2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University Undergraduate Required Course International Trade Chapter_6 中山大学岭南学院黄静波 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University Chapter 6 International Factor Movement ?劳动力的国际流动 ?国际资本移动 ?跨国公司 ?要素移动与贸易 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 生产要素流动影响国际贸易 ?在现实生活中，生产要素不仅在各国之间流动，而且通过改变各国 的经济结构而对贸易模式和贸易量产生很大的影响。 ?另外，作为一种特殊商品，生产要素国际流动的本身会对各国要素 市场的供给、需求和社会福利产生影响。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 劳动力的国际流动 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 劳动力流动的主要形式 ?劳动力流动的主要形式有移民和外籍劳工两种。 ?移民是指到别的国家定居，最终成为该国居民。 ?外籍劳工只是在别国临时工作。 9从流动的性质看，到美国、加拿大、澳大利亚等地的多数是 永久性移民，到日本、欧洲或中东国家的，多是外籍劳工。 9从流动的方向看，劳动力基本亡是从人口多的国家流向人口 相对少的国家，从经济落后工资低的发展中国家流向工资高 的经济发达国家。 ?国际劳工迁徙既有非经济原因也有经济原因。可以肯定地说，许多 发生在19世纪以及更早年代的国际移民是出于逃避欧洲的政治、宗 教的迫害。然而，大多数的国际劳工迁徙，特别是第二次世界大战 后，是由于受到国外高收入的美好前景的吸引，即更多的是经济原 因。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 劳动力流动的成本-收益分析 ?出于经济原因而移民的决定可以像分析投资决策一样采取同样的观 点与方法。移民就如同其他任何一种投资一样，都涉及到成本与收 益。这些成本包括了 ?交通费用的支出，在新的国家中安置与重新寻找工作所花时间的工资损失。 ?另外，还有许多难以量化的成本，比如说与亲戚、朋友、熟悉环境的分离， 要熟悉新的风俗习惯以及学习一门新的语言所需的花费，在新的土地上寻找 工作、住房以及其它的东西所涉及的风险。 ?国际移民的经济收益 ?可以通过他们在剩余工作寿命内从国外所能获得的，比他在国内所得要高的 工资、收入来衡量。 ?其他的好处是移民的子女可能享有较好的教育与工作机会。 ?从收益与成本的角度出发，移民决策的内部收益率可以像其他类型 的投资一样加以估算。假如该内部收益率明显的高，并且可以覆盖 与移民相关的非经济成本，那么该劳工就会移民，当然，在真实世 界中很少能明确给出这种成本／收益分析的信息。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 中国向外移民和劳工输出 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 1820-1998年进入美国的移民 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 劳动力移民的经济学 ?下图说明了劳动力移民的经济学。假没世界只有两个国家：美国和墨西哥。它们 最初是相互隔离的。横轴代丧美国和墨西哥的劳动力总量，纵轴代表劳动力的工 资。每个国家的劳动力需求曲线都由劳动力的边际产量价值(VMP)表示。同时假 设，美国和墨西哥的劳动力供给量均固定为7个工人，分别记做S 美0 和S 墨0 。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 注释：劳动力的边际产量价值(VMP) ?劳动力的边际产量价值(VMP)指的是企业出售其雇佣的一个工人生 产的产品获得的收入，即VMP = 产品价格×劳动的边际产量。 VMP曲线就是企业对劳动力的需求曲线。 ?在竞争条件下，企业会发现，当雇佣的劳动力数量达到劳动力的价 格(工资率)等于VMP这一点时，利润最大。VMP曲线之所以是劳动 力的需求曲线，就是应用这一原理的结果。 ? VMP曲线的位置取决于劳动的边际生产率和所生产产品的价格。