货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
学习要点,
1、国际借贷是指一国在一定时点的对外债权债务的综合情况。
国际收支是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民之间
所进行的全部经济交易的系统记录。国际收支平衡表是反映一
个经济实体在一定时期内以货币形式表示的全部对外经济往来
的一种统计表。所以，国际收支平衡表实际上是国际收支的外
在表现形式。
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
2,国际收支平衡表包括的内容按交易性质分为经常项目, 资
本项目和平衡项目三大类, 每一大项目可再分为一些分支项目
3,经常项目是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目, 主
要记载表现为商品和劳务的国际交易 。 该项目又可细分为贸易
收支, 劳务收支和转移收支三个项目 。
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
4,资本项目主要记录表现为资金形态的资本流出和流入情况,
可分为长期资本和短期资本两大类 。
5,平衡项目又称结算项目, 包括误差与遗漏和官方储备 。
6、国际收支在性质上常常是不平衡的，其不平衡的表现也有
两个方面：（ 1）国际收支平衡表中的各个项目一般是不平衡
的，总会出现一定的差额。（ 2）撇开国际收支帐面上的表象
的平衡，一国的国际收支在性质上仍然可能是不平衡的。
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
7,判断国际收支性质上是否平衡的标准是自主性交易是否平
衡 。 造成国际收支性质上不平衡的原因主要是经济的周期变化,
国民收入的变化, 货币价值的变化和经济结构与世界经济结构
出现偏差 。
8、一国平衡国际收支的措施主要是通过财政货币政策进行调
节、通过融资手段弥补国际收支差额或实行对进出口和外汇收
支的直接管制。
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
第一节 国际收支的基本含义
一、国际借贷和国际收支
国际收支与国际借贷的区别
国际
收支
结果
时期
a p e r i o d o f t i m e
流量
flow
国际
借贷
原因
时点
a point of time
存量
stock
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
二、国际收支的重要性
第二节 国际收支平衡表及其主要内容
一、国际收支平衡表
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
借方（ — ） 贷方（ + ）
进口 100( 资产增加 )
出口 80( 资产减少 )
银行存款 80( 资产增加 ) 100( 资产减少 )
延期收款 80( 资产增加 )
延期付款 100( 负债增加 )
合计 180 180
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第十四章 国际收支
单方面转移
1、收到现金捐赠
银行存款 -100
(资产增加 )
单方面转移 +100
(收入增加 )
2、受到实物捐赠
进口 -100
单方面转移 +100
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第十四章 国际收支
二、国际收支平衡表的主要内容
（一）经常项目
l．贸易收支
2．劳务收支
3．转移收支
（二）资本项目
1.长期资本
2．短期资本
（三）平衡或结算项目
l．误差与遗漏
2.官方储备
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第十四章 国际收支
货币当局（ Monetary Authorities），即专门
负责货币金融事务的政府部门，包括财政部、
中央银行、外汇管理部门等。
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金融 学院
第十四章 国际收支
第三节 国际收支的平衡
一、国际收支不平衡的概念
国际收支平衡表从其编制原理来看，在某种程
度上总是平衡的，其平衡的表现有两个方面：
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
（ 1）由于采取复式记账原理，因此，国际收
支平衡表的借方总额和贷方总额总是相等的。
（ 2）由于设立了平衡项目，由此，经常项目
和资本项目的合计差额最终总是可以通过官方
储备的增减和误差与遗漏项目得到平衡，以至
最终的帐面差额必然为零。
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第十四章 国际收支
借方 贷方 差额
经常项目 -80
资本项目 100
平衡项目
误差与遗漏?
