收支调节机制。保证国
际收支失衡能够得到有效而稳定的调
节。
? 三、战后国际货币体系的变迁
? 第二次世界大战以来，国际货币
体系的发展主要经历了两个阶段，即
1945年 —1973年的布雷顿森林体系和
1976年以来的牙买加体系。
? (一 )布雷顿森林体系
? 1.产生
? 布雷顿森林体系是根据布雷顿森
林协定于第二次世界大战之后建立起
来的以美元为中心的国际货币体系。
? 2.布雷顿森林协定的主要内容
? (1)建立一个永久性的国际金融机
构，即国际货币基金组织 (IMF)
? (2)实行以美元为中心的国际金汇
兑本位制。
? (3)IMF向国际收支逆差国提供短
期资金通融，帮助其调整国际收支失
衡。
? (4)取消外汇管制
? (5)规定货币稀缺条款
? 3.布雷顿森林体系的运行特征
? (1)可兑换黄金的美元本位
? (2)可调整的固定汇率
? (3)国际收支的调节。两种方法,
? ①短期失衡由 IMF提供信贷资金
来解决。
? ②长期失衡通过调整汇率平价来
解决。
? 4.布雷顿森林体系的终结
? 布雷顿森林体系创造了一个相对稳定
的国际金融环境，对世界经济的发展起到
一定的积极作用。但 20世纪 60年代的两次
美元危机动摇了布雷顿森林体系的基础，
在 1973年美元抛售风潮中美国政府放弃美
元兑换黄金的义务, 特里券难题,,各主
要国家货币的汇率相继浮动，布雷顿森林
体系彻底崩溃。
? (二 )牙买加体系
? 1.产生
? 1976年 IMF临时委员会在牙买加
召开会议，并通过牙买加协定；同年
IMF理事会通过了 IMF协定的第二次修
正案，并于 1978年正式生效。至此，
国际货币体系进入牙买加体系。
? 2.牙买加协定的主要内容,
? (1)浮动汇率合法化。
? (2)黄金非货币化。
? (3)提高特别提款权在国际储备资
产中的地位。
? (4)扩大对发展中国家的资金融通。
? (5)增加成员国的基金份额。
?
2.牙买加体系的主要运行特征
?
(1)多元化的国际储备体系
(2)以管理浮动为主的多种汇率安排
并存的汇率制度体系
(3)国际收支调节的多样化
第三节 国际金融机构
? 分为全球性和地区性两大类。国
际货币基金组织、世界银行属于前一
类，亚洲开发银行、非洲开发银行和
泛美开发银行等洲际性金融机构属于
后一类。
? 一、国际货币基金组织
? （一）概况
? 国际货币基金组织是为协调国际间的
货币政策，加强国际货币合作而建立的政
府间的金融机构。 IMF于 1945年 12月 27日
正式成立，总部设在华盛顿。
? 目前世界绝大多数国家都参加了这一
组织。中国是创始国之一,1980年 4月中华
人民共和国恢复了在 IMF的合法代表权。
? （二）宗旨
? 组织成员国共同研究和协商国际
货币问题，增进国际货币合作；促进
国际贸易的扩大和平稳发展，开展成
员国的生产资源；推动各国货币自由
兑换，稳定货币汇率，避免竞争性的
货币贬值；协助成员国建立多边支付
制度，消除妨碍世界贸易增长的外汇
管制；协助成员国克服国际收支困难。
? （三）资金来源
? 1.成员国缴纳的基金份额
? 2.在国际金融市场借款
? 3.接受委托基金
? （四）资金运用
? IMF的资金主要是向成员国支付
提供贷款，用于解决其短期国际收支
逆差；同时也提供一些中期贷款，解
决较长期的国际收支逆差或严重逆差
的困难，期限一般为 3—5年，最长可
达 7年。
? 二、世界银行
? （一）概况
? 国际复兴开发银行的简称，成立于
1945年 12月 27日，从 1947年起成为联合国
的专门金融机构。该行下设两个附属机构
一国际开发协会和国际金融公司，三者一
起成为世界银行集团，总部设在华盛顿。
凡是参加 IMF的国家，均可加入世界银行。
我国是世界银行的创始国之一，并于 1980
