第 五 章外汇风险及其管理
2009年 8月 20日星期四 2
第一节 外汇风险种类及其分析一、外汇风险概念
★ 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定性）。
第五章 外汇风险及其管理
2009年 8月 20日星期四 3
二,外汇风险类型外汇风险流量风险外汇银行国际投资者国际筹资者流量风险 进出口商存量风险 银行,企业等企业等潜在风险存量风险 国家等交易风险结算风险转换风险经济风险储备风险
2009年 8月 20日星期四 4
交易风险分析
结算风险分析
转换风险分析三,外汇风险分析
2009年 8月 20日星期四 5
一,外汇风险管理策略二,外汇银行管理外汇风险的方法
1,平衡外汇头寸
2,合理安排外汇资产与负债的到期日
3,利用不同外汇交易方式进行套期保值第二节 外汇风险管理方法
2009年 8月 20日星期四 6
不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点
2009年 8月 20日星期四 7
1,选择好计价与结算货币
硬币与软币选择法
本币计价法
一揽子货币计价法
价格调整法三,外贸企业防范外汇风险的方法
2009年 8月 20日星期四 8
黄金保值条款在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。
2,在贸易合同中加列保值条款
2009年 8月 20日星期四 9
◆ 例 1,英国在 1967年 11月 18日宣布,每 1英镑的含金量从 2.48828克纯金，下降到 2.13281克纯金，贬值 14.3%。假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值 100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。
那么,签订合同时，该笔价值 100万英镑的交易相当于
248.828万克黄金（ 2.48828克 × 100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相当于 248.828万克黄金的英镑,即
116.67万英镑 （ 248.828万 ÷,13281）,如果没有加列黄金保值条款，就只能支付 100万英镑。
2009年 8月 20日星期四 10
（ 1）用一种货币支付，用另一种货币保值
◆ 例 2,假设日本向美国出口商品,用美元支付，
用日元保值。 如果签订合同时，这批出口商品的价值为 10万美元，汇率为 USD1=JPY120,即为 1200万日元。
那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终要相当于 1200万日元 。假如付款时，汇率变为,USD1=JPY100,那么这批货款便为 12万美元。
外汇保值条款
2009年 8月 20日星期四 11
（ 2）用一种货币计价与支付，但在贸易合同中规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时，
这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行调整。
（ 3）确定一种货币（软币）与另一币货币（硬币）汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率超过了这一幅度，才对原货价进行调整。
2009年 8月 20日星期四 12
◆ 例 3,假设有一个价值 90万美元的进出口合同，
双方商定以美元支付,以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值，它们所占的权数各为 1/3。签订合同时汇率为,
USD1=GBP0.5； USD1=SFH1.5; USD1=JPY120;
则三种货币计算的 30万美元分别相当于 15万英镑，
45万瑞士法郎,3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45； USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
则 15万英镑,45万瑞士法郎,3600万日元分别相当于,33.3万美元,32.14万美元,27.4万美元 ;
于是这笔交易应该支付 92.84万美元,
一揽子货币 保值条款
2009年 8月 20日星期四 13
3.提前或拖延收付货款
4.平衡法与组对法
5.金融市场操作
利用不同外汇交易方式进行套期保值
借款法与投资法
2009年 8月 20日星期四 14
END
2009年 8月 20日星期四 2
第一节 外汇风险种类及其分析一、外汇风险概念
★ 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定性）。
第五章 外汇风险及其管理
2009年 8月 20日星期四 3
二,外汇风险类型外汇风险流量风险外汇银行国际投资者国际筹资者流量风险 进出口商存量风险 银行,企业等企业等潜在风险存量风险 国家等交易风险结算风险转换风险经济风险储备风险
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交易风险分析
结算风险分析
转换风险分析三,外汇风险分析
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一,外汇风险管理策略二,外汇银行管理外汇风险的方法
1,平衡外汇头寸
2,合理安排外汇资产与负债的到期日
3,利用不同外汇交易方式进行套期保值第二节 外汇风险管理方法
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不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点
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1,选择好计价与结算货币
硬币与软币选择法
本币计价法
一揽子货币计价法
价格调整法三,外贸企业防范外汇风险的方法
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黄金保值条款在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。
2,在贸易合同中加列保值条款
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◆ 例 1,英国在 1967年 11月 18日宣布,每 1英镑的含金量从 2.48828克纯金，下降到 2.13281克纯金，贬值 14.3%。假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值 100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。
那么,签订合同时，该笔价值 100万英镑的交易相当于
248.828万克黄金（ 2.48828克 × 100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相当于 248.828万克黄金的英镑,即
116.67万英镑 （ 248.828万 ÷,13281）,如果没有加列黄金保值条款，就只能支付 100万英镑。
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（ 1）用一种货币支付，用另一种货币保值
◆ 例 2,假设日本向美国出口商品,用美元支付，
用日元保值。 如果签订合同时，这批出口商品的价值为 10万美元，汇率为 USD1=JPY120,即为 1200万日元。
那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终要相当于 1200万日元 。假如付款时，汇率变为,USD1=JPY100,那么这批货款便为 12万美元。
外汇保值条款
2009年 8月 20日星期四 11
（ 2）用一种货币计价与支付，但在贸易合同中规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时，
这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行调整。
（ 3）确定一种货币（软币）与另一币货币（硬币）汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率超过了这一幅度，才对原货价进行调整。
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◆ 例 3,假设有一个价值 90万美元的进出口合同，
双方商定以美元支付,以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值，它们所占的权数各为 1/3。签订合同时汇率为,
USD1=GBP0.5； USD1=SFH1.5; USD1=JPY120;
则三种货币计算的 30万美元分别相当于 15万英镑，
45万瑞士法郎,3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45； USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
则 15万英镑,45万瑞士法郎,3600万日元分别相当于,33.3万美元,32.14万美元,27.4万美元 ;
于是这笔交易应该支付 92.84万美元,
一揽子货币 保值条款
2009年 8月 20日星期四 13
3.提前或拖延收付货款
4.平衡法与组对法
5.金融市场操作
利用不同外汇交易方式进行套期保值
借款法与投资法
2009年 8月 20日星期四 14
END
