宏观经济学十一讲 施祖麟 1
第十一讲 通货膨胀理论
施祖麟 2
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
第一节 通货膨胀的定义
? 纸币发行量 >流通中实际需要量
? 货币贬值
? 物价上升
? 购买力下降
施祖麟 3
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
一、通货膨胀的定义就是：
? 保罗,萨谬尔逊（ Paul A.Samnelam),物品和生
产要素二价格普遍上升的时期，一般物价水平相
当幅度的持续上升，其结果是购买力下降。
来衡量以平均的价格水平走向
通货膨胀率：
%100
1
1 ?
?
?
?
?
t
tt
P
PP
?
施祖麟 4
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
二、衡量指标
? 1、批发物价指数 →生产者价格指数（ PPI）
? 2、零售物价指数 →消费者价格指数（ CPI）
? 3、国民生产总值折算价格指数（ GNP depletion)
平减指数,通胀率 =平减指数 -1
%1 0 0)(
00
0 ??
?
?
ii
ii
t
qp
qp
P P IC P I 七年或
%1 0 0
0
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qp
qpGDP 紧缩指数
施祖麟 5
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、通胀的类型
1、公开性和隐蔽性，物价型和短缺型（表现形式）
2、爬行式 小跑式 奔腾式 步行式（幅度）
2% 10% 100%以上 3-4%
3、战时,战后, 和平（时间）
4、恢复性、适应性和滞胀性（与增长发展相联系）
回到正常水平 g>通胀率
5、可预期性,不可预期性（预期）
政府有意识的
施祖麟 6
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、通胀的类型（续 1）
6、需求型,成本型、结构型,政策型（原因）
拉上 推进
自发 工业 需求转移
诱发 利润 部门差异
支持，补偿 操纵 二元经济结构
汇率
7、国内, 国外 （范围）
8、社会主义与资本主义
施祖麟 7
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、通胀的类型（续 2）
? 低通胀, <10%,称温和的通胀
价格上涨缓慢,可以预见
人们信任货币,愿意持有货币
? 奔腾式,20%-100%-200%
意大利，日本，巴西，阿根廷 七八十年代 50-700%
会出现严重的经济扭曲；
人们不愿持有货币；
大多数契约用一种价格指数或一种外币作为指数进行调整
金融市场消失,资本逃向国外；
人们囤积商品,房屋；
能实现经济的快速增长（如巴西,以色列）
施祖麟 8
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、通胀的类型（续 3）
? 超级通胀 （非正常时期）
法国 1922年 1月 -1923年 11月价格指数上升 100亿倍
3亿 $的债务买不到一块橡皮糖
特征：实际货币需求 (M/P)急剧下降；
相对价格极为不稳定 ；造成很大的不公平；
金融体系彻底崩溃；人们对货币失去信任 ；
施祖麟 9
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
第二节 通货膨胀的经济效应
一,inflation对收入理论的影响（效应）
1、工资收入者在 inflation中收入会受损失
2、利润收入者是 inflation的受益者, 产品售价的上
涨变化比生产成本增长更快
3、利息和租金收入者受到通胀的损害
债券人总是受损失，债务人总是获利。企业和政
府作为一国主要债务人，往往可以从通胀中获得
好处。
施祖麟 10
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
一,inflation对收入理论的影响（续）
4、退休金，养老金的获取者受通胀的打击最严重。
5、对税收的影响
在累进所得税制度下，所得税的增长快于价格和收
入的增长速度，
6、通胀最终使：个人收入 /国民收入下降，政府收入 /
国民收入上升。
施祖麟 11
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
二、通货膨胀对就业 产量 和增长率的影响
? 1、在短期中，物价的上涨快于工资的增长，因
此,inflation有一种暂时的扩大就业，扩大产量
的效应。
? 2、产量与通胀正相关是暂时性的；长期中通胀
与产量增长是倒 U型关系。
? 3、从长期来看，历史资料表明 (18,19世纪记录 )
通货膨胀与经济增长成正比关系，只有在工资大
大落后于价格的情况下才有可能。
施祖麟 12
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
第三节 通胀原因
一、惯性通货膨胀
? 在经济发展比较稳定的时期，如美国 90年代，物
价以 3-5%的年率稳定上升，人们预期也如此，
? 该通胀率被考虑到经济合同、工资中去，货币及
财政政策也以 3%左右通胀率为前提。
? 但一旦出现中间干扰，如石油价格、农业收成、
汇率变化及其他事件（ 911事件等），主要冲击
在需求和供给方面。
施祖麟 13
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
二、需求拉动型通货膨胀