年 5月恢复了在该行的合法席位。
? （二）宗旨
? 通过提供和组织长期贷款和投资，
解决成员国战后恢复和发展经济的资
金需要，资助其兴办特定的基本建设
工程。
? （三）资金来源
? 1.成员国缴纳的股金
? 2.国际资本市场发行中长期债券
? 3.债权转让
? 4.利润收入
? （四）资金运用
? 主要是向发展中国家提供长期生
产性贷款，而且贷款与特定的工程项
目相联系，又称项目贷款，主要用于
支持发展中国家基础设施方面的项目，
贷款利率低于市场利率，期限较长，
最长可达 40年。
? 三、地区性国际金融机构
? 包括 1.亚洲开发银行； 2.非洲开发
银行； 3.泛美开发银行等
第四节 国际收支及其调节
? 一、国际收支
? （一）国际收支的含义
? 1.狭义。一定时期内外汇收支的
总和。不包括没有外汇收支的交易，
如易货贸易和无偿援助。
? 2.广义。一国在一定时期内与其
他国家和地区之间各种经济交易和往
来的全部记录。
? （二）国际收支平衡表的含义和
内容
? 1.含义。就是根据经济分析的需
要，将国际收支按照特定账户分类和
复式记账原理编制出来的一种报表。
? 2.内容。包括经常项目、资本项
目、和平衡项目
? 二、国际收支均衡
? （一） 自主性交易和调节性交易
? 1,自主性交易。企业、单位和个
人由于自身的需要而进行的交易。
? 2,调节性交易。在自主性交易不
平衡时所进行的用以调节收支的弥补
性交易。
? （二） 国际收支均衡与失衡
? 1．国际收支均衡。是指自主性交
易的均衡，即自主性交易的收入等于
自主性交易的支出。
? 2．国际收支失衡。是指自主性交
易的不均衡，即自主性交易的收入与
自主性交易的支出不等。
? （三）顺差和逆差
? 1．顺差。自主性交易的货方金额
大于自主性交易的借方，此种情形称
为国际收支顺差
? 2．逆差。自主性交易的贷方金额
小于自主性交易的借方，此种情形称
为国际收支逆差。
? 三、国际收支失衡的原因
? 1．经济发展速度的影响
? 2．经济结构的影响
? 3．物价和币值的影响
? 4．汇率变化
? 5．利率变化
? 6．经济周期性变化
? 四、国际收支失衡的调节
? 1．财政与货币政策
? 2．汇率政策
? 3．利率政策
? 4．外汇缓冲政策
? 5．外汇管制政策
? 五、外资与外债
? (一 )利用外资的方式
? 1.外商直接投资 (合资企业、合作
企业、外资企业、补偿贸易 )
? 2.向国外借款筹资 (政府贷款、国
际金融组织贷款、出口信贷、国际银
行贷款、发行国际债券 )
? 3.股权投资
★ 未来我国利用外资的方式将
如何变化？
? (二 )外债管理
? 1.外债总量管理
? (1)负债率，即外债余额与国民生
产总值的比率。
? (2)债务率，即外债额与年出口额
的比率。
? (3)偿债率，即年还本付息额与年
出口额的比率，国际警戒线依次为
50%,200%,25%，我国一般为 25%、
100%,15%。
? 2.外债结构管理
? 外债种类、期限、利率、币种、
国别、投向等结构要优化。
? (三 )外汇储备水平
? 1．外汇储备的作用
? 2．过多外汇储备的弊端。影响货
币供给量、造成资源闲置、可能贬值。
? 3．适度外汇储备的决定因素。决
定于进口需求、外汇预期收入、偿债
需求。
★ 目前我国维持高额外汇储备是利大
于弊还是弊大于利？
思 考 题
? 一、概念题
? 直接标价法与间接标价法
? 铸币平价与购买力平价
? 国际收支顺差与逆差
? 经营项目与资本项目
? 硬币与软币
? 自主性交易与调节性交易
? 二、简答题
? 1.外汇的含义与构成
? 2.影响汇率的主要因素
? 3.汇率风险的类型与管理方法
? 4.国际货币体系的主要内容与作用
? 5.牙买加体系下国际收支如何调节?
