Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 1
金融学
浙江大学经济学院 章华
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 2
本次讲课的主要内容
日常生活中的金融现象
为什么要学习金融学？
金融学简介
中国的货币、银行与金融市场发展概况
本课程简介
教师的联系方法
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 3
真正拥有权力的人是能够控
制全球资金流动的人，而不
是启动原子弹爆炸的人 !
—— 戴维 ·琼斯
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 4
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 5
金融同我们的生活息息相关！
交学费的变化；
旅游与信用卡：建行的双币卡
电子商务与 e支付 (网络与手机 )；
投资渠道的多样性；
住房买车与按揭；
租赁与融资；
典当：古典的复归
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 6
美联储加息
2004年 2月 联邦基金利率从 46年来的最
低水平 1%提高到 1.25%。这是美联储自
2000年 5月以来第一次 提高利率。
2004年 8月 10日 美联储又宣布加息 25个
基本点，即上升至 1.5％。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 7
美联储加息
,今明两年美国将会进入持续的加息阶段，
直到通货膨胀率达到理想的水平。,
—— 2004年 7月 3日，美国国家经济研
究局主席马丁 ·费尔德斯坦在北京表示。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 8
加息对亚洲经济影响
美国经济增长放缓，使亚洲国家出口业务
下跌。
美元将呈强势，亚洲区货币则相对弱势，
短期内会触发亚洲部分资金流入美元体系，
对亚洲货币带来打击。
刺激美元汇价上扬，长远有助于缓解人民
币升值压力。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 9
为什么要学习金融学?
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 10
为什么要学习金融学？
为什么要研究货币？
为什么要研究银行？
为什么要研究金融市场？
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 11
货币 —— 都是货币惹的“祸”？
货币与商业周期
货币与物价水平
货币与通货膨胀
货币与利率
货币与货币政策
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 12
货币与商业周期
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 13
货币与物价水平
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 14
货币增长与通货膨胀
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 15
货币增长与利率
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 16
预算赤字与货币政策
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 17
银行
投资与储蓄的中介桥梁；
决定货币供应和传导货币政策；
金融创新的源泉；
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 18
金融市场 ——,入市须谨慎”？
投资者和储蓄者的中介，促进了经济效率；
影响个人财富和商业企业的行为；
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 19
金融市场 ——,入市须谨慎”？
债券市场
股票市场
外汇市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 20
债券市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 21
债券市场：利率与风险成正比
Baa级企业债券,标准 ·普尔公司信用等级标准
从高到低可划分为,AAA级,AA级,A级、
BBB级,BB级,B级,CCC级,CC级 C级和 D
级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低
可划分为,Aaa级,Aa级,A级,Baa级,Ba
级 B级 Caa级,Ca级和 C级。两家机构信用等
级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，违
约风险小，是, 投资级债券,,第五级开始的
债券信誉低，是, 投机级债券, 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 22
股票
市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 23
外汇市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 24
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 25
金融学
金融工具 金融市场 金融机构 金融管理
货币
央行 商行 非银行金 融机构
票据 有价证券
汇率政策 货币政策
资本市场 货币市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 26
金融主体 金融主体
以金融工具为媒
介的互动
金融
市场
金融监管机构
监
管
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 27
