第 八 章国 际 资 本 流 动
2009年 8月 20日星期四 2
第一节 国际资本流动概述一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区）
之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方面。
第八章 国际资本流动
2009年 8月 20日星期四 3
二,国际资本流动类型国际资本流动国际借贷长期资本流动短期资本流动贸易资本流动银行资本流动避险性资本流动投机性资本流动直接投资证券投资国际债券国际股票国际投资基金
2009年 8月 20日星期四 4
国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异
◆ 金融资产价格的差异
◆ 税种税率 的差异
风险的差异
◆ 政治风险,经济风险,金融风险
实物经济交易及金融市场操作的需要
◆ 伴随贸易,旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等三,国际资本流动的原因
2009年 8月 20日星期四 5
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长；
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加
◆ 投资主体多元化,机构投资者成为间接投资主力军
◆ 国际资本流动证券化趋势加强；
国际投机资金流动频繁四,20世纪 80年代以来国际资本流动的特点
2009年 8月 20日星期四 6
一、国际债务的衡量指标第二节 国际债务问题
%1 0 0 入当年商品与劳务出口收 当年应偿还本金与利息偿债率
1,偿债率
偿债率的警戒线为,20%
2009年 8月 20日星期四 7
2,负债率
负债率的警戒线为,100%
%1 0 0 入当年商品与劳务出口收 当年年末外债余额负债率
3,外债依赖率
%100 G D P当年当年年末外债余额外债依赖率
外债依赖率的警戒线为,8%
2009年 8月 20日星期四 8
4,短期债务比率
短期债务比率的警戒线为,25%
%1 0 0 当年年末外债余额 期债务余额当年年末外债余额中短短期债务比率
2009年 8月 20日星期四 9
5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年 GNP的比率警戒线为,5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率警戒线为,3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时,应综合都考虑以上各项指标 。
2009年 8月 20日星期四 10
二,发展中国家的债务危机
20 世纪 80年代发展中国家债务危机的特点
◆ 债务规模巨大
◆ 债务高度集中
◆ 债务结构恶化利率 结构 （ 按浮动利率计息 ）
期限结构 （ 短期比重上升 ）
来源结构 （ 私人货款增加 ）
2009年 8月 20日星期四 11
发展中国家债务危机的原因
发展中国家债务危机的原因内 因盲目举借大量外债国内经济政策失误外债使用效率低下外 因当时发达国家的经济滞胀当时美元汇率与利率的上升国际商业银行贷款政策的失误
2009年 8月 20日星期四 12
◆ 重新安排债务到期日
◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长
◆ 债务资本化 （债权 — 股权互换）
◆ 债务证券化 （债权交换）
◆ 债务回购
债务危机的解决方案
2009年 8月 20日星期四 13
第三节 我国利用外资一,我国利用外资的形式二,我国利用外资概况三,我国利用外资的作用四,我国利用外资中应注意的问题
2009年 8月 20日星期四 14
我国利用外资形式外商证券投资 股票投资发行国际债券
B股,H股,ADR等外商直接投资中外合资企业中外合作企业外商独资企业中外合作开发国际信贷国际商业银行贷款国际金融机构贷款出口信贷等外商其它投资,三来一补,
等一,我国利用外资的形式
2009年 8月 20日星期四 15
我国利用外资的大致阶段
◆ 1979— 1987年，起步阶段
◆ 1988— 1991年，保持稳定阶段
◆ 1992— 1995年，快速发展阶段
◆ 1996年以来，由重数量转向重质量二,我国利用外资概况
2009年 8月 20日星期四 16
1979— 2001年我国利用外资总额 （ 单位：亿美元 ）
年份 利用外资总额 对外借款 直接投资 其它投资
2009年 8月 20日星期四 17
行 业 1999 2000 2001
外商直接投资的行业结构 （ 单位：万美元 ）
2009年 8月 20日星期四 18
外商直接投资的地区结构 （ 单位：万美元 ）
2009年 8月 20日星期四 19
◆ 投资规模扩大，跨国公司投资增多
◆ 外商投资地区与领域扩大
◆ 外商更加看重中国的销售市场
◆ 外国投资者对与国企合资或收购国企举较大
近 10年来 外商对我国直接投资的特征
2009年 8月 20日星期四 20
2002年末全国对外债务余额 （单位：万美元）
2009年 8月 20日星期四 21
有利的影响
◆ 弥补建设资金不足，促进经济增长
◆ 创造就业机会
◆ 增加出口创汇
◆ 增加税收
◆ 引进先进技术和管理经验
◆ 促进国有企业经营机制转变
◆ 提高金融机构和大企业的国际知名度三,利用外资对我国经济的影响
2009年 8月 20日星期四 22
不利的影响
◆ 影响到国家的产业安全
◆ 扩大了我国东西部经济差距
◆ 引进外资良莠不齐，负面影响已有显现。
◆ 存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费
2009年 8月 20日星期四 23
国家产业安全问题
国民待遇问题
债务负担问题
金融市场稳定性问题四,我国利用外资中应注意的问题
2009年 8月 20日星期四 24