? 6,布雷顿森林体系的主要内容与
运行特征
? 7.国际收支失衡的原因
? 8,调节国际收支的政策措施
? 9.我国人民币汇率制度的特点
? 10.衡量外债总量适度的指标
? 三、论述题
? 1.国际收支失衡的原因与调节政策
? 2.如何确定我国外汇储备的适度水平
课外阅读资料
? 1．李辉华：国际金融与外汇市场，北京：
高等教育出版社,2001
? 2．陈建梁：评人民币汇率调整的理论依据，
,经济研究,, 2001（ 1）
? 3．仇海华：论发展中国家汇率制度选择困
境,,国际金融研究,, 1999（ 6）
? 4．邢毓静：外汇储备管理政策的国际比较
及借鉴,,国际贸易,, 2002（ 3）
本章共四节，重点了解和掌握,
①汇率的标价方法、影响因素、汇率风
险及其管理；②布雷顿森林体系与牙买加体
系的主要内容与运行特征；③主要的国际金
融机构及其宗旨；④国际收支与国际收支均
衡的含义与衡量方法、国际收支失衡的原因
及调节措施。
第一节 外汇与汇率
? 一、外汇
? (一 )外汇的含义与构成
? 1.含义。外汇是以外币表示的用于国
际间结算的支付用段。
? 2.构成。①外国货币；②外币支付凭
证 (票据、存单 )；③外币有价证券；④特别
提款权、欧洲货币单位 (欧元 )；⑤其他外汇
资产。
? (二 )外汇的类型与特征
? 1.分类。外汇按可兑换程度不同分为：
①自由外汇；②记帐外汇 (协定外汇 )。
? 2.特征。它是一种以外币表示的金融
资产，同时可用作国际支付，并能兑换成
其他形式的外币资产和支付手段。
(三 )外汇市场
? 1.含义。指专门从事外汇买卖的
场所。多数外汇市场并无具体的固定
交易场所。
? 2.存在的必要性。①对外贸易中
本币与外汇的兑换要求；②多边贸易
中多种货币的兑换要求；③其它。
? (四 )外汇管理
? 1．含义。政府对外汇收、支、存、
兑所进行的管理
? 2．我国外汇管理体制及其改革。
二、汇率
? (一 )含义
? 又称汇价，指两国货币折算的比率，
或者说是以一国货币单位所表示的另一种
货币单位的, 价格, 。
? (二 )标价方法
? 1.直接标价法。即以一定数量的
外国货币单位 (1或 100等 )为基础，用
折成多少本国货币单位来表示。多数
国家采用这种标价方法。
? 2.间接标价方法。与上面相反，
主要为英、美两国采用。
? （三）汇率制度
? 1.固定汇率。指一国货币同他国
货币的兑换比率基本固定。
? 2.浮动汇率。指一国货币同他国
货币的兑换比率由外汇市场的供求自
发决定。可区别为两种类型，一为自
由浮动，一为管理浮动。人民币汇率
属于后者。
? (四 )汇率的决定
? 1.传统汇率理论
? （ 1）国际借贷说
? （ 2）购买力平价说
? （ 3）汇兑心理说
? 2.现代汇率理论
? （ 1）货币分析说
? （ 2）金融资产论
? (五 )影响汇率的具体因素
? 1.国际收支 (逆差，则外汇升值，
本币贬值 )。
? 2.相对通货膨胀率。如一国通胀
率高于他国，则不利出口，贸易收支
逆差；实际利率下降，资本流出，资
本项目逆差，从而本币贬值。
? 3.相对利率。利率上升吸引资本
流入；利率上升意味着信用紧缩，抑
制需求，进口减少，从而本币升值。
? 4.总需求与总供给。当一国总需
求增长快于总供给时，本币呈现贬值
趋势。
? 5.政府的政策。买卖外汇、外汇
管制、财政与货币政策等。
? 6.心理预期 (短期因素 )
★ 1997年东南亚金融危机以来
人民币为何不贬值？
? (六 )汇率对经济的影响
? 1.汇率与进出口。汇率下降，本