在 完全竞争情况下，价格是常量。因此，劳动力的边际生产率递减决 定了劳动力的需求曲线向右下方倾斜。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 均衡工资变动 ?每个国家的均衡工资由劳动力的供给和需求曲线的交点决定。 ?在左图中，美国的均衡工资为9美元，劳动的总收入为63美元， 用面积(a+b)表示。劳动力需求曲线的下方另一个区域即面积c， 等于24.50美元，是国民收入中由资本所有者e获得的部分。 ?在右图中，墨西哥的均衡工资是3美元，劳动力的总收入是21美 元，用面积(g)代表。资本所有者获得的收人为面积(h+i)，等于 24.50美元。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 工资率均等化 ?假设劳动力可以在美国和墨西哥之间自由移动，而且移民是无成本 的，当工资存在差别时就会发生。因为美国的工资水平相对较高， 墨西哥的工人会希望移民到美国，参与美国劳动力市场的竞争。这 个过程将一直持续到两国的工资差别消失。 ?假设有3个工人从墨西哥移民到美国，美国新的劳动力供给曲线变 成S 美1 ，在工资为每小时9美元时，劳动力供给过量，使得工资下降 到每小时6美元。在墨西哥，劳动力移民到国外后，新的劳动力供 给曲线为S 墨1 ，对劳动力的过量需求使得工资上升到6美元。因此， 劳动力流动的效应就是使这两个国家的工资水平均等化。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 世界产出的增长 ?在移民之前，美国的工资高于墨西哥。受这种工资差距的吸引，墨 西哥的工人移民到美国，墨西哥的劳动力供给减少，而美国的劳动 力供给增加。墨西哥的工资会不断上升，美国的工资则不断下降， 直到最后二者相等。劳动力的移民伤害了美国本土工人，但却帮助 了美国的资本所有者。墨西哥的情况刚好相反。由于移民的工人从 生产率低的用途转移到生产率高的用途，所以世界的产出增长了。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 世界产出的增长 ?工资水平的差别而导致的劳动力迁移如何影响世界经济的效率？在 自由移民的情况下，世界的产出是扩张还是收缩呢? ?对美国，移民使劳动力的供给从S 美0 上升到S 美1 ，产出扩张，新 增加的产出价值为面积(d+e)，为22．5美元。 ?在墨西哥，劳动力供给从S 墨0 下降到S 墨01 ，产出收缩，减少产量 的价值用面积(g+i)代表(13．5美元)。 ?劳动力的移民对世界产出产生了9美元的净收益。 ?这是因为在相关范围内，美国劳动力的边际产量收益高于墨西哥劳 动力。工人被高工资吸引到美国，这些高工资是工人生产率高的信 号，因此将工人吸引到他们最有效率的领域。随着工人使用效率的 提高，世界产出趋于扩张。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 劳动力流动与收入的分配 ?对美国而言，由移民增加的 收入为图中的面积(d+e)，总计 22.5美元。其中，墨西哥的移民 获得18美元，用面积d表示。面积 e(4.5美元)是美国的资本所有者因 获得了额外的劳动力而增加的收 入。 ?然而，墨西哥移民的进入使工资水平由9美元下降至6美元，美国本土工人的收入 减少了21美元，即面积b。这21美元转移到了美国资本所有者的手中。 ?对墨西哥来说，由于劳动力外迁，总收入减少了面积(g+i)，为13.5美元。这部 分收入由墨西哥转移到了美国。因为工资水平上升，留在墨西哥的工人收入增加 了12美元，为面积b。然而，墨西哥的资本所有者收入减少，因为只有较少的劳 动力供他们使用。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 劳动力流动与收入的分配 ?移民也影响收入的分配。但劳动力流动增加的世界收入并没有在所 有国家和所有生产要素之间平均分配。 ?美国整体上得益于移民，它的总收入增量是美国本土工人的损 失，是生活在美国的墨西哥移民的收益与美国资本所有者收益 的代数和。 ?由于劳动力外迁，墨西哥的总收入遭到损失。不过，相对于墨 西哥的资本所有者而言，留在墨西哥的工人收入增加。 ?通过上面分析得出的结论：劳动力流动的效应是提高世界总收入， 使美国的收入由劳动力向资本再分配，而使墨西哥的收入由资本向 劳动力再分配。移民对收入分配的影响类似于墨西哥向美国出口劳 动密集型产品。