国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.1
第十四章 国际货币制度
?第一节 国际货币制度的历史回顾
?第二节 当前的国际货币制度
?第三节 欧洲货币一体化
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.2
简介
?形成
?频繁的经济交往产生各种复杂货币关系
?不同历史时期，不同的国际货币支付规则
和安排，以及各种机构和制度
?内容
?货币汇率制度的确定
?国际储备资产的供应和管理
?国际收支平衡的调节机制
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.3
第一节 国际货币制度的历史回顾
一、国际货币制度的概念及分类
1、国际货币制度的概念
（ 1）必须确定某种形式的国际储备货币 ；
（ 2）必须有相应的汇率制度安排 ；
（ 3）必须有国际收支的调节方式
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.4
2、国际货币制度的分类
?从 储备资产的保有形式 和 汇率制度的形
态 两个角度进行区分
?储备货币或本位货币是国际货币制度的基
础
?金本位制度
?金汇兑本位制度
?汇率制度是国际货币制度的核心
?固定汇率制度
?浮动汇率制度
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.5
二,国际金本位制度 -- 44年之前
1,国际金本位制度的基本特征
?特征
?黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础
?货币以黄金表示其价值，货币当局规定货币的法定含金
量
?金币自由流通，黄金可自由输出输入
?货币发行数量受黄金储备数量限制，金币与银行券之间
可无限制自由兑换
?金币为无限法偿
?各国货币之间的汇率由他们各自的含金量比决定，
黄金输送点为汇率波动上下限
?有自动调节国际收支的机制 — Hume,1752,“价格 -
铸币流动机制”
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.6
2,对国际金本位制度的评价
从理论上说，国际金本位制度是完美的。
?缺陷
?黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应
经济增长和科学技术革命的需要
?牺牲国内经济，国内矛盾上升
?金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和
不平衡而被放弃。
?金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.7
3,国际金本位制度的崩溃
?1914一战爆发
?黄金禁运，纸币停止兑换黄金
?严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止
?1915～ 1922，世界黄金生产下降了 1/3
?战后初期
?1922年，经济与金融会议
?金块本位制与金汇兑本位制
?1929年世界经济危机； 1931年国际金融危机
?抵御危机袭击
?1931年，英国放弃金本位制
?英镑集团、美元集团、法郎集团
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14.8
三,布雷顿森林体系
?1944年 7月 44国会议
?Bretton Wood
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14.9
1,布雷顿森林体系的主要特征
?建立一个永久性的国际金融机构，即 IMF，
旨在促进国际货币合作
?规定了以美元作为主要的国际储备货币，实
行美元－黄金本位制，美元直接与黄金挂钩，
其他国家与美元挂钩
?IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通以
协助其解决国际收支困难
?逐步废除外汇管制
?制定了稀缺货币条款
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.10
2,布雷顿森林体系的简要历程
?IMF协定于 1947年正式生效，布雷顿森林
体系开始运行 ；
?从 1948— 至 1952年,美国开始了著名的
马歇尔援助计划；
?1948年西欧国家建立了, 欧洲经济合作
组织, 来管理援助资金，这个组织后来
发展成为, 经济合作与发展组织,
（ OECD） ；
?1959年 1月，主要西欧国家取消外汇管制，
货币开始实现与美元的自由兑换。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.11
?在整个 60年代，美国持续的国际收支逆差使美
元兑换黄金的基础不断削弱 ；
?黄金总库解散
?黄金的“双重价格制度”
?美国的新经济政策
?73年普遍浮动汇率制实行
?1971年 8月 15日宣布停止美元兑换黄金。美元
与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废
除了布雷顿森林协定；
?1973年 3月, 布雷顿森林体系彻底崩溃 。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.12
3,布雷顿森林体系崩溃的内在原因
?,特里芬难题, （ Triffen Dilemma）
如果美国满足美元储备需求的增长，制度不
可避免地要崩溃，如果拒绝满足美元储备需
求的增长，世界经济将陷入通货紧缩。
?,劣币驱逐良币, 定律