币贬值，能促进出口，抑制进口。
? 2.汇率与物价。汇率下降，本币
贬值，引起进出口商品国内价格的上
涨。
? 3.汇率与资本流出入。汇率变动
主要影响短期资本流动。本币贬值，
会造成资本外逃。
? (七 )汇率风险与管理
? 1.汇率风险的涵义
? 汇率风险是指有关经济主体在或
运用外汇的经济活动中，因汇率发生
变动，使其以外币计价的资产或负债
价值涨跌而蒙受经济损失的可能性。
? 2.汇率风险的类型
? 根据风险的表现形式，划分为,
? (1)进出口贸易风险。指在进出口
贸易中外汇因汇率变动而引起的损失。
? (2)外汇储备风险。指所储备的外
汇因汇率变动而贬值，从而蒙受损失。
? (3)外债风险。指对外举债因汇率
变动而引起的损失。
★ 汇率风险也可以分为交易风
险、经济风险和折算风险。
? 3.汇率风险管理方法
? (1)签约时的管理方法。①选择有
利的合同货币；②加列合同条款
(2)借助金融交易的管理方法。①即期
外汇交易；②远期外汇交易；③货币
期货交易；④货币期权交易；⑤掉期
交易
? (3)其他管理方法。①提前或延期
结汇；②保险
第二节 国际货币体系
? 一、国际货币体系的含义和内容
? （一）含义
? 是指各国通过国际惯例、协议和
规章制度等，对国际货币关系所作的
一系列安排。
?（二）主要内容
?1.国际交往中使用何种货币
2.各国货币间的汇率安排
3.各国外汇收支不平衡时的调节措施
? 二、国际货币体系的作用
? 1.提供国际清偿能力。可以弥补国
际收支逆差和稳定本币汇率。
? 2.保持国际储备货币的信心。避免
发生大规模抛售国际储备货币的危机。
? 3.建立国际收支调节机制。保证国
际收支失衡能够得到有效而稳定的调
节。
? 三、战后国际货币体系的变迁
? 第二次世界大战以来，国际货币
体系的发展主要经历了两个阶段，即
1945年 —1973年的布雷顿森林体系和
1976年以来的牙买加体系。
? (一 )布雷顿森林体系
? 1.产生
? 布雷顿森林体系是根据布雷顿森
林协定于第二次世界大战之后建立起
来的以美元为中心的国际货币体系。
? 2.布雷顿森林协定的主要内容
? (1)建立一个永久性的国际金融机
构，即国际货币基金组织 (IMF)
? (2)实行以美元为中心的国际金汇
兑本位制。
? (3)IMF向国际收支逆差国提供短
期资金通融，帮助其调整国际收支失
衡。
? (4)取消外汇管制
? (5)规定货币稀缺条款
? 3.布雷顿森林体系的运行特征
? (1)可兑换黄金的美元本位
? (2)可调整的固定汇率
? (3)国际收支的调节。两种方法,
? ①短期失衡由 IMF提供信贷资金
来解决。
? ②长期失衡通过调整汇率平价来
解决。
? 4.布雷顿森林体系的终结
? 布雷顿森林体系创造了一个相对稳定
的国际金融环境，对世界经济的发展起到
一定的积极作用。但 20世纪 60年代的两次
美元危机动摇了布雷顿森林体系的基础，
在 1973年美元抛售风潮中美国政府放弃美
元兑换黄金的义务, 特里券难题,,各主
要国家货币的汇率相继浮动，布雷顿森林
体系彻底崩溃。
? (二 )牙买加体系
? 1.产生
? 1976年 IMF临时委员会在牙买加
召开会议，并通过牙买加协定；同年
IMF理事会通过了 IMF协定的第二次修
正案，并于 1978年正式生效。至此，
国际货币体系进入牙买加体系。
? 2.牙买加协定的主要内容,
? (1)浮动汇率合法化。
? (2)黄金非货币化。
? (3)提高特别提款权在国际储备资
产中的地位。
? (4)扩大对发展中国家的资金融通。
? (5)增加成员国的基金份额。
?