官方储备 -15
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第十四章 国际收支
借方 贷方 差额
经常项目 -80
资本项目 100
平衡项目
误差与遗漏 -5
官方储备 -15
合 计 0
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第十四章 国际收支
从另一方面看，国际收支又常常是不平衡的，
其不平衡的表现也有两个方面：
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第十四章 国际收支
（ 1）国际收支平衡表中的各个项目一般是不
平衡的，总会出现一定的差额；
（ 2）撇开国际收支帐面上的表象的平衡，一
国的国际收支在性质上仍然可能是不平衡的。
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
按交易性质判断国际收支性质上是否平衡固然
具有理论上的精确性，但在实际上有时却很难
区分不同的交易。例如国际收支逆差国政府常
常会对顺差国政府施加一定的压力，要求其采
取有效措施促使其本国企业增加从该逆差国的
进口。
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第十四章 国际收支
在这种情况下，人们往往无法确认究竟哪一笔
进口是由于政府行为所造成的调节性交易?
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第十四章 国际收支
在实际应用中通常采取的一种粗略的方法，是
把不同类别的国际经济交易按自主性程度由
高到低排列，并在中间划一道横线，将线上项
目（ items above the line）近似地看作 自
主性交易，
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第十四章 国际收支
线下项目（ items below the line）则近似地
看作调节性交易。由此可得出考察国际收支
性质上是否平衡的四个口径：
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第十四章 国际收支
国际收支平衡的考察口径
贸易收支
──────────→ 贸易差额
劳务收支 Trade Balance
单方面转移
──────────→ 经常项目差额 长期资本
往来 Current Account Balance
──────────→ 基本差额
私人短期资本往来 Basic Balance
──────────→ 官方结算差额
官方短期借贷 Official Settlements Balance
官方储备
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第十四章 国际收支
二、国际收支不平衡的原因
1．经济周期
2．国民收入
一国的进口增量与国民收入增量之比,即边际进口倾
向（ Marginal Propensity to Import）存在稳定的
比率关系。因此，国民收入的增加引起的购买能力的
上升会导致进口的增加。
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第十四章 国际收支
△ M
边际进口倾向 =———= C
△ Y
C,Constant，常数
M
平均进口倾向 = ——
Y
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第十四章 国际收支
3．货币价值
4．经济结构
贸易条件（ Terms of Trade）
一定数量的出口商品能够换取的进口商品的数量。或
出口商品的单位价格的变动率与进口商品的单位价格
的变动率之比。
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第十四章 国际收支
恩格尔法则
（ the Engle‘ Law）
人们对初级产品的需求随收入的增加而减少。
三、国际收支不平衡的对策
（一）国际收支的自动调节作用
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第十四章 国际收支
英国学者大卫 ·休谟 (David Hume,1711-1776)
在 1752年发表题为, 贸易收支, (The Balance
of Trade) 的论文，系统提出了, 物价与现金
流动机制,
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
“物价与现金流动机制, 流程图
国际收支逆差
黄金外流
通货紧缩
物价下跌
出口增加，进口减少
国际收支平衡
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第十四章 国际收支
货 币 银 行 学
金融 学院
第十四章 国际收支
在纸币流通条件下，一国的国际收支已无法借助黄金
的输出入而自动调节，但在市场机制得到充分发挥的
情况下，经济的, 内在稳定器, （ Internal
Stabilizer）仍有一定的功效。例如，国际收支的逆
差会引起外汇的供不应求，促使本国货币汇率下跌，
进口价格相对上升，出口价格相对下降，导致出口增
加，进口减少，国际收支由此改善。
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第十四章 国际收支
但在现代的不兑现纸币本位制度中，由于金融
资产的品种不断增多，功能日益丰富，以至金
融体系的复杂性愈益强化，更何况政府在宏观
经济管理方面的作用也明显加强，这使得国际
收支自动调节的效果受到了极大的削弱。