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 劳动力国际流动(小结) ?劳动力国际流动的原因可能是经济的，也可能是非经济的。当劳动 力流动是出于经济原因时，它可以像其它对人与实际资本的投资一 样，通过成本／收益分析的方法来评价。 ?劳动力国际流动减少了移出国的总产出，但增加了该国的真实工资 水平；对移入国来说，则是总产出的增加与真实工资水平的降低。 与此同时，伴随着世界产出的净增加。 ?高技能、受过培训人员的流动给移入国带来了特殊的收益，而同时 以消失与重置成本的形式为移出国增加了沉重的负担。这问题称之 为脑力流失(brain drain)。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际资本流动 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际资本流动 ?国际资本流动是指：资本在国际范围内的不同国家或地区之间的流 动。可以在国际收支平衡表的资本帐户(capital account)中反映 出来。 ?资本流入指资本从国外流入国内，?本国对外负债增加，（外国在本国的资 产增加），或本国在外国的资产减少，（外国对本国的负债减少）。 ?资本流出指资本从国内流到国外，?本国在外国的资产增加（外国对本国的 负债增加），本国对外国的负债减少（外国对本国的资产减少）。 ?绝大多数情况下，国际资本流动过程是通过贷款、有价证券买卖或 其他财产所有权的交易来完成。从单个国家的角度看，国际资本流 动表现为资本的流入或流出，并直接影响到该国的国际收支状况。 在当今世界各国，资本流入和流出往往同时存在，两者在一定时期 内所形成的差额称为资本流入（出）净额，集中反映在一国的国际 收支平衡表中。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际资本流动的新特征 ?私人投资而成为资本流动的主体。但七十年代以来，各个发达国家 市场化进程不断推进，私人资本、私人投资越来越占据主导地位； 进入九十年代以来，这种现象进一步强化，跨国公司成为资本流动 主体，FDI存量已达5兆亿美元以上。私人资本高度重视回报，要求 突破管制，实现资本和贸易自由化。 ?在整个国际收支格局中，资本流动而不是贸易流动开始占据主导地 位。传统的国际贸易理论一惯认为，商品流动带动着资本流动，但 由于私人投资占据主导地位的局面已经形成，FDI已经开始主导经 常项目的流动。 ?资本流动在发达国家之间的数量不断地加大。美国、日本和欧洲三 角形框架决定着整个世界经济增长的格局，发达国之间不仅在贸易 层次的交往不断深化，而且在资本流动的层次更加相互依赖。 ?对于发展中国家来说，尽管九十年代以来，曾经出现对发展中国家 投资的热潮，但不同的国家对国际资本的吸引力存在很大差别。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际贷款——政府贷款 国际贷款包括政府贷款，国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口贷 款。 ?政府贷款指一个国家政府向另一个国家政府提供的贷款，目的在于 促进本国商品劳务的出口，企业对外投资等。通常是政府间出面鉴 约，接受贷款项目的企业参加。 ?双边贷款：两国政府之间的资金借贷； ?混合贷款：政府、银行共同给他国政府贷款； ?多边贷款：多国政府向一个国家提供贷款。 ?特点： ?利率较低、期限长； ?资金来自国家预算资金，数额一般不大； ?一般有附加条件（如购买贷款国商品或劳务、技术）。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际贷款——国际金融机构贷款 ?国际金融机构向其成员国提供的贷款。特点是： ?具有援助性质，不以直接盈利为目的； ?利率不定，视贷款国而定，比私人金融机构低，期限长； ?属专项贷款，手续严格；（项目贷款<project financing>） ?款项逐步提取，具体使用由国际金融机构专门派人监督。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际贷款——国际银行贷款 ?国际银行贷款：由国际商业银行提供的贷款。 ?辛迪加贷款：又称银团贷款，一般由一家或几家银行牵头，牵 头银行接受借款人的委托，负责组织贷款，并同借款人商定贷 款协议；参加银行参与贷款银团并提供一部分贷款。辛迪加贷 款可规避贷款风险，提供数额大、期限长的资金。 ?特点是： ?