金融学
金融运行机制 金融实体
工具 机构 自发机制 管理机制
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 28
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 29
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 30
主要内容,
近四年中国宏观经济数据概览
银行业的发展概述
证券市场的发展概述
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 31
近五年中国宏观经济数据概览
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 32
中国 1998－ 2002年国内生产总值
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 33
中国 2000－ 2003年宏观经济主要数据
年
份
GDP
GDP
增长
率
据名消
费价格
总水平
城镇登
记失业
率
对外
贸易
顺差
FDI 中实
际利用
外资额
外汇
储备
2000 8 9 4 0 4亿元
8.0%
+0.4%
3.1%
241亿
美元
407亿美
元 （ + 4
亿美元 ）
1656亿
美元
2001
9 5 9 3 3亿元
7.3%
+0.7%
3.6%
(+0.5%
)
225亿
美元
468亿美
元 （ +14。
9%）
2122亿美
元 （ +466
亿美元 ）
2002
102398
亿元
8.0%
-0.8%
4%
(+0.4%
)
304亿
美元
527亿美
元
（ +12.5%）
2864亿美
元 （ 742亿
美元 ）
2003
116944
亿元
9.1%
+1.2%
4.3%
(+0.3%
)
255亿
美元
4033亿美
元 （ +1168
亿美元 ）
美国为 10.42万亿美元
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 34
2000— 2003年中国金融运行数据
11110亿
美元
51000
亿美元
美国
2001
年 5月
3880 42578 16.98 22.0 1.97 8.41 22.1 2003
3053 38329 13.99 18.34 1.73 7.09 18.5 2002
2109 43522 11.23 14.36 1.57 5.99 15.8 2001
1596 48091 9.94 12.38 1.47 5.3 13.5 2000
保费收
入（万
亿元）
股市市值
（ 万亿元）
贷款总额
（ 万亿元）
存款余额
（ 万亿元）
M0
（ 万亿
元）
M1
（ 万亿元）
M2
（ 万亿元）
年份
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 35
关于 M0,M1和 M2的注解
M-0,货币供应量 0，也叫 Base money,最基
本的货币供应量。指的是公众手中流通的货币。
M-1,货币供应量 1，狭义货币供应量，包括流
通货币、银行活期存款、支票帐户等。
M-2,货币供应量 2，定义较宽些的货币，包括
M1和银行的定期存款，但巨额定期存款不包括
在内。
M-3,货币供应量 3，广义货币供应量，国家货
币供应总量。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 36
国内生产总值对比
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
国内生产总值 第二产业
2004年
2003年
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 37
历年城乡储蓄存款余额对比
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 38
中国银行业金融机构资产稳步增长
据中国银监会初步统计，截至 2004年末，中国银行业金融
机构境内本外币资产总额达到 31.49万亿元，比 2003年同
期增长 13.6％。
2004年末中国外汇储备余额超过
6000亿美元
中国人民银行发布的数据显示,2004年 12月末，国家外
汇储备余额为 6099亿美元，同比增长 51.3％，增幅比上年
末提高 10.5%。
2004年全年外汇储备比上年增加 2067亿美元，同比多增
899亿美元。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 39
我国银行业的发展概述
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 40
在中国, 四大国有银行拥有银行总资产的 75%。
在银行体系中占据着至关重要的地位 。
截至 2003年 6月底, 四家国有银行各项贷款 8.43
万亿元, 各项存款 11.44万亿元, 分别占全国金
融机构的 56.5%和 58.9%,是中国经济建设的主
要资金供应者；另外, 四家银行吸收了 65%的
居民储蓄, 承担着全社会 80%的支付结算服务 。
除了四大国有银行外, 另外还有 100多家各类
银行已经成立, 它们包括地方城市银行和股份
制银行等中小银行, 他们的资产规模达到一万
三千多亿元 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 41
我国银行业存在的普遍问题
不良资产比例大
资本金严重不足
公司治理结构落后
盈利能力差
经营效率低
存在危机感
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 42
证券市场的发展概述
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 43
中国股票市场的发展
中国发行最早的股票, 张謇于 1897年实
行股份合作制发行大生纺纱厂股票 。
新中国发行最早的股票,1984年 11月，
上海飞乐音响股份有限公司获准首次向
