证券投资分析
第四章 行业分析
学习目标
通过本章学习，你应该达到以下知识目标：
? 认识行业的含义和了解行业分析的意义
? 掌握行业的一般特征分析
? 掌握影响行业兴衰的主要因素
? 掌握行业分析的方法
第一节 行业分析概述
(一 )行业的含义
行业 是指从事国民经济中同性质的
生产或其他经济社会活动的经营单位和
个体等构成的组织结构体系，如林业、
汽车业、银行业、房地产业等。
一、行业的含义和行业分
析的意义
(二 )行业分析的意义
行业分析的主要任务包括：
解释行业本身所处的发展阶段及其在国
民经济中的地位。
分析影响行业发展的各种因素以及判断
对行业影响的力度。
预测并引导行业的未来发展趋势。
判断行业投资价值，揭示行业投资风险。
从而为政府部门、投资者及其他机构提
供决策依据或投资依据。
二、我国上市公司的行业分类
1．分类对象与适用范围
2．分类原则与方法
3．编码方法
4．管理机构
第二节 行业的一般
特征分析
一、行业的市场结构分析
行业基本上可分为四种市场结构：
完全竞争
垄断竞争
寡头垄断
完全垄断
四种
市场
结构
完全竞争型市场 是指竞争不受任何阻
碍和干扰的市场结构。
其特点是：
（ 1）生产者众多，各种生产资料可
以完全流动；
（ 2）产品不论是有形或无形的，都
是同质的、无差别的；
（ 3）没有一个企业能够影响产品的
价格，企业永远是价格的接受者而不是价
格的制定者；
下一页
（ 4）企业的盈利基本上由市场对产品的
需求来决定；
（ 5）生产者可自由进入或退出这个市场；
（ 6）市场信息对买卖双方都是畅通的，
生产者和消费者对市场情况非常了解。
返回
垄断竞争型市场 是指既有垄断又有竞争的
市场结构。
其特点是：
（ 1）生产者众多，各种生产资料可以流动。
（ 2）生产的产品同种但不同质，即产品之
间存在着差异。 这是 垄断竞争 与 完全竞争 的主
要区别。
（ 3）由于产品差异性的存在，生产者可以
树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有
一定的控制能力。
返回
寡头垄断型市场 是指相对少量的生产者
在某种产品的生产中占据很大市场份额，从
而控制了这个行业的供给的市场结构。
该市场结构得以形成的原因有：
（ 1）这类行业初始投入资本较大，阻
止了大量中小企业的进入；
（ 2）这类产品只有在大规模生产时才
能获得好的效益，这就会在竞争中自然淘汰
大量的中小企业。
返回
完全垄断型市场 是指独家企业生产某
种特质产品的情形，即整个行业的市场完
全处于 1家企业所控制的市场结构。
完全垄断可分为两种类型：
（ 1）政府完全垄断。
（ 2）私人完全垄断。
返回
二、经济周期与行业分析
1.增长型行业
2.周期型行业
3.防守型行业
三, 行业生命周期分析
初创期 成长期 成熟期 衰退期
四, 行业生命周期判断
行业规模
产出增长率
? 行业的市场容量有一个, 小 —— 大 —— 小,
的过程
? 行业的资产总规模经历, 小 —— 大 —— 萎
缩, 的过程
在成长期较高，在成熟期以后减低，经
验数据一般以 15％为界。到了衰退阶段，行
业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长
状态
利润率水平 一般都有, 低 —— 高 —— 稳定 —— 低 —— 严重亏损, 的过程
下一页
技术进步和技
术成熟程度
开工率
技术成熟程度有一个, 低 ——
高 —— 老化, 面过程
长时期的开工充足则反映了行业
处在成长或成熟期间的景气状态
资本进退 行业生命周期中的每个阶段都会有企业的进退发生
从业人员的职业
化水平和工资福
利收入水平
从业人员的职业化和工资福利水
平水平有一个, 低 —— 高 —— 低,
第三节 影响行业兴
衰的主要因素
影响行业兴衰的主要因素,
一、技术进步
二、产业政策
三、产业组织创新
四、社会习惯的改变
五、经济全球化
(一 )当前技术进步的行业特征
1．以信息通信技术为核心的高新技术成
为 21世纪国家产业竞争力的决定性因素之一。
2．信息技术的扩散与应用引起相关行业
的技术革命，并加速改造着传统产业。
3．研发活动的投入强度成为划分高技术
群类和衡量产业竞争力的标尺。
4．技术进步速度加快，周期明显缩短，
产品更新换代频繁。
(二 )技术进步对行业的影响
返回
第四节 行业分析的方法
一、历史资料研究法
二,调查研究法
三、归纳与演绎法
四、比较研究法
五、数理统计法
返回
（一）问卷调查或电话访问
（二）实地调研
（三）深度访谈
第四章 行业分析
学习目标
通过本章学习，你应该达到以下知识目标：
? 认识行业的含义和了解行业分析的意义
? 掌握行业的一般特征分析
? 掌握影响行业兴衰的主要因素
? 掌握行业分析的方法