贷款不限定用途和数额（可很大），期限可很长； ?采用辛迪加银团贷款形式； ?利率高，以直接盈利为目的； ?杂项费用均由贷款人承担。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 出口信贷 ?出口信贷：商业银行对本国出口商或者外国进口商及其银行提供的 贷款。 ?卖方信贷：出口商的联系银行向出口商（卖方）提供的信贷， 外国进口商可以分期付款。[操作：进出口商签订合同，?买方 支付10—15%定金，?其余分期付清（包括延期利息），?出口 商将分期付款偿还银行。] ?买方信贷：出口方银行直接将贷款提供给进口商或进口商的联 系银行，用于支付出口商贷款。[操作：进出口商鉴定合同；双 方开户行也签定信贷协议，规定资金必须转贷给指定的进口商 ，进口商以此支付全部进口贷款；进口方银行分期向出口方银 行偿还贷款本息；进口商与其开户行之间的债务偿还问题，由 双方商定在国内解决。] 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际证券投资 ?国际间接投资：也就是国际证券投资，是指在国际证券市场上发行 和买卖中长期有价证券所形成的国际资本流动。即间接投资是以股 票、债券等证券方式进行的投资。 ?购买证券?资本流出， ?发行证券?资本流入。 特点： ?投资者并不以控制和管理企业为目的，与长期投资的区别； ?目的是获利，而不是企业的经营利润，利息、红利及证券差价 中获得利润，波动、风险大。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际证券投资 ?欧洲债券：是指一国筹资者在本国以外的国际债券市场上发行，以 欧洲货币为面值、并由一国或几国的金融机构组成辛迪加承销的债 券。 ?全球债券：是指在全世界各主要资本市场同时大量发行，并且可以 在这些市场内部和市场之间自由交易的一种国际债券。 ?外国债券：是指一国筹资者在某一国家债券市场上发行，以该国货 币为面值并由该国金融机构承销的债券。典型的外国债券有外国筹 资人在美国债券市场上发行的“扬基债券”，在日本债券市场上发行 的“武士债券”以及在英国债券市场上发行的“猛犬债券”。 ?国际股票：是指由股票市场所在地的非居民股份公司发行的股票。 如我国公司在国外证券交易所发行的股票。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际证券组合投资 ?资产组合投资，例如股票与债券的购买，是纯粹的金融资产投资，主要通过银行 和投资基金来进行。国际证券组合投资的基本目的是追求最大收益与分散风险。 分散风险的作用也可用来解释双向的资本流动。 ?资产组合理论(protfolio theory)认为，通过投资收益负相关的数种证券，在给定收 益水平时有较小的风险，在给定风险水平时，可以获得更大的收益。由于国外证 券的收益率(基于国外不同的经济环境)很可能与国内证券的收益率负相关，因此 建立一个既包括国内证券又包括国外证券的资产组合比只包含国内证券的资产组 合能获得更高的平均收益率或更低的风险水平。 ?要想得到这样一种平衡组合，就需要双向的资本流动。举例来说，如果股票A(与 股票B有相同收益率但风险较低)可以在一国得到，而股票B(收益率与股票A负相 关)可以在另一国得到，第一国的投资者一定购买股票B(即投资于第二国)，第二 国的投资者也一定购买第一国的股票A(即投资于第一国)，他们就都获得了平衡 的资产组合。所以用风险分散化(risk diversification)可以解释这种双向的国际证 券投资。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际直接投资 ?国际直接投资是指一个国家的居民直接在另一个国家进行的厂矿企 业投资，并获得该厂矿企业的管理控制权。本国在外国的直接投资 称对外直接投资，外国在本国的直接投资则称外来直接投资。 ?创办新企业：如子公司、附属机构，与多国合营，出资方式可 多样：货币、技术、专利、商标、资本设备等。 ?收购国外企业的股权达到一定比例以上，属于直接投资，10%— 25%为低限，不同国家不等。 ?利润再投资：利润不返回，资本不流动，但资本帐户发生了变 化。 ?特点： ?直接投资不仅仅限于有形资产的投资，无形要素也包括在内； ?直接投资有时不需要资本在国际间的真实移动，如利润再投资 或东道国筹集资金进行投资。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 对外直接投资的动机 ?