过度需求：实物因素，使 IS曲线右移，（扩张财政政策）
货币因素，使 LM曲线右移，（扩张货币政策）
引起通货的膨胀
一方面推动产出增长 → 逼近潜在产量 YL→ 导致通胀
另一方面, 太多的货币追逐太少的货物, → 导致物价上涨
施祖麟 14
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
1）凯恩斯学派的解释
1、当 y<y0时,AS为水平，
AD↑ ? y↑,p0不变；
2、当 y0<y<YF时,AS为条件线，由于瓶颈现象存在，
AD上升 ? y↑,p↑。
,半通货膨胀, ——实际产量是否在增长，而不
在价格水平。
3、当 y≧ YF时,AS为垂线，由于生产能力的制约，
AD上升 ? YF不变,p↑。
,真正的通货膨胀, 。
施祖麟 15
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
凯恩斯学派的解释 (图示 )
Y
p
1p
0p
0AD
AS
1AD
2AD
1Y FY0Y
施祖麟 16
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
2）货币学派的解释
? 货币数量论,y≡ YF
v固定（货币流动速度）
MV=PY（名义供给 =名义
需求）
当 M上升 → p上升
0p
p
FY Y
1p
2AD
1AD
施祖麟 17
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、成本推进型通货膨胀
? 初始均衡点 E1
（ p1,y1);
? 某种原因使成本上升，
AS曲线左移；
? 新均衡点 E2(p2,y2)
p2>p1,y2<y1
p
1p
0p
AS
AD
1Y FY2Y
施祖麟 18
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
1、工资推动型
工资上涨：
? 既是物价上涨之, 结果, —— 需求推动的
结果；
? 又是物价上涨的, 原因” ——工会的作用，
迫使工资上涨。
曲线左移产量 AsAcw ??????
）劳动生产率的增长（）工资上涨率（ Y Yww ?? ?
施祖麟 19
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
2、利润推动型
垄断企业, 操纵, 产品市场价格，为追求利润
???? 导致总物价水平成本的上升提高物价 )()( c cpp ?
“滞胀, 高失业率与高通胀并存
原因就是, 供给冲击, ? AS曲线左移造成
p2>p1 通胀率上升
y2<y1 失业率上升
施祖麟 20
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
四、总结
AD↑右移 ?价格水平 ↑, AS↓左移 ?价格水平 ↑
1、当成本 ↑ ? AS左移 ? p上升,y ↓ ；
2、政府采取扩张财政政策和货币政策 ? AD曲线右移 ? y↑，
p↑；
1到 2：总供给冲击 ?总需求上升 ?“成本 -价格通货膨胀
螺旋”；
3,p↑,y↑>YF ?劳动力短缺 ?w↑? AS曲线左移 ? y↓,p↑；
2到 3：总需求 ↑ ?p↑ ? AS左移 ? p↑?,价格 -工业通货
膨胀螺旋”。
施祖麟 21
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
五、通胀的其他原因
1、结构性的
某些部门发展速度快，某些则萎缩，劳动力又不易
流动。 w ↑ p ↑ 失业 ↑
不均衡发展对整个经济的通货膨胀影响愈大。
2、心理因素
货币流通速度加快，货币尽快用出,MV=PY,m不变，
v↑? p↑；市场利率会随之上升 i‘=i+△ P/P； 要求提高工
资。
3、输入性的
发展中国家（如巴西），石油危机 ? 引起通胀
施祖麟 22
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
第四节 反通货膨胀：经济政策
一、紧缩财政和货币政策
? 紧缩财政政策 --g下降,TX↑ ? AD↓
? 紧缩货币政策 --Ms↓，贴现率、法定准备金率 ↑
? i ↑? AD ↓(C,I ↓)
? 双紧政策：可能 ?经济衰退和失业（这是代价）
? 有时采用扩张财政政策 +紧缩货币政策
? 货币主义主张, 更一规则, 的货币政策
施祖麟 23
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
二、收入政策
用直接的方式降低工资和价格增长速度：
? 法律手段 —— 冻结物价和工资，该政策一般不要
用。
? 固定价格，短期内对资源配置影响不大，但长期
内，劳动力和某些商品会出现短缺，引发新的通
货膨胀。
施祖麟 24
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
本讲完！
第十一讲 通货膨胀理论
施祖麟 2
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
第一节 通货膨胀的定义
? 纸币发行量 >流通中实际需要量
? 货币贬值
? 物价上升
? 购买力下降
施祖麟 3
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
一、通货膨胀的定义就是：
? 保罗,萨谬尔逊（ Paul A.Samnelam),物品和生
产要素二价格普遍上升的时期，一般物价水平相
当幅度的持续上升，其结果是购买力下降。
来衡量以平均的价格水平走向
通货膨胀率：
%100
1
1 ?