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.13
4,对布雷顿森林体系的评价
?布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它
消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货
币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件。
另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国
际贸易和国际投资提供了极大的便利 。
?在国际清偿力的提供方面，它本身存在着特
里芬难题所描述的固有的不稳定性。在实际
运行过程中，由于运行规则得不到遵守，所
以国际间始终没有形成正常的国际收支调节
和资本流动的秩序。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.14
第二节 当前的国际货币制度 --
73年后
? 牙买加协议－ 1976.1
? 浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排
? 黄金非货币化
? 未来应以 SDRs作为主要储备资产
? 扩大对发展中国家的资金融通
? 增加会员国的基金份额
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.15二,牙买加协议后国际货币制度的
运行特征
1,多元化的国际储备体系
o 美元仍是主导货币, 最主要的国际支付
手段、最主要的国际价值贮藏手段。
o 欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力
的竞争对手
o SDR的作用不断增强
o 黄金的国际储备地位
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.16
2,多种形式的汇率制度安排
?独立浮动,46国
?无预先宣布汇率轨迹的管理浮动,32国
?爬行浮动幅度,6国
?爬行钉住,5国
?水平幅度内的钉住,7国
?其他惯例的固定钉住,44国
?货币管理局安排,8国
?无单独法律货币的汇率安排,38国
3、多样化的国际收支调节方式
o 总需求调节
o 汇率机制调节
o 对商品贸易和资本流动实施控制
4、对当前国际货币制度的评价
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.17
第三节 欧洲货币一体化
?区域性的货币一体化是指在一定地区内的有
关国家和地区在货币金融领域中实行协调与
结合, 形成一个统一体, 组成货币联盟 。
特征：
--汇率的统一：成员国之间实行固定的汇率制度
--货币的统一：发行单一货币；
--货币管理机构和货币政策的统一：建立一个中央货币
机关, 由这个机关保存各成员国的国际储备, 发行共
同货币以及决定货币联盟的政策等
?区域性货币一体化是国际货币体系改革的重
要内容和组成部分。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.18
一、欧洲货币体系
1,欧洲货币体系的建立
o 1950年欧洲支付同盟成立
o 1957年 3月，法国、西德、意大利、荷兰、比利时
和卢森堡六国在意大利首都罗马签订了, 罗马条
约,
o 1969年 12月在海牙举行的欧共体首脑会议决定筹
建欧洲经济与货币联盟
o 1978年 12月 5日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成
协议,1979年 3月 13日欧洲货币体系协议正式实施
（ European Monetary System,简称 EMS）
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.19
2、欧洲货币体系的主要内容
o 创设欧洲货币单位（ European Currency
Unit,简称 ECU）
o 稳定汇率机制（ Exchange Rate Mechanism，
简称 ERM ）
o 建立欧洲货币基金（ European Monetary
Fund,简称 EMF）
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.20
二、欧洲货币联盟与欧元
1,《马斯特里赫特条约》（ Maastricht
Treaty）
?1991年 12月 9月和 10月，欧共体 12国首脑
签署了《欧洲联盟条约》，包括《经济
与货币联盟条约》和《政治联盟条约》，
统称《马斯特里赫特条约》。
?标志着欧洲货币一体化的加速发展，是
欧洲货币经济一体化的新里程碑。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.21
2,欧元的诞生
o 1999年 1月 1日至 2001年 12月 31日, 为欧
元区内各国货币向欧元转换的过渡期
o 2002年 1月 1日至 2002年 6月 30日, 欧元
纸币和硬币将作为法定货币, 进入流通
领域, 同尚存的各国货币一并流通
o 从 2002年 7月 1日起, 欧元区市场只流通
单一货币欧元, 欧洲统一货币正式形成 。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.22
3,欧元启动的影响
o 欧元将给欧洲国家带来巨大利益，对欧
盟政治，经济稳定带来有利影响。
o 欧元将成为重要的国际货币，在国际货
币体系中的作用将日益突出。
o 欧元对世界金融市场也将产生重大而深