对外直接投资的动机包括： (1)为了开发国外一些独特的生产知识与管理技能(横向一体化)， (2)为了获得外国拥有的所需原料以及对外国市场的控制权(纵向一 体化)， (3)为了避免进口关税及其它贸易壁垒，或者是为了利用生产的优 惠条件， (4)为了进入外国的寡头垄断市场， (5)为了避免将来的竞争而收购外国的企业， (6)为了取得独一无二的融资能力。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际直接投资的利弊 ?国际直接投资对东道国的有利因素主要表现为以下四个方面： 1)资源转移效应； 2)就业效应； 3)国际收支效应； 4)竞争效应。 ?国际直接投资对东道国的不利因素主要表现为以下三个方面： ?竞争的负面效应； ?国际收支的负面效应； ?对国家主权的负面效应。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际直接投资对东道国的利弊(详) 潜在好处 ?增加产出 ?提高工资 ?增加就业 ?增加出口 ?增加税收收入 ?实现规模经济 ?提供技术和管理技能及新科技 ?削弱国内的垄断势力 潜在负面影响 ?对东道国商品贸易条件产生负面影响 ?国内储蓄减少(东道国放松促进储蓄 的努力) ?国内投资减少(挤出效应) ?国际收支与汇率的不稳定 ?对国内政策控制的丧失 ?失业也可能增加(资本密集程度提高) ?外国投资者成为当地垄断者 ?忽视本国教育和技术的发展 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际资本移动的产出与福利效应 ?总资本存量为OO’，A国拥有OA，它的总产出为OFGA，B国拥有O’A，其总产 出为O’JMA。资本AB从A国转移到B国，使两国的资本收益均为BE。这使世界的 总产出增加了EGM(图中阴影部分)，其中A国得到了EGR，B国得到了ERM。B国 的总国内产出增加ABEM,其中外国投资者得到ABER，剩下ERM作为B国国内的 净所得。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际资本移动的收益 A G C D M B N 资本边际产量曲线 (Marginal product of capital curves) K 利率 （收益率） 利率 （收益率） r p FDI为东道国带 来的收益 r u r u r h 投资国的收益增量 O Investor K* K 0 O Host 资本存量 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际资本流动的其他影响 ?国际资本转移增加了投资国与东道国的国民收入，但投资国资本的 相对收入上升，劳动的相对收入减少；东道国的情况正好相反。 ?投资国的就业水平趋于下降，东道国趋于上升。 ?在短期，投资国的国际收支趋于恶化，东道国的国际收支将改善。 在长期，国外的直接投资对国际收支的影响很难说清。 ?一国对企业的税率过高会促使企业对外投资，从而使该国失去税收 收入。 ?对外投资也会影响一国的贸易条件。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 跨国公司 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 跨国公司 ?跨国公司(multinational corporations，transnational corporation， multinational enterprises，或multinationals)是指在两个或两个以上国 家(或地区)拥有矿山、工厂、销售机构或其他资产，在母公司统一 决策体系下从事国际性生产经营活动的企业。它可以由一个国家的 企业独立创办，也可以由两个或多个国家企业合资、合作经营，或 控制当地的企业使其成为子公司。 ?跨国公司的内部结构是： ?通过对外直接投资，在世界范围内进行生产和资源配置； ?把研究与发展、采掘、提炼、加工、装配、销售以及服务等生 产过程和流通过程遍及世界各地； ?把最高决策权保留在总公司，总公司承担确定整个公司的投资 计划、生产安排、价格制度、市场安排、利润分配、研究方向 以及其他重大决策的职能。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 跨国公司 联合国跨国公司委员会认为一个跨国公司应具备下述三个要素： 第一，跨国公司本质上是一个工商企业，组成这个企业的实体在 两个或两个以上的国家内经营业务，而不论其采取何种法律经 营形式，也不论其经营所涉及的领域。 