第六章 营运资金
第一节 营运资金的含义与特点
第二节 现金管理 (重点 )
第三节 应收账款管理 (重点 \难点 )
第四节 存货管理 (重点 )
第一节 营运资金的含义与特点
一、营运资金的含义
营运资金,也称 循环资本,是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的余额公式,营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总额
营运资金是企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指标二、营运资金的特点
流动资产的特点：投资回收快、流动性强、
形态并存性、波动性
流动负债的特点：融资速度快、融资弹性强、
资金成本低、财务风险大三、营运资金的周转
营运资金周转,指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金周转与现金周转密切相关。
营运资金周转期计算
现金周转期,有时也称营运资金周转期，指企业从支出现金到收回现金的时间。现金周转期受存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期的影响。
存货周转期,指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。
营运资金周转期计算
应收账款周转期,指企业从售出产品到货款收回为止的时间。
应付账款周转期,指企业从取得存货到实际向供应商支付现金的时间。
营运资金周转期计算
思考与练习
在时间轴上描绘营运资金的周转情况并计算现金周转期?
参考答案,
现金周转期 =存货周转期 +应收账款周转期 -应付账款周转期经营周期现金流出 现金流入应付账款周转期 现金周转期赊购原料 付款 赊销产品 收款存货周转期 应收账款周转期练一练：
1、商业旋风制造公司是一家多元化经营的制造性企业。 2006年存货天数 110天，
应收账款天数 57天，应付账款 39天。请您计算该公司的经营周期和现金周期。
2,Boeing Company 2003年存货天数
178天，应收账款天数 136天，应付账款
460天。请您计算该公司的经营周期和现金周期。
解：
1、经营周期 =存货周转期 +应收账款
=110+57
=167(天 )
现金周转期 =经营周期 -应付账款周转期 =167-
39=128(天 )
2、经营周期 =存货周转期 +应收账款
=178+136=314 (天 )
现金周转期 =经营周期 -应付账款周转期
=314-460=-146 (天 )
营运资金管理的目标
营运资金周转数额的影响因素
（ 1）现金周转期的变化
（ 2）偿债风险、收益要求和成本约束
提高营运资金周转效率，营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平上。
第二节 现金管理
一、现金管理的意义 (难点 )
二、最佳现金余额的确定 (重点 )
三、现金日常管理一、现金管理的意义交易动机 ( transaction motive)
现金流入与现金流出不同步季节性变化其他交易活动的需求预防动机 (precautionary motive)
不愿冒现金短缺的风险现金预测的准确性临时融通资金的能力投机动机 (speculative motive)
等待良好的投资机会积累资金二、最佳现金余额的确定
现金的成本的构成 (难点 )
四种具体方法原理及运用 (重点 )
现金的成本构成
(1)持有成本 —— 企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中：管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本，现金持有量越大，机会成本越高。
(2)转换成本 —— 现金同有价证券之间相互转换的成本，
如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证券变现的次数越多，
相应的转换成本就越大。
(3)短缺成本 —— 在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。
第一节 营运资金的含义与特点
第二节 现金管理 (重点 )
第三节 应收账款管理 (重点 \难点 )
第四节 存货管理 (重点 )
第一节 营运资金的含义与特点
一、营运资金的含义
营运资金,也称 循环资本,是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的余额公式,营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总额
营运资金是企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指标二、营运资金的特点
流动资产的特点：投资回收快、流动性强、
形态并存性、波动性
流动负债的特点：融资速度快、融资弹性强、
资金成本低、财务风险大三、营运资金的周转
营运资金周转,指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金周转与现金周转密切相关。
营运资金周转期计算
现金周转期,有时也称营运资金周转期，指企业从支出现金到收回现金的时间。现金周转期受存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期的影响。
存货周转期,指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。
营运资金周转期计算
应收账款周转期,指企业从售出产品到货款收回为止的时间。
应付账款周转期,指企业从取得存货到实际向供应商支付现金的时间。
营运资金周转期计算
思考与练习
在时间轴上描绘营运资金的周转情况并计算现金周转期?
参考答案,
现金周转期 =存货周转期 +应收账款周转期 -应付账款周转期经营周期现金流出 现金流入应付账款周转期 现金周转期赊购原料 付款 赊销产品 收款存货周转期 应收账款周转期练一练：
1、商业旋风制造公司是一家多元化经营的制造性企业。 2006年存货天数 110天，
应收账款天数 57天，应付账款 39天。请您计算该公司的经营周期和现金周期。
2,Boeing Company 2003年存货天数
178天，应收账款天数 136天，应付账款
460天。请您计算该公司的经营周期和现金周期。
解：
1、经营周期 =存货周转期 +应收账款
=110+57
=167(天 )
现金周转期 =经营周期 -应付账款周转期 =167-
39=128(天 )
2、经营周期 =存货周转期 +应收账款
=178+136=314 (天 )
现金周转期 =经营周期 -应付账款周转期
=314-460=-146 (天 )
营运资金管理的目标
营运资金周转数额的影响因素
（ 1）现金周转期的变化
（ 2）偿债风险、收益要求和成本约束
提高营运资金周转效率，营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平上。
第二节 现金管理
一、现金管理的意义 (难点 )
二、最佳现金余额的确定 (重点 )
三、现金日常管理一、现金管理的意义交易动机 ( transaction motive)
现金流入与现金流出不同步季节性变化其他交易活动的需求预防动机 (precautionary motive)
不愿冒现金短缺的风险现金预测的准确性临时融通资金的能力投机动机 (speculative motive)
等待良好的投资机会积累资金二、最佳现金余额的确定
现金的成本的构成 (难点 )
四种具体方法原理及运用 (重点 )
现金的成本构成
(1)持有成本 —— 企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中：管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本，现金持有量越大，机会成本越高。
(2)转换成本 —— 现金同有价证券之间相互转换的成本，
如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证券变现的次数越多，
相应的转换成本就越大。
(3)短缺成本 —— 在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。