END
2009年 8月 20日星期四 2
第一节 国际资本流动概述一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区）
之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方面。
第八章 国际资本流动
2009年 8月 20日星期四 3
二,国际资本流动类型国际资本流动国际借贷长期资本流动短期资本流动贸易资本流动银行资本流动避险性资本流动投机性资本流动直接投资证券投资国际债券国际股票国际投资基金
2009年 8月 20日星期四 4
国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异
◆ 金融资产价格的差异
◆ 税种税率 的差异
风险的差异
◆ 政治风险,经济风险,金融风险
实物经济交易及金融市场操作的需要
◆ 伴随贸易,旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等三,国际资本流动的原因
2009年 8月 20日星期四 5
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长；
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加
◆ 投资主体多元化,机构投资者成为间接投资主力军
◆ 国际资本流动证券化趋势加强；
国际投机资金流动频繁四,20世纪 80年代以来国际资本流动的特点
2009年 8月 20日星期四 6
一、国际债务的衡量指标第二节 国际债务问题
%1 0 0 入当年商品与劳务出口收 当年应偿还本金与利息偿债率
1,偿债率
偿债率的警戒线为,20%
2009年 8月 20日星期四 7
2,负债率
负债率的警戒线为,100%
%1 0 0 入当年商品与劳务出口收 当年年末外债余额负债率
3,外债依赖率
%100 G D P当年当年年末外债余额外债依赖率
外债依赖率的警戒线为,8%
2009年 8月 20日星期四 8
4,短期债务比率
短期债务比率的警戒线为,25%
%1 0 0 当年年末外债余额 期债务余额当年年末外债余额中短短期债务比率
2009年 8月 20日星期四 9
5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年 GNP的比率警戒线为,5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率警戒线为,3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时,应综合都考虑以上各项指标 。
2009年 8月 20日星期四 10
二,发展中国家的债务危机
20 世纪 80年代发展中国家债务危机的特点
◆ 债务规模巨大
◆ 债务高度集中
◆ 债务结构恶化利率 结构 （ 按浮动利率计息 ）
期限结构 （ 短期比重上升 ）
来源结构 （ 私人货款增加 ）
2009年 8月 20日星期四 11
发展中国家债务危机的原因
发展中国家债务危机的原因内 因盲目举借大量外债国内经济政策失误外债使用效率低下外 因当时发达国家的经济滞胀当时美元汇率与利率的上升国际商业银行贷款政策的失误
2009年 8月 20日星期四 12
◆ 重新安排债务到期日
◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长
◆ 债务资本化 （债权 — 股权互换）
◆ 债务证券化 （债权交换）
◆ 债务回购
债务危机的解决方案
2009年 8月 20日星期四 13
第三节 我国利用外资一,我国利用外资的形式二,我国利用外资概况三,我国利用外资的作用四,我国利用外资中应注意的问题
2009年 8月 20日星期四 14
我国利用外资形式外商证券投资 股票投资发行国际债券
B股,H股,ADR等外商直接投资中外合资企业中外合作企业外商独资企业中外合作开发国际信贷国际商业银行贷款国际金融机构贷款出口信贷等外商其它投资,三来一补,
等一,我国利用外资的形式
2009年 8月 20日星期四 15
我国利用外资的大致阶段
◆ 1979— 1987年，起步阶段
◆ 1988— 1991年，保持稳定阶段
◆ 1992— 1995年，快速发展阶段
◆ 1996年以来，由重数量转向重质量二,我国利用外资概况
2009年 8月 20日星期四 16
1979— 2001年我国利用外资总额 （ 单位：亿美元 ）
年份 利用外资总额 对外借款 直接投资 其它投资
2009年 8月 20日星期四 17
行 业 1999 2000 2001
外商直接投资的行业结构 （ 单位：万美元 ）
2009年 8月 20日星期四 18
外商直接投资的地区结构 （ 单位：万美元 ）
2009年 8月 20日星期四 19
◆ 投资规模扩大，跨国公司投资增多
◆ 外商投资地区与领域扩大
◆ 外商更加看重中国的销售市场
◆ 外国投资者对与国企合资或收购国企举较大
近 10年来 外商对我国直接投资的特征
2009年 8月 20日星期四 20
2002年末全国对外债务余额 （单位：万美元）
2009年 8月 20日星期四 21
有利的影响
◆ 弥补建设资金不足，促进经济增长
◆ 创造就业机会
◆ 增加出口创汇
◆ 增加税收
◆ 引进先进技术和管理经验
◆ 促进国有企业经营机制转变
◆ 提高金融机构和大企业的国际知名度三,利用外资对我国经济的影响
2009年 8月 20日星期四 22
不利的影响
◆ 影响到国家的产业安全
◆ 扩大了我国东西部经济差距
◆ 引进外资良莠不齐，负面影响已有显现。
◆ 存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费
2009年 8月 20日星期四 23
国家产业安全问题
国民待遇问题
债务负担问题
金融市场稳定性问题四,我国利用外资中应注意的问题
2009年 8月 20日星期四 24
END