第一节 行业分析概述
(一 )行业的含义
行业 是指从事国民经济中同性质的
生产或其他经济社会活动的经营单位和
个体等构成的组织结构体系，如林业、
汽车业、银行业、房地产业等。
一、行业的含义和行业分
析的意义
(二 )行业分析的意义
行业分析的主要任务包括：
解释行业本身所处的发展阶段及其在国
民经济中的地位。
分析影响行业发展的各种因素以及判断
对行业影响的力度。
预测并引导行业的未来发展趋势。
判断行业投资价值，揭示行业投资风险。
从而为政府部门、投资者及其他机构提
供决策依据或投资依据。
二、我国上市公司的行业分类
1．分类对象与适用范围
2．分类原则与方法
3．编码方法
4．管理机构
第二节 行业的一般
特征分析
一、行业的市场结构分析
行业基本上可分为四种市场结构：
完全竞争
垄断竞争
寡头垄断
完全垄断
四种
市场
结构
完全竞争型市场 是指竞争不受任何阻
碍和干扰的市场结构。
其特点是：
（ 1）生产者众多，各种生产资料可
以完全流动；
（ 2）产品不论是有形或无形的，都
是同质的、无差别的；
（ 3）没有一个企业能够影响产品的
价格，企业永远是价格的接受者而不是价
格的制定者；
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（ 4）企业的盈利基本上由市场对产品的
需求来决定；
（ 5）生产者可自由进入或退出这个市场；
（ 6）市场信息对买卖双方都是畅通的，
生产者和消费者对市场情况非常了解。
返回
垄断竞争型市场 是指既有垄断又有竞争的
市场结构。
其特点是：
（ 1）生产者众多，各种生产资料可以流动。
（ 2）生产的产品同种但不同质，即产品之
间存在着差异。 这是 垄断竞争 与 完全竞争 的主
要区别。
（ 3）由于产品差异性的存在，生产者可以
树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有
一定的控制能力。
返回
寡头垄断型市场 是指相对少量的生产者
在某种产品的生产中占据很大市场份额，从
而控制了这个行业的供给的市场结构。
该市场结构得以形成的原因有：
（ 1）这类行业初始投入资本较大，阻
止了大量中小企业的进入；
（ 2）这类产品只有在大规模生产时才
能获得好的效益，这就会在竞争中自然淘汰
大量的中小企业。
返回
完全垄断型市场 是指独家企业生产某
种特质产品的情形，即整个行业的市场完
全处于 1家企业所控制的市场结构。
完全垄断可分为两种类型：
（ 1）政府完全垄断。
（ 2）私人完全垄断。
返回
二、经济周期与行业分析
1.增长型行业
2.周期型行业
3.防守型行业
三, 行业生命周期分析
初创期 成长期 成熟期 衰退期
四, 行业生命周期判断
行业规模
产出增长率
? 行业的市场容量有一个, 小 —— 大 —— 小,
的过程
? 行业的资产总规模经历, 小 —— 大 —— 萎
缩, 的过程
在成长期较高，在成熟期以后减低，经
验数据一般以 15％为界。到了衰退阶段，行
业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长
状态
利润率水平 一般都有, 低 —— 高 —— 稳定 —— 低 —— 严重亏损, 的过程
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技术进步和技
术成熟程度
开工率
技术成熟程度有一个, 低 ——
高 —— 老化, 面过程
长时期的开工充足则反映了行业
处在成长或成熟期间的景气状态
资本进退 行业生命周期中的每个阶段都会有企业的进退发生
从业人员的职业
化水平和工资福
利收入水平
从业人员的职业化和工资福利水
平水平有一个, 低 —— 高 —— 低,
第三节 影响行业兴
衰的主要因素
影响行业兴衰的主要因素,
一、技术进步
二、产业政策
三、产业组织创新
四、社会习惯的改变
五、经济全球化
(一 )当前技术进步的行业特征
1．以信息通信技术为核心的高新技术成
为 21世纪国家产业竞争力的决定性因素之一。
2．信息技术的扩散与应用引起相关行业
的技术革命，并加速改造着传统产业。
3．研发活动的投入强度成为划分高技术
群类和衡量产业竞争力的标尺。
4．技术进步速度加快，周期明显缩短，
产品更新换代频繁。
(二 )技术进步对行业的影响
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第四节 行业分析的方法
一、历史资料研究法
二,调查研究法
三、归纳与演绎法
四、比较研究法
五、数理统计法
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（一）问卷调查或电话访问
（二）实地调研
（三）深度访谈