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第十四章 国际收支
（二）国际收支的调节手段
国际收支的调节（ adjustment）是指一国
政府，尤其是货币当局通过一定的政策措施使
原有的国际收支变化趋势得以逆转，从而恢复
平衡。
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第十四章 国际收支
调节国际收支的政策措施从其作用途径来看可
划分成两大类型：
1.支出转移政策
（ Expenditure-switching Policies）这类政
策主要是通过改变支出的流向，鼓励用于购买
商品和劳务的支出由国外转向国内，最终改善
国际收支。
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第十四章 国际收支
具体而言，这类政策包括：
（ 1）调低本国货币汇率，使得经汇率折算以后，外
国的商品和劳务的价格相对上升，本国商品和劳务的
价格相对下降；（ 2）采取复汇率制度（ Multiple
Exchange Rate System ），即对不同的交易实行不
同的汇率，从 而刺激某些商品的出口，限制某些商
品的进口；
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第十四章 国际收支
（ 3）提高进口关税，增加进口成本；（ 4）实
行进口配额，限制进口数量等等。这类政策主
要通过改变进出口商品的相对比价，借以提高
出口商品的国际竞争能力，结果，出口收入增
加，进口支出减少，国际收支由此得到改善。
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第十四章 国际收支
2.支出增减政策
（ Expenditure-changing Policies）,即通过增加
或减少国民收入，以改变 可用于购买商品和劳务的
支出数量。
这又可分成两种，即支出增加政策（ Expenditure-
increasing Policies ）,如扩张性的财政货币政
策，以及支出减少政策 （ Expenditure-reducing
Policies），如紧缩性的财政货币政策等。
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第十四章 国际收支
在国际收支逆差时可采取支出减少政策，实行紧
缩性的财政政策：减少政府支出，增加税收；紧缩性
的货币政策：减少货币供应量，提高利率。支出减少
政策的核心减少国民收入，迫使本国支出下降，用
于进口的支出也相应下降。此外，随着经 济紧缩，
国内的价格水平也会降低，有助于刺激出口。最后，
较高的利率水平还可吸引外国资本的流入，以获取利
息收益，使资本项目得到改善。
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第十四章 国际收支
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第十四章 国际收支
(三）国际收支的融资手段
采取一定的调节措施虽然能使国际收支得
到平衡，但由此可能产生经济增长减慢、经济
衰退、失业增加、通货膨胀、贸易条件恶化等
副作用。因此，在有些情况下，尤其是国际收
支逆差不很严重时，就可采取融资措施。
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第十四章 国际收支
融资措施（ finance）是指以筹措资金的
方式来填补国际收支不平衡的缺口。这包括两
个方面，一个是内部融资（ Internal
Finance），即当一国持有充足的官方储备时，
可直接用官方储备，或动员和集中国内居民持
有的外汇来满足对外支付的需要；
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第十四章 国际收支
另一个是外部融资（ External Finance），即
通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市
场融通资金，以弥补国际收支逆差。
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金融 学院
第十四章 国际收支
融资措施虽然能暂时应付国际收支逆差，能由
于其没有改变国际收支的变动趋势，因此不能
从根本上解决国际收支逆差问题，尤其是持续
的巨额逆差。
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第十四章 国际收支
（四）直接管制
直接管制（ Direct Control）是政府通过
强制性的行政手段，如法规和条例，对进出口
和外汇买卖予以规定的做法。对进出口的直接
管制通常称作贸易管制，而对外汇买卖、收支、
存兑的直接管制则称作外汇管制。
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第十四章 国际收支
在改善国际收支方面，直接管制由于不受
时滞的影响，因而效果比较迅速和显著。此外
直接管制措施的选择性较好，可以根据不同的
交易有针对性地予以限制或鼓励，而不会累及
其他交易。因此，对于因局部因素造成的国际
收支逆差，直接管制措施具有很大的优越性。
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第十四章 国际收支
直接管制的缺陷在于其常常会扭曲市场机制，
损害市场效率，不利于资源的有效配臵。而且，直接
管制措施并未从根本上消除导致国际收支逆差的原因，
由此形成的国际收支平衡只是表面上的平衡,,内隐