2.牙买加体系的主要运行特征
?
(1)多元化的国际储备体系
(2)以管理浮动为主的多种汇率安排
并存的汇率制度体系
(3)国际收支调节的多样化
第三节 国际金融机构
? 分为全球性和地区性两大类。国
际货币基金组织、世界银行属于前一
类，亚洲开发银行、非洲开发银行和
泛美开发银行等洲际性金融机构属于
后一类。
? 一、国际货币基金组织
? （一）概况
? 国际货币基金组织是为协调国际间的
货币政策，加强国际货币合作而建立的政
府间的金融机构。 IMF于 1945年 12月 27日
正式成立，总部设在华盛顿。
? 目前世界绝大多数国家都参加了这一
组织。中国是创始国之一,1980年 4月中华
人民共和国恢复了在 IMF的合法代表权。
? （二）宗旨
? 组织成员国共同研究和协商国际
货币问题，增进国际货币合作；促进
国际贸易的扩大和平稳发展，开展成
员国的生产资源；推动各国货币自由
兑换，稳定货币汇率，避免竞争性的
货币贬值；协助成员国建立多边支付
制度，消除妨碍世界贸易增长的外汇
管制；协助成员国克服国际收支困难。
? （三）资金来源
? 1.成员国缴纳的基金份额
? 2.在国际金融市场借款
? 3.接受委托基金
? （四）资金运用
? IMF的资金主要是向成员国支付
提供贷款，用于解决其短期国际收支
逆差；同时也提供一些中期贷款，解
决较长期的国际收支逆差或严重逆差
的困难，期限一般为 3—5年，最长可
达 7年。
? 二、世界银行
? （一）概况
? 国际复兴开发银行的简称，成立于
1945年 12月 27日，从 1947年起成为联合国
的专门金融机构。该行下设两个附属机构
一国际开发协会和国际金融公司，三者一
起成为世界银行集团，总部设在华盛顿。
凡是参加 IMF的国家，均可加入世界银行。
我国是世界银行的创始国之一，并于 1980
年 5月恢复了在该行的合法席位。
? （二）宗旨
? 通过提供和组织长期贷款和投资，
解决成员国战后恢复和发展经济的资
金需要，资助其兴办特定的基本建设
工程。
? （三）资金来源
? 1.成员国缴纳的股金
? 2.国际资本市场发行中长期债券
? 3.债权转让
? 4.利润收入
? （四）资金运用
? 主要是向发展中国家提供长期生
产性贷款，而且贷款与特定的工程项
目相联系，又称项目贷款，主要用于
支持发展中国家基础设施方面的项目，
贷款利率低于市场利率，期限较长，
最长可达 40年。
? 三、地区性国际金融机构
? 包括 1.亚洲开发银行； 2.非洲开发
银行； 3.泛美开发银行等
第四节 国际收支及其调节
? 一、国际收支
? （一）国际收支的含义
? 1.狭义。一定时期内外汇收支的
总和。不包括没有外汇收支的交易，
如易货贸易和无偿援助。
? 2.广义。一国在一定时期内与其
他国家和地区之间各种经济交易和往
来的全部记录。
? （二）国际收支平衡表的含义和
内容
? 1.含义。就是根据经济分析的需
要，将国际收支按照特定账户分类和
复式记账原理编制出来的一种报表。
? 2.内容。包括经常项目、资本项
目、和平衡项目
? 二、国际收支均衡
? （一） 自主性交易和调节性交易
? 1,自主性交易。企业、单位和个