社会公众发行 50万元人民币普通股。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 44
中国股票市场的发展
萌芽与初步发展阶段 (1984～ 1991)。
向成熟市场迈进阶段 (1992～ )
推荐阅读,
胡继之．中国股市的演进与制度变迁, 北
京：经济科学出版社,1999,
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 45
中国股市大事记
1991年 5月 21日, 上交所统一实行自由竞价交
易, 沪市股价全部放开 。
1992年 5月 21日, 当天取消部分个股涨跌价格
限制, 上证综指当日从 617点上涨到最高点
1266点 （ 有的个股单日涨幅甚至达到 500％ ） 。
随后 5个月, 上证综指大跌到 386点, 部分投资
者损失惨重 。
1994年 7月, 1994年 7月 30日, 中国证监会宣布
,三大政策, 。, 一个半月, 上证综指上涨了
223％, 成为我国证券史上股指上涨速度最快
的一次 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 46
1995年 2月 23日,, 3·27国债期货事件, 爆发,
5月 17日国债期货市场关闭, 5月 18日股市井喷,
5月 19日, 3·27” 事件始作俑者管金生被捕 。
1996年 12月 15日,, 人民日报, 发表评论员文
章 。 上证综指自 12月 11日算起历时 13天, 跌幅
达 31％, 单日跌停个股比比皆是 。
1997年 7月 1日, 香港回归； 7月 2日泰国发生金
融危机, 随后长达两年的东南亚金融风暴全面
爆发 。
1999年 9月 9日 证监会发文允许国有企业, 国有
资产控股企业, 上市公司进入二级市场进行流
通股票投资； 12月 29日上证股指探底 1341点,
次年牛市行情再度启动 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 47
2001年 06月 14日, 国有股减持筹建社保资金办
法出台, 随后牛市结束, 股指见顶回落 。
2001年 10月 22日, 暂停国有股减持, 股指企稳
反弹 。
2001年 12月 4日, 退市制度正式推出, 短线反弹
结束 。
2003年 1月 6日, 上证股指探底 1311点, 上市以
来饱受争议的超级大盘股中国联通, 招商银行,
中国石化同时在历史最低价启动, 股市波段行
情开始启动 。 这也预示着, 机构博弈, 的时代
开始到来 。
2003年 4月,, 非典, 流行, 行情回落 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 48
2003年 11月 13日, 上证股指探底 1307点； 11月
18长江电力上市, 随即连续上攻, 两市基金重
仓大盘股联袂出击, 波段行情再度启动 。
2004年 2月 2日,, 国务院关于推进资本市场改
革开放和稳定发展的若干意见, （ 国九条 ） 出
台, 股指越过 2003年高点 1650点继续上行 。
2004年 6月 25日, 中小企业板块正式登场, 首
批八只股票上市, 这是落实, 国九条, 的首项
具体措施 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 49
中国股市存在的问题
股市运行与宏观经济背离；
直接融资比重下降；
以股权分裂为核心的历史遗留问题悬而未决；
上市公司质量较低；
股市政策总体来看比较消极；
证券业全行业亏损；
投资者信心匮乏；
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 50
股市动荡原因：信息不全
专业研究机构尚不成熟，缺少对一家上市
公司作细致、全面、客观、公正的研究。
上市公司的信息披露不够规范，弄虚作假
现象比较普遍。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 51
教材和主要参考书,
彭兴韵：, 金融学原理,,三联出版社。
王维安：《现代金融学》，中国经济出版
社。
米什金：《金融学》，人大出版社。
黄达：《金融学》，人大出版社。
金雪军：《现代货币金融学》，浙江大学
出版社。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 52
课程内容与学时安排
导 论 金融学导论
第一部分：金融学基础：货币与货币制
度, 信用与信用工具, 利息与利息率
第二部分：投资与融资
第三部分：金融机构与金融体系
第四部分：金融安全与金融调控, 监管
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 53
课外的网络资源（ 1）
中国证券报 http://www.cs.com.cn/
证券时报
http://www.p5w.net/p5w/home/stime/today/i
ndex.html
上海证券报 （中国证券网）
http://www.cnstock.com/
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 54
课外的网络资源（ 2）
中国人民大学财政金融政策研究中心
http://www.frc.com.cn/
中国人民大学金融与证券研究所
http://www.fsi.com.cn/
中国金融在线
http://202.106.155.50/
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 55
Thank
you,see
you next
week！
金融学
浙江大学经济学院 章华
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 2
本次讲课的主要内容
日常生活中的金融现象
为什么要学习金融学？
金融学简介
中国的货币、银行与金融市场发展概况
本课程简介
教师的联系方法
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 3
真正拥有权力的人是能够控
制全球资金流动的人，而不
是启动原子弹爆炸的人 !