逆差, 依然存在，一旦取消管制，这种内隐逆差即刻
就会转换成, 外显逆差, 。
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第十四章 国际收支
最后，直接管制是改变国际竞争的力量对
比的不公正手段，因而在限制进口的同时会使
有关的国家出口受到不利影响，这些国家也会
采取报复措施 (retaliation),相应限制进口，
使直接管制的效能大打折扣。
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第十四章 国际收支
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第十四章 国际收支
学习要点,
1、国际借贷是指一国在一定时点的对外债权债务的综合情况。
国际收支是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民之间
所进行的全部经济交易的系统记录。国际收支平衡表是反映一
个经济实体在一定时期内以货币形式表示的全部对外经济往来
的一种统计表。所以，国际收支平衡表实际上是国际收支的外
在表现形式。
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第十四章 国际收支
2,国际收支平衡表包括的内容按交易性质分为经常项目, 资
本项目和平衡项目三大类, 每一大项目可再分为一些分支项目
3,经常项目是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目, 主
要记载表现为商品和劳务的国际交易 。 该项目又可细分为贸易
收支, 劳务收支和转移收支三个项目 。
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第十四章 国际收支
4,资本项目主要记录表现为资金形态的资本流出和流入情况,
可分为长期资本和短期资本两大类 。
5,平衡项目又称结算项目, 包括误差与遗漏和官方储备 。
6、国际收支在性质上常常是不平衡的，其不平衡的表现也有
两个方面：（ 1）国际收支平衡表中的各个项目一般是不平衡
的，总会出现一定的差额。（ 2）撇开国际收支帐面上的表象
的平衡，一国的国际收支在性质上仍然可能是不平衡的。
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第十四章 国际收支
7,判断国际收支性质上是否平衡的标准是自主性交易是否平
衡 。 造成国际收支性质上不平衡的原因主要是经济的周期变化,
国民收入的变化, 货币价值的变化和经济结构与世界经济结构
出现偏差 。
8、一国平衡国际收支的措施主要是通过财政货币政策进行调
节、通过融资手段弥补国际收支差额或实行对进出口和外汇收
支的直接管制。
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第十四章 国际收支
第一节 国际收支的基本含义
一、国际借贷和国际收支
国际收支与国际借贷的区别
国际
收支
结果
时期
a p e r i o d o f t i m e
流量
flow
国际
借贷
原因
时点
a point of time
存量
stock
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二、国际收支的重要性
第二节 国际收支平衡表及其主要内容
一、国际收支平衡表
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借方（ — ） 贷方（ + ）
进口 100( 资产增加 )
出口 80( 资产减少 )
银行存款 80( 资产增加 ) 100( 资产减少 )
延期收款 80( 资产增加 )
延期付款 100( 负债增加 )
合计 180 180
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单方面转移
1、收到现金捐赠
银行存款 -100
(资产增加 )
单方面转移 +100
(收入增加 )
2、受到实物捐赠
进口 -100
单方面转移 +100
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二、国际收支平衡表的主要内容
（一）经常项目
l．贸易收支
2．劳务收支
3．转移收支
（二）资本项目
1.长期资本
2．短期资本
（三）平衡或结算项目
l．误差与遗漏
2.官方储备
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货币当局（ Monetary Authorities），即专门
负责货币金融事务的政府部门，包括财政部、
中央银行、外汇管理部门等。
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第十四章 国际收支
第三节 国际收支的平衡
一、国际收支不平衡的概念
国际收支平衡表从其编制原理来看，在某种程
度上总是平衡的，其平衡的表现有两个方面：
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第十四章 国际收支
（ 1）由于采取复式记账原理，因此，国际收
支平衡表的借方总额和贷方总额总是相等的。
（ 2）由于设立了平衡项目，由此，经常项目
和资本项目的合计差额最终总是可以通过官方
储备的增减和误差与遗漏项目得到平衡，以至
最终的帐面差额必然为零。
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第十四章 国际收支
借方 贷方 差额
经常项目 -80
资本项目 100
平衡项目
误差与遗漏?