远的影响。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.23
本章复习思考题
?简述国际货币制度的概念及划分标准 。
?试析国际金本位制度的典型特征及崩溃原因 。
?简述布雷顿森林体系的主要内容 。
?怎样理解布雷顿森林体系有内在的缺陷？
?全面阐述布雷森林体系崩溃的根本原因 。
?简述牙买加协议后的国际货币制度的主要特征 。
?分析当前国际货币制度中的汇率制度安排和国际
收支调整机制 。
?你怎样评价当前的国际货币制度？
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14.24
参考书目
?陈彪如著：《国际货币体系》，华东师范大
学出版社,1990年。
?戴金平著：《国际金融前沿发展：理论与实
证方法》，天津人民出版社,2000年。
?（美）保罗 ·克鲁格曼、茅瑞斯 ·奥伯斯法尔德
著，海闻、刘伟等译：《国际经济学》，中
国人民大学出版社,1998年。
?马君潞著：《国际货币制度研究》，中国财
经经济出版社,1996年。
14.1
第十四章 国际货币制度
?第一节 国际货币制度的历史回顾
?第二节 当前的国际货币制度
?第三节 欧洲货币一体化
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14.2
简介
?形成
?频繁的经济交往产生各种复杂货币关系
?不同历史时期，不同的国际货币支付规则
和安排，以及各种机构和制度
?内容
?货币汇率制度的确定
?国际储备资产的供应和管理
?国际收支平衡的调节机制
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.3
第一节 国际货币制度的历史回顾
一、国际货币制度的概念及分类
1、国际货币制度的概念
（ 1）必须确定某种形式的国际储备货币 ；
（ 2）必须有相应的汇率制度安排 ；
（ 3）必须有国际收支的调节方式
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.4
2、国际货币制度的分类
?从 储备资产的保有形式 和 汇率制度的形
态 两个角度进行区分
?储备货币或本位货币是国际货币制度的基
础
?金本位制度
?金汇兑本位制度
?汇率制度是国际货币制度的核心
?固定汇率制度
?浮动汇率制度
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14.5
二,国际金本位制度 -- 44年之前
1,国际金本位制度的基本特征
?特征
?黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础
?货币以黄金表示其价值，货币当局规定货币的法定含金
量
?金币自由流通，黄金可自由输出输入
?货币发行数量受黄金储备数量限制，金币与银行券之间
可无限制自由兑换
?金币为无限法偿
?各国货币之间的汇率由他们各自的含金量比决定，
黄金输送点为汇率波动上下限
?有自动调节国际收支的机制 — Hume,1752,“价格 -
铸币流动机制”
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.6
2,对国际金本位制度的评价
从理论上说，国际金本位制度是完美的。
?缺陷
?黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应
经济增长和科学技术革命的需要
?牺牲国内经济，国内矛盾上升
?金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和
不平衡而被放弃。
?金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.7
3,国际金本位制度的崩溃
?1914一战爆发
?黄金禁运，纸币停止兑换黄金
?严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止
?1915～ 1922，世界黄金生产下降了 1/3
?战后初期
?1922年，经济与金融会议
?金块本位制与金汇兑本位制
?1929年世界经济危机； 1931年国际金融危机
?抵御危机袭击
?1931年，英国放弃金本位制
?英镑集团、美元集团、法郎集团
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.8
三,布雷顿森林体系
?1944年 7月 44国会议
?Bretton Wood
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.9
1,布雷顿森林体系的主要特征
?建立一个永久性的国际金融机构，即 IMF，
旨在促进国际货币合作
?规定了以美元作为主要的国际储备货币，实
行美元－黄金本位制，美元直接与黄金挂钩，
其他国家与美元挂钩
?IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通以
协助其解决国际收支困难
?逐步废除外汇管制
?制定了稀缺货币条款
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.10
2,布雷顿森林体系的简要历程
?IMF协定于 1947年正式生效，布雷顿森林
体系开始运行 ；
?从 1948— 至 1952年,美国开始了著名的
马歇尔援助计划；
?1948年西欧国家建立了, 欧洲经济合作
组织, 来管理援助资金，这个组织后来
发展成为, 经济合作与发展组织,
（ OECD） ；
?1959年 1月，主要西欧国家取消外汇管制，