第二，跨国公司的管理决策着眼于全球，尽管它的管理决策机构 的设立主要以某国或某个地区为主。哪里有市场或资源，它就 根据需要到哪里投资建工厂；哪里有工厂，哪里就有市场。在 跨国公司的全球决策中，市场占据主导地位：市场决定了工厂 、企业的经营策略和经营状况。 第三，跨国公司的经营范围很广，从研究与开发、原料开采、工 业加工到批发、零售等再生产的各个环节都纳入了它的经营范 围。它包括的是资本运作的全过程，而不是某个行业或再生产 的某个环节。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 跨国公司的特征 ?跨国公司通常是总部位于某一国家但在其它国家从事经营的公司。 ?通常规模较大，并(以分支机构的形式)同时在一个以上的国家从 事经营，通常有大量的对外直接投资； ?具有全球化的理念和哲学，并以之作为企业战略的基点，各个 分支公司被共同的战略目标连为一体； ?各个分公司共享整个公司的资源(资产、专利、商标、信息、人 力资源等)； ?各个分公司行为具有一致性，如对竞争对手的反应、对重要外 部环境因素的反应。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 跨国公司的规模 ?世界上规模最大的企业年营业额在1600-1800亿美元左右，第100名的规模在250- 300亿美元左右，第500名的年销售额在90亿美元左右。 ?世界规模最大的公司往往也是规模最大的跨国公司。 ?以1992年为例，前25名跨国公司中有19家属于世界最大规模的25家企业中，前25名的 重合度达到76％。再放宽一些，最大的25家跨国公司几乎都在最大规模的35家公司之 中。 ?根据《1999年世界投资报告》，目前世界有6万家跨国公司控制着50万家海外分 支机构。 ?世界最大的100家跨国公司中，99%来自经济合作与发展组织（OECD）国家，其中美 国27家，日本17家，法国13家，德国11家。发展中国家和地区50家最大跨国公司中， 我国大陆仅占6家。 ?跨国公司一般是海外资产占总资产的比重较高或海外销售占总销售额的比重较高 。跨国公司的排名通常以海外资产规模为序。跨国经营是世界500强重要的特征 之一。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 跨国经营的动机 生产方面 ?外国市场可能有更高利 润的机会(靠近市场可降低 成本)； ?绕开贸易壁垒； ?保护和发挥自己的技术 优势； ?企业规模经济的要求。 市场方面 ?本国市场不景气、收缩，市场多 元化可减少对单个市场的依赖， 保护企业自身从而减少国内经济 周期波动的负面影响； ?市场全球化，外国竞争者进入本 国市场，本国企业也须开拓外国 市场，或保护自己在国际市场上 的份额； ?外国消费者需求增加。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 跨国公司与对外直接投资 ?为了实施它们的全球化经营战略，跨国企业大量运用对外直接投资 (foreign direct investment)——购买海外公司或设施的控制权。对外 直接投资的典型形式包括： (1)母公司购买某一个外国公司足够多的普通股，获得投票的控制 权(如果一个“外国公民”控制了公司10％的股份，这家公司就会 被美国商业部认定为直接被外国拥有)； (2)母公司在海外购买或者建造新的工厂和设备； (3)母公司向海外转移资金，资助外国子公司扩张； (4)外国子公司的利润作为投资重新进入子公司，用来扩张生产规 模。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 趋势：跨国公司投资向第三产业扩展 ?服务业第三产业之所以日趋成为跨国公司对外直接投资的重点，其 主要原因是： 第一，全球对现代化服务需求增长很快，而目前现代化服务绝大部分 由跨国公司提供； 第二，服务业发展相对不足。一些国家在向市场经济转轨过程中，需 要充分利润银行、保险、电讯、会计和法律等方面的服务。同时， 亚洲一些发展中国家包括中国，先后实施市场经济、对服务业的需 求与日惧增； 第三，当今世界对外直接投资的流量和存量有一半以上发生在服务业 中，只有不到10％的服务性产品得以进入国际贸易。随着电脑和电 讯技术的变化使服务业的贸易特性不断加强，这成为服务业国际直 接投资快速增长的主要原因； 第四，服务业能在生产、就业、贸易和消费等方面发生良性效应，在 整个国民经济中发挥着积极作用，西方国家热衷于服务业的投资动 因也正在于此。