第三章 利息与利息率
本章共分四节，重点了解和掌握,
①利率的分类与利息的计量方法；
②利率的决定与影响因素；③利率的
作用；④我国连续降息的基本情况以
及利率市场化改革的有关问题。
第一节 概述
一、利息的含义与本质
二、利率的含义与种类
（一）含义
是指借贷期内所形成的利息额与
所贷资金额的比率。一般用年利率 X%、
月利率 Y‰、日利率 Z‰0来表示。
（二）种类
①名义利率与实际利率；②固定
利率与浮动利率；③市场利率与官定
利率；④长期利率与短期利率；⑤一
般利率与优惠利率
三、利息的计量方法
（一）单利 I=p.r.n
（二）复利 S=p(1+r)n I=S-P
★ 有一位学生想利用假期打工赚钱，
有两种选择：一是当保姆，每天收
入 20元；二是卖报纸,2分钱的报纸，
报社按 1分钱的价格卖给他，而他也
只有 1分钱的本钱，请问他该如何选
择?
（三）现值理论及其应用
P=S·1/（ 1+r） n
第二节 利率的决定
一、马克思的利率决定论
利息是剩余价值的转化形式；平
均利润率是利率的最高限。
二、古典利率决定论
利率由投资需求与储蓄意愿的均
衡所决定。投资是利率的递减函数，
储蓄是利率的递增函数，利率的变化
取决于投资流量与储蓄流量的均衡。
三、流动偏好决定论
凯恩斯认为，货币需求量就是人
们对流动性的偏好 (产生于交易、预防、
投机三大动机 )，流动性偏好与货币供
应量共同决定利率，当流动性偏好强，
货币需求量大于货币供给量时，利率
上升；反之则相反。即利率完全取决
于货币市场的货币供求状况。
四、一般影响因素
资本的边际生产效率、货币供求、
通货膨胀、再贴现率、国民生产总值、
财政政策等。
第三节 利率的作用
一、利率与消费和储蓄
替代效应与收入效应
二、利率与投资
三、利率与通货膨胀
四、利率与对外经济活动
影响进出口贸易和资本流出与流入
★ 在任何条件下，利率都能充分发挥
其应有作用吗？
第四节 我国降息的基本情
况以及市场化改革
一,1996年以来连续大幅度降息的情
况与原因
96.5.1 96.8.23 97.10.23 98.3.25 7.1 12.7 99.6.10 2002.2.21
一年定期存款 9.18 7.47 5.67 5.22 4.77 3.78 2.25 1.98
1-3年贷款 12.14 10.98 9.36 9.00 7.11 6.66 5.94 5.31
存款准备金 8.82 8.28 7.56 5.22 3.51 3.24 2.07
1年再贷款 10.98 10.62 9.36 7.92 5.67 5.13 3.78 3.24
（二）主要原因
1．从确定利率水平的依据来看，偏高
利率缺乏继续存在的现实条件。
① 资金利税率低。
1990年后，国有企业资金利税率
急剧下降,1998年国有工业企业资金
利税率仅为 4.47%，而平均资产负债率
达 70%以上。根据中国人民银行对
5000户工业生产企业的调查显示，
1999年 11月 5000户工业生产企业的平
均销售成本利润率只有 3.7%。
②物价水平下降甚至为负数。
2．从经济运行状况来看，偏高利
率对经济产生不利影响。
① 不利于消费 ②不利于投资
③不利于企业
④不利于银行
⑤不利于资本市场
⑥不利于财政
（三）效应
★ 是否有效刺激消费需求?