?
?
?
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施祖麟 4
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
二、衡量指标
? 1、批发物价指数 →生产者价格指数（ PPI）
? 2、零售物价指数 →消费者价格指数（ CPI）
? 3、国民生产总值折算价格指数（ GNP depletion)
平减指数,通胀率 =平减指数 -1
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qpGDP 紧缩指数
施祖麟 5
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、通胀的类型
1、公开性和隐蔽性，物价型和短缺型（表现形式）
2、爬行式 小跑式 奔腾式 步行式（幅度）
2% 10% 100%以上 3-4%
3、战时,战后, 和平（时间）
4、恢复性、适应性和滞胀性（与增长发展相联系）
回到正常水平 g>通胀率
5、可预期性,不可预期性（预期）
政府有意识的
施祖麟 6
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、通胀的类型（续 1）
6、需求型,成本型、结构型,政策型（原因）
拉上 推进
自发 工业 需求转移
诱发 利润 部门差异
支持，补偿 操纵 二元经济结构
汇率
7、国内, 国外 （范围）
8、社会主义与资本主义
施祖麟 7
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、通胀的类型（续 2）
? 低通胀, <10%,称温和的通胀
价格上涨缓慢,可以预见
人们信任货币,愿意持有货币
? 奔腾式,20%-100%-200%
意大利，日本，巴西，阿根廷 七八十年代 50-700%
会出现严重的经济扭曲；
人们不愿持有货币；
大多数契约用一种价格指数或一种外币作为指数进行调整
金融市场消失,资本逃向国外；
人们囤积商品,房屋；
能实现经济的快速增长（如巴西,以色列）
施祖麟 8
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、通胀的类型（续 3）
? 超级通胀 （非正常时期）
法国 1922年 1月 -1923年 11月价格指数上升 100亿倍
3亿 $的债务买不到一块橡皮糖
特征：实际货币需求 (M/P)急剧下降；
相对价格极为不稳定 ；造成很大的不公平；
金融体系彻底崩溃；人们对货币失去信任 ；
施祖麟 9
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
第二节 通货膨胀的经济效应
一,inflation对收入理论的影响（效应）
1、工资收入者在 inflation中收入会受损失
2、利润收入者是 inflation的受益者, 产品售价的上
涨变化比生产成本增长更快
3、利息和租金收入者受到通胀的损害
债券人总是受损失，债务人总是获利。企业和政
府作为一国主要债务人，往往可以从通胀中获得
好处。
施祖麟 10
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
一,inflation对收入理论的影响（续）
4、退休金，养老金的获取者受通胀的打击最严重。
5、对税收的影响
在累进所得税制度下，所得税的增长快于价格和收
入的增长速度，
6、通胀最终使：个人收入 /国民收入下降，政府收入 /
国民收入上升。
施祖麟 11
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
二、通货膨胀对就业 产量 和增长率的影响
? 1、在短期中，物价的上涨快于工资的增长，因
此,inflation有一种暂时的扩大就业，扩大产量
的效应。
? 2、产量与通胀正相关是暂时性的；长期中通胀
与产量增长是倒 U型关系。
? 3、从长期来看，历史资料表明 (18,19世纪记录 )
通货膨胀与经济增长成正比关系，只有在工资大
大落后于价格的情况下才有可能。
施祖麟 12
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
第三节 通胀原因
一、惯性通货膨胀
? 在经济发展比较稳定的时期，如美国 90年代，物
价以 3-5%的年率稳定上升，人们预期也如此，
? 该通胀率被考虑到经济合同、工资中去，货币及
财政政策也以 3%左右通胀率为前提。
? 但一旦出现中间干扰，如石油价格、农业收成、
汇率变化及其他事件（ 911事件等），主要冲击
在需求和供给方面。
施祖麟 13
宏观经济学十一讲通货膨胀
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二、需求拉动型通货膨胀
过度需求：实物因素，使 IS曲线右移，（扩张财政政策）
货币因素，使 LM曲线右移，（扩张货币政策）
引起通货的膨胀
一方面推动产出增长 → 逼近潜在产量 YL→ 导致通胀
另一方面, 太多的货币追逐太少的货物, → 导致物价上涨