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 趋势：跨国公司与企业兼并收购 ?跨国公司通过兼并收购得到的好处： 一是可以迅速扩大资产规模。一家跨国公司的倔起，一般只有几十年，短的仅有10 年，而资产一般有数亿美元，高的则达数百亿甚至上千亿美元。如美国的微软公 司，在短短的二十年时间里就拥有了1．6万名员工，近400亿美元的总资产，成 为美国50家最大企业之一。 二是可以不断扩大发展空间。兼并海外企业尽管代价较高，但可以省却新办企业的 许多繁琐手续，同时缩短投入产出的周期，许多兼并企业稍作改造便可以投入生 产。跨国公司的子公司和加工点遍及世界各地，据美国麦道飞机公司权威研究机 构提供的调查报告，美国著名的100家跨国公司共有20300多家子公司，分布干全 球160多个国家和地区。这些公司将直接投资形成自有资产时，相当一部分是靠 兼并海外企业而发展起来的。 三是可以不断延伸产业门类。最初的跨国公司都是某一方面的专业生产企业，随着 生产规模的扩大和经营项目的增加，单一的产业结构已不适应跨国公司大规模、 现代化大生产的要求。许多企业竭力寻求发展多元化、多门类的产品经济，以控 厚的产业优势支撑公司发展，逐鹿国际、国内市场。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 趋势：跨国公司的技术及经济联姻 ?共同投资、联合开发、共担风险、共享成果的技术及经营联姻越来越成为跨国 公司的发展模式 ?经济竞争在很大程度上是技术水平的竞争，跨国公司只有掌握先进和新型产 品才能建立技术优势，确保有利的竞争地位，而技术水平落后的跨国公司则 会遭到排挤和淘汰。因此，跨国公司无不花费巨额资金投入科学研究，以图 抢占未来科技与经济竞争的制高点。 ?然而，现代高新技术产业投资额巨大，投资回收期长，而技术生命周期则越 来越短，即使是实力雄厚、规模庞大的跨国公司也难以单独承担技术创新所 需要的巨额资金以及由此所带来的巨大风险。 ?美国的IBM公司是计算机行业的龙头，Lotus公司也是软件生产大户，1987年以前一 直居美国个人计算机软件公司之首，市场份额曾高达85％，但90年代以后这两家公司 却受到微软公司的严重挑战，市场份额被步步蚕食，目前微软公司软件的市场份额高 达90％。迫于形势，1995年IBM与Lotus实行合并。这一合并反映了跨国公司联合起 来争夺高新技术领先地位的大趋势。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 跨国公司在世界经济中的作用 推动了国际贸易和国际资本流动 ?促进了全球的商品生产和流通 ?跨国公司内部贸易的特点（与跨国公司之间的国际贸易相比）：1)集中在研发密 集度较高的产业中。2)主要是最终产品（应该是中间产品）。3)转移价格。 ?跨国公司促进全球商品生产和流通的两个渠道：横向（对东道国出口的直接贡献 ）；纵向。 ?跨国公司促进了资本的国际流动，改善了全球资本配置的效率：资 本、资源和技术的转移。内部和外部融资。 ?跨国公司促进了技术的国际转移：直接转移和外溢（示范和模仿， 联系效应，人力资本流动效应） ?现代高新技术产业的投资额大、投资回收期长、风险高，技术生命期短要求 强强战略联盟。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际要素流动和国际贸易的关系 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 劳动力流动与劳动密集型商品贸易的替代关系 ?劳动力流动对劳动输出国的影响正好与出口扩张性增长相反，对劳 动输入国的影响类似于进口替代型增长。 ?无论是劳动密集型商品的国际贸易还是国际间劳动力的流动，都会 导致各国劳动力收益与其他要素收益的差距缩小（斯托尔帕——萨 缪尔森要素收入均衡化定理），导致各国间劳动力的差距缩小（要 素均衡化定理）。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 资本流动与商品贸易的替代关系 Mundell, 1957 假定 ?两种生产要素：劳动和资本。 ?两种可贸易商品：棉花和钢铁，假定棉花是劳动密集型产品，钢铁 是资本密集型产品。 ?两个国家：A国和B国；A国是劳动充裕的小国，B国是资本充裕的 大国(可以看成A国以外的所有其他国家)。A国的生产条件和要素禀 赋变动不会影响B国的价格，但B国的任何变动会影响A国的价格。 ?