官方储备 -15
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第十四章 国际收支
借方 贷方 差额
经常项目 -80
资本项目 100
平衡项目
误差与遗漏 -5
官方储备 -15
合 计 0
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第十四章 国际收支
从另一方面看，国际收支又常常是不平衡的，
其不平衡的表现也有两个方面：
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（ 1）国际收支平衡表中的各个项目一般是不
平衡的，总会出现一定的差额；
（ 2）撇开国际收支帐面上的表象的平衡，一
国的国际收支在性质上仍然可能是不平衡的。
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第十四章 国际收支
按交易性质判断国际收支性质上是否平衡固然
具有理论上的精确性，但在实际上有时却很难
区分不同的交易。例如国际收支逆差国政府常
常会对顺差国政府施加一定的压力，要求其采
取有效措施促使其本国企业增加从该逆差国的
进口。
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第十四章 国际收支
在这种情况下，人们往往无法确认究竟哪一笔
进口是由于政府行为所造成的调节性交易?
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第十四章 国际收支
在实际应用中通常采取的一种粗略的方法，是
把不同类别的国际经济交易按自主性程度由
高到低排列，并在中间划一道横线，将线上项
目（ items above the line）近似地看作 自
主性交易，
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第十四章 国际收支
线下项目（ items below the line）则近似地
看作调节性交易。由此可得出考察国际收支
性质上是否平衡的四个口径：
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第十四章 国际收支
国际收支平衡的考察口径
贸易收支
──────────→ 贸易差额
劳务收支 Trade Balance
单方面转移
──────────→ 经常项目差额 长期资本
往来 Current Account Balance
──────────→ 基本差额
私人短期资本往来 Basic Balance
──────────→ 官方结算差额
官方短期借贷 Official Settlements Balance
官方储备
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二、国际收支不平衡的原因
1．经济周期
2．国民收入
一国的进口增量与国民收入增量之比,即边际进口倾
向（ Marginal Propensity to Import）存在稳定的
比率关系。因此，国民收入的增加引起的购买能力的
上升会导致进口的增加。
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△ M
边际进口倾向 =———= C
△ Y
C,Constant，常数
M
平均进口倾向 = ——
Y
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3．货币价值
4．经济结构
贸易条件（ Terms of Trade）
一定数量的出口商品能够换取的进口商品的数量。或
出口商品的单位价格的变动率与进口商品的单位价格
的变动率之比。
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第十四章 国际收支
恩格尔法则
（ the Engle‘ Law）
人们对初级产品的需求随收入的增加而减少。
三、国际收支不平衡的对策
（一）国际收支的自动调节作用
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第十四章 国际收支
英国学者大卫 ·休谟 (David Hume,1711-1776)
在 1752年发表题为, 贸易收支, (The Balance
of Trade) 的论文，系统提出了, 物价与现金
流动机制,
货 币 银 行 学
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第十四章 国际收支
“物价与现金流动机制, 流程图
国际收支逆差
黄金外流
通货紧缩
物价下跌
出口增加，进口减少
国际收支平衡
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第十四章 国际收支
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第十四章 国际收支
在纸币流通条件下，一国的国际收支已无法借助黄金
的输出入而自动调节，但在市场机制得到充分发挥的
情况下，经济的, 内在稳定器, （ Internal
Stabilizer）仍有一定的功效。例如，国际收支的逆
差会引起外汇的供不应求，促使本国货币汇率下跌，
进口价格相对上升，出口价格相对下降，导致出口增
加，进口减少，国际收支由此改善。
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第十四章 国际收支
但在现代的不兑现纸币本位制度中，由于金融
资产的品种不断增多，功能日益丰富，以至金
融体系的复杂性愈益强化，更何况政府在宏观
经济管理方面的作用也明显加强，这使得国际
收支自动调节的效果受到了极大的削弱。
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第十四章 国际收支