施祖麟 14
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
1）凯恩斯学派的解释
1、当 y<y0时,AS为水平，
AD↑ ? y↑,p0不变；
2、当 y0<y<YF时,AS为条件线，由于瓶颈现象存在，
AD上升 ? y↑,p↑。
,半通货膨胀, ——实际产量是否在增长，而不
在价格水平。
3、当 y≧ YF时,AS为垂线，由于生产能力的制约，
AD上升 ? YF不变,p↑。
,真正的通货膨胀, 。
施祖麟 15
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
凯恩斯学派的解释 (图示 )
Y
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0AD
AS
1AD
2AD
1Y FY0Y
施祖麟 16
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
2）货币学派的解释
? 货币数量论,y≡ YF
v固定（货币流动速度）
MV=PY（名义供给 =名义
需求）
当 M上升 → p上升
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FY Y
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施祖麟 17
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
三、成本推进型通货膨胀
? 初始均衡点 E1
（ p1,y1);
? 某种原因使成本上升，
AS曲线左移；
? 新均衡点 E2(p2,y2)
p2>p1,y2<y1
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1p
0p
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AD
1Y FY2Y
施祖麟 18
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
1、工资推动型
工资上涨：
? 既是物价上涨之, 结果, —— 需求推动的
结果；
? 又是物价上涨的, 原因” ——工会的作用，
迫使工资上涨。
曲线左移产量 AsAcw ??????
）劳动生产率的增长（）工资上涨率（ Y Yww ?? ?
施祖麟 19
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
2、利润推动型
垄断企业, 操纵, 产品市场价格，为追求利润
???? 导致总物价水平成本的上升提高物价 )()( c cpp ?
“滞胀, 高失业率与高通胀并存
原因就是, 供给冲击, ? AS曲线左移造成
p2>p1 通胀率上升
y2<y1 失业率上升
施祖麟 20
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
四、总结
AD↑右移 ?价格水平 ↑, AS↓左移 ?价格水平 ↑
1、当成本 ↑ ? AS左移 ? p上升,y ↓ ；
2、政府采取扩张财政政策和货币政策 ? AD曲线右移 ? y↑，
p↑；
1到 2：总供给冲击 ?总需求上升 ?“成本 -价格通货膨胀
螺旋”；
3,p↑,y↑>YF ?劳动力短缺 ?w↑? AS曲线左移 ? y↓,p↑；
2到 3：总需求 ↑ ?p↑ ? AS左移 ? p↑?,价格 -工业通货
膨胀螺旋”。
施祖麟 21
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
五、通胀的其他原因
1、结构性的
某些部门发展速度快，某些则萎缩，劳动力又不易
流动。 w ↑ p ↑ 失业 ↑
不均衡发展对整个经济的通货膨胀影响愈大。
2、心理因素
货币流通速度加快，货币尽快用出,MV=PY,m不变，
v↑? p↑；市场利率会随之上升 i‘=i+△ P/P； 要求提高工
资。
3、输入性的
发展中国家（如巴西），石油危机 ? 引起通胀
施祖麟 22
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
第四节 反通货膨胀：经济政策
一、紧缩财政和货币政策
? 紧缩财政政策 --g下降,TX↑ ? AD↓
? 紧缩货币政策 --Ms↓，贴现率、法定准备金率 ↑
? i ↑? AD ↓(C,I ↓)
? 双紧政策：可能 ?经济衰退和失业（这是代价）
? 有时采用扩张财政政策 +紧缩货币政策
? 货币主义主张, 更一规则, 的货币政策
施祖麟 23
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
二、收入政策
用直接的方式降低工资和价格增长速度：
? 法律手段 —— 冻结物价和工资，该政策一般不要
用。
? 固定价格，短期内对资源配置影响不大，但长期
内，劳动力和某些商品会出现短缺，引发新的通
货膨胀。
施祖麟 24
宏观经济学十一讲通货膨胀
理论
本讲完！