生产技术假定：两国生产技术相同，而且边际收益递减，规模报酬 不变。资本和劳动的边际生产率由生产中所使用的两种要素的配置 比例决定。这是基本的新古典贸易模型假设。 ?劳动和资本可以在国内各部门间自由流动，各国要素禀赋的相对充 裕程度排除了完全专业化生产的可能。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University Mundell模型 ?自由贸易下，钢铁的相对价格用YY曲线表示。在这一价格下，A国进口RS单位的钢铁，出口PR单位的 棉花，它的收入用棉花或钢铁表示都是OY。 ?但是资本在国际间是可以流动的，A国较高的资本报酬会促使资本由B国向A国流动，从而使A国资本变 得充裕，A国的生产可能性曲线外移，在图中表现为从TT移到T'T’。 ?随着资本的流人，A国国内的资本存量增加，在商品价格不变的条件下(A国是 小国)，国内钢铁的生产不断增加，而棉花的产量不断减少。 ?资本的不断流人会使得A国资本的边际产量不断下降，最终使两国的要素生产 率相等，价格均等化。 ?设B国足够大，所以资本的流出不会影响它的边际 劳动生产率，又因为资本流动的最终结果是A国和B国 资本的边际劳动生产率相等，所以资本的国际流动一 定会使A国劳动和资本的边际生产率恢复到征收关税 前的水平。 ? A国必须支付B国资本的利息。在支付了B国资本的 利息以后，A国的实际收入约束线是YY而不是Y’Y’，即 与原来的生产可能性曲线TT相切的相对价格曲线。这 样的话，A国的要素收入和价格都与没有关税时一样 ，需求从而消费与原来一样，仍在S点。 ?只要允许资本自由流动，情况跟“禁止型关税”的结 果是一样的。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University Mundell模型的论证 ?贸易自由但要素不能在国际间流动。 ?假设资本在国际间可以自由流动。但是，自由贸易条件下两国资本的边际生产率 相等，资本不会跨国流动，均衡不变。 ?假设对A国资本征税（为简单起见，假设为禁止型关税），产出回到自给自足状 态。根据斯托尔帕——萨缪尔森定理，劳动实际报酬下降，资本实际收入增加。 资本流入国内，类似于进口替代型增长。 ? A小国钢铁生产增加，棉花生产减少（罗勃津斯基定理）。资本边际生产率下降直到 两国相等，要素价格均等化（萨缪尔森定理）。国内资本实际收益回到关税前的水平 （大国B足够大），A在P’生产，国内外钢材的相对价格相等（生产技术相同假定）， 贸易终止。 ?但是，A国必须支付Y-Y’, 消费回到贸易前的水平。 ?假定关税不是“禁止型”的，在征收关税后的钢材相对价格仍然低于自给自足时的 价格，贸易仍然存在。但是，自要允许资本自由流动，这种情况的结果跟“禁止 型关税”的结果一样。 国际贸易与要素流动之间具有替代关系。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 国际贸易与要素流动之间具有替代关系 ?虽然关税最初限制了贸易，但是造成了资本流动。资本流动后即使 取消关税，贸易也变得不再必要。运输成本情况类似。 ?增加要素流动障碍会刺激贸易。对外资征税回到原来的生产可能性 曲线情形，遣返了外资刺激了贸易。 2004 Dr. Jingbo HUANG Department of International Business ● Lingnan College ● Sun Yat-sen University 要素流动与贸易的互补与促进作用 ?技术不同时要素流动对国际贸易的促进作用 ?马库森（Markuson, 1983）改变了H-O模型中两国技术相同的假设条件，发现国 际贸易与要素流动之间不仅存在替代性而且存在互补关系。 ?与技术关联的要素流动与国际贸易 ?发达国家劳动密集型产业的转移：传统理论，发达国家在劳动密集型产品上 失去优势后，资本转移到国内有比较优势的行业中去。但在国际资本流动的 情况下发达国家推出的资本会投入到发展中国家的劳动密集型产业，并伴随 着相应的技术进步。促进发展中国家劳动密集型产品的生产和出口，结果发 达国家和发展中国家之间的资本密集型产品的贸易也可能增加。四小龙和中 国 ?发达国家对发展中国家资源产业的投资：发展中国家缺乏开发矿产资源和能 源（资本密集型产品）所需的资本。美国石油公司向中东地区的投资 ?发展中国家向发达国家的技术移民。 ?要素流动对国际贸易的其他促进作用 ?两国之间的要素流动可能会减少相互之间的贸易，但同时也有可能提高整个世界的 贸易流量（替代和互补）。朝鲜——中国——美国。