—— 戴维 ·琼斯
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 4
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 5
金融同我们的生活息息相关！
交学费的变化；
旅游与信用卡：建行的双币卡
电子商务与 e支付 (网络与手机 )；
投资渠道的多样性；
住房买车与按揭；
租赁与融资；
典当：古典的复归
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 6
美联储加息
2004年 2月 联邦基金利率从 46年来的最
低水平 1%提高到 1.25%。这是美联储自
2000年 5月以来第一次 提高利率。
2004年 8月 10日 美联储又宣布加息 25个
基本点，即上升至 1.5％。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 7
美联储加息
,今明两年美国将会进入持续的加息阶段，
直到通货膨胀率达到理想的水平。,
—— 2004年 7月 3日，美国国家经济研
究局主席马丁 ·费尔德斯坦在北京表示。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 8
加息对亚洲经济影响
美国经济增长放缓，使亚洲国家出口业务
下跌。
美元将呈强势，亚洲区货币则相对弱势，
短期内会触发亚洲部分资金流入美元体系，
对亚洲货币带来打击。
刺激美元汇价上扬，长远有助于缓解人民
币升值压力。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 9
为什么要学习金融学?
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 10
为什么要学习金融学？
为什么要研究货币？
为什么要研究银行？
为什么要研究金融市场？
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 11
货币 —— 都是货币惹的“祸”？
货币与商业周期
货币与物价水平
货币与通货膨胀
货币与利率
货币与货币政策
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 12
货币与商业周期
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 13
货币与物价水平
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 14
货币增长与通货膨胀
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 15
货币增长与利率
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 16
预算赤字与货币政策
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 17
银行
投资与储蓄的中介桥梁；
决定货币供应和传导货币政策；
金融创新的源泉；
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 18
金融市场 ——,入市须谨慎”？
投资者和储蓄者的中介，促进了经济效率；
影响个人财富和商业企业的行为；
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 19
金融市场 ——,入市须谨慎”？
债券市场
股票市场
外汇市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 20
债券市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 21
债券市场：利率与风险成正比
Baa级企业债券,标准 ·普尔公司信用等级标准
从高到低可划分为,AAA级,AA级,A级、
BBB级,BB级,B级,CCC级,CC级 C级和 D
级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低
可划分为,Aaa级,Aa级,A级,Baa级,Ba
级 B级 Caa级,Ca级和 C级。两家机构信用等
级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，违
约风险小，是, 投资级债券,,第五级开始的
债券信誉低，是, 投机级债券, 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 22
股票
市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 23
外汇市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 24
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 25
金融学
金融工具 金融市场 金融机构 金融管理
货币
央行 商行 非银行金 融机构
票据 有价证券
汇率政策 货币政策
资本市场 货币市场
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 26
金融主体 金融主体
以金融工具为媒
介的互动
金融
市场
金融监管机构
监
管
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 27
金融学
金融运行机制 金融实体
工具 机构 自发机制 管理机制
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 28