1996-1999年城镇居民消费增长率
分别为 15%,10.5%,10.5%,7.1%；
同期农村居民消费增长率为 23.8%、
6.3%,1.3%,6.3%，显然与名义利率
的下降不存在负相关关系。
★ 能否直接影响投资规模？
国全社会固定资产投资按资金来
源分为国家预算内资金、国内贷款、
利用外资、自筹和其他投资。 1981年
各部分的构成分别为 28.1%,12.7%、
3.8%,55.4%； 1998年分别为 4.2%、
19.3%,9.1%,67.4%。
可见贷款利率只能对 20%左右的
固定资产投资产生直接影响。
★ 能否解决企业根本问题？
★ 是否出现, 流动性陷阱,？
二、我国利率管理体制与市场化改革
（一）现行利率管理体制存在的不足
一是严格的利率计划控制，与经济体
制的市场化进程不相适应；二是利率水平
的决定没有完全反映市场的资金供求状况。
三、利率市场化的内涵与特征
（一）内涵
利率市场化，即是货币管理当局
将利率的决定权交给市场，由市场主
体自主地决定利率，其核心内容是利
率形成机制的市场化，包括利率决定、
利率传导、利率结构和利率管理的市
场化
（二）特征
1．利率水平由市场决定
2．货币当局对利率进行间接调控
3．市场主体享有充分的自主权
四、利率市场化改革的必要性
1．利率市场化改革是我国经济金
融体制改革深化的关键
2．利率市场化是实现与国际接轨
的必然选择
3．利率市场是宏观经济调控模式
转换的重要条件
4．利率市场是深化商业银行改革
的必要前提
五、实现利率市场化的条件与步骤
（一）条件
①经济稳定 ②金融机制稳定 ③资
金实现商品化 ④完备的金融市场 ⑤
金融业的对外开放
（二）步骤 先浮动后放开，先外币后本币，先
贷款后存款，先农村后城市，先批发后
零售。
1996年 6月 1日，中国人民银行宣布
取消同业拆借利率的限制，放开各种期
限档次的同业拆借市场利率。
2000年 9月 21日又放开了外币贷款
利率和大额外币存款利率。
思 考 题
一、概念题
实际利率与名义利率
市场利率与官定利率
流动性偏好与流动性陷阱
二、简答题
1．简述利率水平的决定和影响因素。
2．简述利率对储蓄的替代效应与收
入效应。
3．简述利率市场化的基本特征与实
现条件
三、论述
1．利率对一国经济会产生怎样的
影响？其制约条件有哪些？
2,1996年以来我国为何连续大幅
度降息？其效应如何？
课外阅读资料
1．黄建锋：利率投资 — 中国金融业 21世纪
的现实抉择，机械工业出版社,2002.9
2．张未民、刘彩娜：利率又降，好事？坏
事？金融时报,2002.3.1
3．王琦、许舍平：我国利率市场化改革问
题探析，金融时报,2002.3.4
4．李文星：再造金融 — 中国金融改革新趋
势，成都科技大学出版社,1998
本章共分四节，重点了解和掌握,
①利率的分类与利息的计量方法；
②利率的决定与影响因素；③利率的
作用；④我国连续降息的基本情况以
及利率市场化改革的有关问题。
第一节 概述
一、利息的含义与本质
二、利率的含义与种类
（一）含义
是指借贷期内所形成的利息额与
所贷资金额的比率。一般用年利率 X%、
月利率 Y‰、日利率 Z‰0来表示。
（二）种类
①名义利率与实际利率；②固定
利率与浮动利率；③市场利率与官定
利率；④长期利率与短期利率；⑤一
般利率与优惠利率
三、利息的计量方法
（一）单利 I=p.r.n
（二）复利 S=p(1+r)n I=S-P
★ 有一位学生想利用假期打工赚钱，
有两种选择：一是当保姆，每天收
入 20元；二是卖报纸,2分钱的报纸，
报社按 1分钱的价格卖给他，而他也
只有 1分钱的本钱，请问他该如何选
择?