（二）国际收支的调节手段
国际收支的调节（ adjustment）是指一国
政府，尤其是货币当局通过一定的政策措施使
原有的国际收支变化趋势得以逆转，从而恢复
平衡。
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第十四章 国际收支
调节国际收支的政策措施从其作用途径来看可
划分成两大类型：
1.支出转移政策
（ Expenditure-switching Policies）这类政
策主要是通过改变支出的流向，鼓励用于购买
商品和劳务的支出由国外转向国内，最终改善
国际收支。
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第十四章 国际收支
具体而言，这类政策包括：
（ 1）调低本国货币汇率，使得经汇率折算以后，外
国的商品和劳务的价格相对上升，本国商品和劳务的
价格相对下降；（ 2）采取复汇率制度（ Multiple
Exchange Rate System ），即对不同的交易实行不
同的汇率，从 而刺激某些商品的出口，限制某些商
品的进口；
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第十四章 国际收支
（ 3）提高进口关税，增加进口成本；（ 4）实
行进口配额，限制进口数量等等。这类政策主
要通过改变进出口商品的相对比价，借以提高
出口商品的国际竞争能力，结果，出口收入增
加，进口支出减少，国际收支由此得到改善。
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2.支出增减政策
（ Expenditure-changing Policies）,即通过增加
或减少国民收入，以改变 可用于购买商品和劳务的
支出数量。
这又可分成两种，即支出增加政策（ Expenditure-
increasing Policies ）,如扩张性的财政货币政
策，以及支出减少政策 （ Expenditure-reducing
Policies），如紧缩性的财政货币政策等。
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在国际收支逆差时可采取支出减少政策，实行紧
缩性的财政政策：减少政府支出，增加税收；紧缩性
的货币政策：减少货币供应量，提高利率。支出减少
政策的核心减少国民收入，迫使本国支出下降，用
于进口的支出也相应下降。此外，随着经 济紧缩，
国内的价格水平也会降低，有助于刺激出口。最后，
较高的利率水平还可吸引外国资本的流入，以获取利
息收益，使资本项目得到改善。
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(三）国际收支的融资手段
采取一定的调节措施虽然能使国际收支得
到平衡，但由此可能产生经济增长减慢、经济
衰退、失业增加、通货膨胀、贸易条件恶化等
副作用。因此，在有些情况下，尤其是国际收
支逆差不很严重时，就可采取融资措施。
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第十四章 国际收支
融资措施（ finance）是指以筹措资金的
方式来填补国际收支不平衡的缺口。这包括两
个方面，一个是内部融资（ Internal
Finance），即当一国持有充足的官方储备时，
可直接用官方储备，或动员和集中国内居民持
有的外汇来满足对外支付的需要；
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第十四章 国际收支
另一个是外部融资（ External Finance），即
通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市
场融通资金，以弥补国际收支逆差。
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第十四章 国际收支
融资措施虽然能暂时应付国际收支逆差，能由
于其没有改变国际收支的变动趋势，因此不能
从根本上解决国际收支逆差问题，尤其是持续
的巨额逆差。
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（四）直接管制
直接管制（ Direct Control）是政府通过
强制性的行政手段，如法规和条例，对进出口
和外汇买卖予以规定的做法。对进出口的直接
管制通常称作贸易管制，而对外汇买卖、收支、
存兑的直接管制则称作外汇管制。
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第十四章 国际收支
在改善国际收支方面，直接管制由于不受
时滞的影响，因而效果比较迅速和显著。此外
直接管制措施的选择性较好，可以根据不同的
交易有针对性地予以限制或鼓励，而不会累及
其他交易。因此，对于因局部因素造成的国际
收支逆差，直接管制措施具有很大的优越性。
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第十四章 国际收支
直接管制的缺陷在于其常常会扭曲市场机制，
损害市场效率，不利于资源的有效配臵。而且，直接
管制措施并未从根本上消除导致国际收支逆差的原因，
由此形成的国际收支平衡只是表面上的平衡,,内隐
逆差, 依然存在，一旦取消管制，这种内隐逆差即刻
就会转换成, 外显逆差, 。
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第十四章 国际收支
最后，直接管制是改变国际竞争的力量对
比的不公正手段，因而在限制进口的同时会使
有关的国家出口受到不利影响，这些国家也会
采取报复措施 (retaliation),相应限制进口，
使直接管制的效能大打折扣。
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第十四章 国际收支