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 29
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 30
主要内容,
近四年中国宏观经济数据概览
银行业的发展概述
证券市场的发展概述
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 31
近五年中国宏观经济数据概览
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 32
中国 1998－ 2002年国内生产总值
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 33
中国 2000－ 2003年宏观经济主要数据
年
份
GDP
GDP
增长
率
据名消
费价格
总水平
城镇登
记失业
率
对外
贸易
顺差
FDI 中实
际利用
外资额
外汇
储备
2000 8 9 4 0 4亿元
8.0%
+0.4%
3.1%
241亿
美元
407亿美
元 （ + 4
亿美元 ）
1656亿
美元
2001
9 5 9 3 3亿元
7.3%
+0.7%
3.6%
(+0.5%
)
225亿
美元
468亿美
元 （ +14。
9%）
2122亿美
元 （ +466
亿美元 ）
2002
102398
亿元
8.0%
-0.8%
4%
(+0.4%
)
304亿
美元
527亿美
元
（ +12.5%）
2864亿美
元 （ 742亿
美元 ）
2003
116944
亿元
9.1%
+1.2%
4.3%
(+0.3%
)
255亿
美元
4033亿美
元 （ +1168
亿美元 ）
美国为 10.42万亿美元
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 34
2000— 2003年中国金融运行数据
11110亿
美元
51000
亿美元
美国
2001
年 5月
3880 42578 16.98 22.0 1.97 8.41 22.1 2003
3053 38329 13.99 18.34 1.73 7.09 18.5 2002
2109 43522 11.23 14.36 1.57 5.99 15.8 2001
1596 48091 9.94 12.38 1.47 5.3 13.5 2000
保费收
入（万
亿元）
股市市值
（ 万亿元）
贷款总额
（ 万亿元）
存款余额
（ 万亿元）
M0
（ 万亿
元）
M1
（ 万亿元）
M2
（ 万亿元）
年份
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 35
关于 M0,M1和 M2的注解
M-0,货币供应量 0，也叫 Base money,最基
本的货币供应量。指的是公众手中流通的货币。
M-1,货币供应量 1，狭义货币供应量，包括流
通货币、银行活期存款、支票帐户等。
M-2,货币供应量 2，定义较宽些的货币，包括
M1和银行的定期存款，但巨额定期存款不包括
在内。
M-3,货币供应量 3，广义货币供应量，国家货
币供应总量。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 36
国内生产总值对比
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
国内生产总值 第二产业
2004年
2003年
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 37
历年城乡储蓄存款余额对比
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 38
中国银行业金融机构资产稳步增长
据中国银监会初步统计，截至 2004年末，中国银行业金融
机构境内本外币资产总额达到 31.49万亿元，比 2003年同
期增长 13.6％。
2004年末中国外汇储备余额超过
6000亿美元
中国人民银行发布的数据显示,2004年 12月末，国家外
汇储备余额为 6099亿美元，同比增长 51.3％，增幅比上年
末提高 10.5%。
2004年全年外汇储备比上年增加 2067亿美元，同比多增
899亿美元。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 39
我国银行业的发展概述
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 40
在中国, 四大国有银行拥有银行总资产的 75%。
在银行体系中占据着至关重要的地位 。
截至 2003年 6月底, 四家国有银行各项贷款 8.43
万亿元, 各项存款 11.44万亿元, 分别占全国金
融机构的 56.5%和 58.9%,是中国经济建设的主
要资金供应者；另外, 四家银行吸收了 65%的
居民储蓄, 承担着全社会 80%的支付结算服务 。
除了四大国有银行外, 另外还有 100多家各类
银行已经成立, 它们包括地方城市银行和股份
制银行等中小银行, 他们的资产规模达到一万
三千多亿元 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 41
我国银行业存在的普遍问题
不良资产比例大
资本金严重不足
公司治理结构落后
盈利能力差
经营效率低
存在危机感
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 42
证券市场的发展概述
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 43
中国股票市场的发展
中国发行最早的股票, 张謇于 1897年实