（三）现值理论及其应用
P=S·1/（ 1+r） n
第二节 利率的决定
一、马克思的利率决定论
利息是剩余价值的转化形式；平
均利润率是利率的最高限。
二、古典利率决定论
利率由投资需求与储蓄意愿的均
衡所决定。投资是利率的递减函数，
储蓄是利率的递增函数，利率的变化
取决于投资流量与储蓄流量的均衡。
三、流动偏好决定论
凯恩斯认为，货币需求量就是人
们对流动性的偏好 (产生于交易、预防、
投机三大动机 )，流动性偏好与货币供
应量共同决定利率，当流动性偏好强，
货币需求量大于货币供给量时，利率
上升；反之则相反。即利率完全取决
于货币市场的货币供求状况。
四、一般影响因素
资本的边际生产效率、货币供求、
通货膨胀、再贴现率、国民生产总值、
财政政策等。
第三节 利率的作用
一、利率与消费和储蓄
替代效应与收入效应
二、利率与投资
三、利率与通货膨胀
四、利率与对外经济活动
影响进出口贸易和资本流出与流入
★ 在任何条件下，利率都能充分发挥
其应有作用吗？
第四节 我国降息的基本情
况以及市场化改革
一,1996年以来连续大幅度降息的情
况与原因
96.5.1 96.8.23 97.10.23 98.3.25 7.1 12.7 99.6.10 2002.2.21
一年定期存款 9.18 7.47 5.67 5.22 4.77 3.78 2.25 1.98
1-3年贷款 12.14 10.98 9.36 9.00 7.11 6.66 5.94 5.31
存款准备金 8.82 8.28 7.56 5.22 3.51 3.24 2.07
1年再贷款 10.98 10.62 9.36 7.92 5.67 5.13 3.78 3.24
（二）主要原因
1．从确定利率水平的依据来看，偏高
利率缺乏继续存在的现实条件。
① 资金利税率低。
1990年后，国有企业资金利税率
急剧下降,1998年国有工业企业资金
利税率仅为 4.47%，而平均资产负债率
达 70%以上。根据中国人民银行对
5000户工业生产企业的调查显示，
1999年 11月 5000户工业生产企业的平
均销售成本利润率只有 3.7%。
②物价水平下降甚至为负数。
2．从经济运行状况来看，偏高利
率对经济产生不利影响。
① 不利于消费 ②不利于投资
③不利于企业
④不利于银行
⑤不利于资本市场
⑥不利于财政
（三）效应
★ 是否有效刺激消费需求?
1996-1999年城镇居民消费增长率
分别为 15%,10.5%,10.5%,7.1%；
同期农村居民消费增长率为 23.8%、
6.3%,1.3%,6.3%，显然与名义利率
的下降不存在负相关关系。
★ 能否直接影响投资规模？
国全社会固定资产投资按资金来
源分为国家预算内资金、国内贷款、
利用外资、自筹和其他投资。 1981年
各部分的构成分别为 28.1%,12.7%、
3.8%,55.4%； 1998年分别为 4.2%、
19.3%,9.1%,67.4%。
可见贷款利率只能对 20%左右的
固定资产投资产生直接影响。
★ 能否解决企业根本问题？
★ 是否出现, 流动性陷阱,？
二、我国利率管理体制与市场化改革
（一）现行利率管理体制存在的不足
一是严格的利率计划控制，与经济体
制的市场化进程不相适应；二是利率水平
的决定没有完全反映市场的资金供求状况。
三、利率市场化的内涵与特征
（一）内涵
利率市场化，即是货币管理当局
将利率的决定权交给市场，由市场主
体自主地决定利率，其核心内容是利
率形成机制的市场化，包括利率决定、
利率传导、利率结构和利率管理的市
场化
（二）特征
1．利率水平由市场决定
2．货币当局对利率进行间接调控
3．市场主体享有充分的自主权
四、利率市场化改革的必要性
1．利率市场化改革是我国经济金
融体制改革深化的关键
2．利率市场化是实现与国际接轨
的必然选择
3．利率市场是宏观经济调控模式
转换的重要条件
4．利率市场是深化商业银行改革
的必要前提
五、实现利率市场化的条件与步骤
（一）条件
①经济稳定 ②金融机制稳定 ③资
金实现商品化 ④完备的金融市场 ⑤
金融业的对外开放
（二）步骤 先浮动后放开，先外币后本币，先
贷款后存款，先农村后城市，先批发后
零售。
1996年 6月 1日，中国人民银行宣布
取消同业拆借利率的限制，放开各种期
限档次的同业拆借市场利率。
2000年 9月 21日又放开了外币贷款
利率和大额外币存款利率。
思 考 题
一、概念题
实际利率与名义利率
市场利率与官定利率
流动性偏好与流动性陷阱
二、简答题
1．简述利率水平的决定和影响因素。
2．简述利率对储蓄的替代效应与收
入效应。
3．简述利率市场化的基本特征与实
现条件
三、论述
1．利率对一国经济会产生怎样的
影响？其制约条件有哪些？
2,1996年以来我国为何连续大幅
度降息？其效应如何？
课外阅读资料
1．黄建锋：利率投资 — 中国金融业 21世纪
的现实抉择，机械工业出版社,2002.9
2．张未民、刘彩娜：利率又降，好事？坏
事？金融时报,2002.3.1
3．王琦、许舍平：我国利率市场化改革问
题探析，金融时报,2002.3.4
4．李文星：再造金融 — 中国金融改革新趋
势，成都科技大学出版社,1998