人由于自身的需要而进行的交易。
? 2,调节性交易。在自主性交易不
平衡时所进行的用以调节收支的弥补
性交易。
? （二） 国际收支均衡与失衡
? 1．国际收支均衡。是指自主性交
易的均衡，即自主性交易的收入等于
自主性交易的支出。
? 2．国际收支失衡。是指自主性交
易的不均衡，即自主性交易的收入与
自主性交易的支出不等。
? （三）顺差和逆差
? 1．顺差。自主性交易的货方金额
大于自主性交易的借方，此种情形称
为国际收支顺差
? 2．逆差。自主性交易的贷方金额
小于自主性交易的借方，此种情形称
为国际收支逆差。
? 三、国际收支失衡的原因
? 1．经济发展速度的影响
? 2．经济结构的影响
? 3．物价和币值的影响
? 4．汇率变化
? 5．利率变化
? 6．经济周期性变化
? 四、国际收支失衡的调节
? 1．财政与货币政策
? 2．汇率政策
? 3．利率政策
? 4．外汇缓冲政策
? 5．外汇管制政策
? 五、外资与外债
? (一 )利用外资的方式
? 1.外商直接投资 (合资企业、合作
企业、外资企业、补偿贸易 )
? 2.向国外借款筹资 (政府贷款、国
际金融组织贷款、出口信贷、国际银
行贷款、发行国际债券 )
? 3.股权投资
★ 未来我国利用外资的方式将
如何变化？
? (二 )外债管理
? 1.外债总量管理
? (1)负债率，即外债余额与国民生
产总值的比率。
? (2)债务率，即外债额与年出口额
的比率。
? (3)偿债率，即年还本付息额与年
出口额的比率，国际警戒线依次为
50%,200%,25%，我国一般为 25%、
100%,15%。
? 2.外债结构管理
? 外债种类、期限、利率、币种、
国别、投向等结构要优化。
? (三 )外汇储备水平
? 1．外汇储备的作用
? 2．过多外汇储备的弊端。影响货
币供给量、造成资源闲置、可能贬值。
? 3．适度外汇储备的决定因素。决
定于进口需求、外汇预期收入、偿债
需求。
★ 目前我国维持高额外汇储备是利大
于弊还是弊大于利？
思 考 题
? 一、概念题
? 直接标价法与间接标价法
? 铸币平价与购买力平价
? 国际收支顺差与逆差
? 经营项目与资本项目
? 硬币与软币
? 自主性交易与调节性交易
? 二、简答题
? 1.外汇的含义与构成
? 2.影响汇率的主要因素
? 3.汇率风险的类型与管理方法
? 4.国际货币体系的主要内容与作用
? 5.牙买加体系下国际收支如何调节?
? 6,布雷顿森林体系的主要内容与
运行特征
? 7.国际收支失衡的原因
? 8,调节国际收支的政策措施
? 9.我国人民币汇率制度的特点
? 10.衡量外债总量适度的指标
? 三、论述题
? 1.国际收支失衡的原因与调节政策
? 2.如何确定我国外汇储备的适度水平
课外阅读资料
? 1．李辉华：国际金融与外汇市场，北京：
高等教育出版社,2001
? 2．陈建梁：评人民币汇率调整的理论依据，
,经济研究,, 2001（ 1）
? 3．仇海华：论发展中国家汇率制度选择困
境,,国际金融研究,, 1999（ 6）
? 4．邢毓静：外汇储备管理政策的国际比较
及借鉴,,国际贸易,, 2002（ 3）