行股份合作制发行大生纺纱厂股票 。
新中国发行最早的股票,1984年 11月，
上海飞乐音响股份有限公司获准首次向
社会公众发行 50万元人民币普通股。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 44
中国股票市场的发展
萌芽与初步发展阶段 (1984～ 1991)。
向成熟市场迈进阶段 (1992～ )
推荐阅读,
胡继之．中国股市的演进与制度变迁, 北
京：经济科学出版社,1999,
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 45
中国股市大事记
1991年 5月 21日, 上交所统一实行自由竞价交
易, 沪市股价全部放开 。
1992年 5月 21日, 当天取消部分个股涨跌价格
限制, 上证综指当日从 617点上涨到最高点
1266点 （ 有的个股单日涨幅甚至达到 500％ ） 。
随后 5个月, 上证综指大跌到 386点, 部分投资
者损失惨重 。
1994年 7月, 1994年 7月 30日, 中国证监会宣布
,三大政策, 。, 一个半月, 上证综指上涨了
223％, 成为我国证券史上股指上涨速度最快
的一次 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 46
1995年 2月 23日,, 3·27国债期货事件, 爆发,
5月 17日国债期货市场关闭, 5月 18日股市井喷,
5月 19日, 3·27” 事件始作俑者管金生被捕 。
1996年 12月 15日,, 人民日报, 发表评论员文
章 。 上证综指自 12月 11日算起历时 13天, 跌幅
达 31％, 单日跌停个股比比皆是 。
1997年 7月 1日, 香港回归； 7月 2日泰国发生金
融危机, 随后长达两年的东南亚金融风暴全面
爆发 。
1999年 9月 9日 证监会发文允许国有企业, 国有
资产控股企业, 上市公司进入二级市场进行流
通股票投资； 12月 29日上证股指探底 1341点,
次年牛市行情再度启动 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 47
2001年 06月 14日, 国有股减持筹建社保资金办
法出台, 随后牛市结束, 股指见顶回落 。
2001年 10月 22日, 暂停国有股减持, 股指企稳
反弹 。
2001年 12月 4日, 退市制度正式推出, 短线反弹
结束 。
2003年 1月 6日, 上证股指探底 1311点, 上市以
来饱受争议的超级大盘股中国联通, 招商银行,
中国石化同时在历史最低价启动, 股市波段行
情开始启动 。 这也预示着, 机构博弈, 的时代
开始到来 。
2003年 4月,, 非典, 流行, 行情回落 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 48
2003年 11月 13日, 上证股指探底 1307点； 11月
18长江电力上市, 随即连续上攻, 两市基金重
仓大盘股联袂出击, 波段行情再度启动 。
2004年 2月 2日,, 国务院关于推进资本市场改
革开放和稳定发展的若干意见, （ 国九条 ） 出
台, 股指越过 2003年高点 1650点继续上行 。
2004年 6月 25日, 中小企业板块正式登场, 首
批八只股票上市, 这是落实, 国九条, 的首项
具体措施 。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 49
中国股市存在的问题
股市运行与宏观经济背离；
直接融资比重下降；
以股权分裂为核心的历史遗留问题悬而未决；
上市公司质量较低；
股市政策总体来看比较消极；
证券业全行业亏损；
投资者信心匮乏；
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 50
股市动荡原因：信息不全
专业研究机构尚不成熟，缺少对一家上市
公司作细致、全面、客观、公正的研究。
上市公司的信息披露不够规范，弄虚作假
现象比较普遍。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 51
教材和主要参考书,
彭兴韵：, 金融学原理,,三联出版社。
王维安：《现代金融学》，中国经济出版
社。
米什金：《金融学》，人大出版社。
黄达：《金融学》，人大出版社。
金雪军：《现代货币金融学》，浙江大学
出版社。
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 52
课程内容与学时安排
导 论 金融学导论
第一部分：金融学基础：货币与货币制
度, 信用与信用工具, 利息与利息率
第二部分：投资与融资
第三部分：金融机构与金融体系
第四部分：金融安全与金融调控, 监管
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 53
课外的网络资源（ 1）
中国证券报 http://www.cs.com.cn/
证券时报
http://www.p5w.net/p5w/home/stime/today/i
ndex.html
上海证券报 （中国证券网）
http://www.cnstock.com/
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 54
课外的网络资源（ 2）
中国人民大学财政金融政策研究中心
http://www.frc.com.cn/
中国人民大学金融与证券研究所
http://www.fsi.com.cn/
中国金融在线
http://202.106.155.50/
Copyright by Dr,Zhang Hua,2003-2005 55
Thank
you,see
you next
week！