货币开始实现与美元的自由兑换。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.11
?在整个 60年代，美国持续的国际收支逆差使美
元兑换黄金的基础不断削弱 ；
?黄金总库解散
?黄金的“双重价格制度”
?美国的新经济政策
?73年普遍浮动汇率制实行
?1971年 8月 15日宣布停止美元兑换黄金。美元
与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废
除了布雷顿森林协定；
?1973年 3月, 布雷顿森林体系彻底崩溃 。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.12
3,布雷顿森林体系崩溃的内在原因
?,特里芬难题, （ Triffen Dilemma）
如果美国满足美元储备需求的增长，制度不
可避免地要崩溃，如果拒绝满足美元储备需
求的增长，世界经济将陷入通货紧缩。
?,劣币驱逐良币, 定律
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.13
4,对布雷顿森林体系的评价
?布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它
消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货
币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件。
另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国
际贸易和国际投资提供了极大的便利 。
?在国际清偿力的提供方面，它本身存在着特
里芬难题所描述的固有的不稳定性。在实际
运行过程中，由于运行规则得不到遵守，所
以国际间始终没有形成正常的国际收支调节
和资本流动的秩序。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.14
第二节 当前的国际货币制度 --
73年后
? 牙买加协议－ 1976.1
? 浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排
? 黄金非货币化
? 未来应以 SDRs作为主要储备资产
? 扩大对发展中国家的资金融通
? 增加会员国的基金份额
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.15二,牙买加协议后国际货币制度的
运行特征
1,多元化的国际储备体系
o 美元仍是主导货币, 最主要的国际支付
手段、最主要的国际价值贮藏手段。
o 欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力
的竞争对手
o SDR的作用不断增强
o 黄金的国际储备地位
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.16
2,多种形式的汇率制度安排
?独立浮动,46国
?无预先宣布汇率轨迹的管理浮动,32国
?爬行浮动幅度,6国
?爬行钉住,5国
?水平幅度内的钉住,7国
?其他惯例的固定钉住,44国
?货币管理局安排,8国
?无单独法律货币的汇率安排,38国
3、多样化的国际收支调节方式
o 总需求调节
o 汇率机制调节
o 对商品贸易和资本流动实施控制
4、对当前国际货币制度的评价
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.17
第三节 欧洲货币一体化
?区域性的货币一体化是指在一定地区内的有
关国家和地区在货币金融领域中实行协调与
结合, 形成一个统一体, 组成货币联盟 。
特征：
--汇率的统一：成员国之间实行固定的汇率制度
--货币的统一：发行单一货币；
--货币管理机构和货币政策的统一：建立一个中央货币
机关, 由这个机关保存各成员国的国际储备, 发行共
同货币以及决定货币联盟的政策等
?区域性货币一体化是国际货币体系改革的重
要内容和组成部分。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.18
一、欧洲货币体系
1,欧洲货币体系的建立
o 1950年欧洲支付同盟成立
o 1957年 3月，法国、西德、意大利、荷兰、比利时
和卢森堡六国在意大利首都罗马签订了, 罗马条
约,
o 1969年 12月在海牙举行的欧共体首脑会议决定筹
建欧洲经济与货币联盟
o 1978年 12月 5日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成
协议,1979年 3月 13日欧洲货币体系协议正式实施
（ European Monetary System,简称 EMS）
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.19
2、欧洲货币体系的主要内容
o 创设欧洲货币单位（ European Currency
Unit,简称 ECU）
o 稳定汇率机制（ Exchange Rate Mechanism，
简称 ERM ）
o 建立欧洲货币基金（ European Monetary
Fund,简称 EMF）
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.20
二、欧洲货币联盟与欧元
1,《马斯特里赫特条约》（ Maastricht
Treaty）
?1991年 12月 9月和 10月，欧共体 12国首脑
签署了《欧洲联盟条约》，包括《经济
与货币联盟条约》和《政治联盟条约》，
统称《马斯特里赫特条约》。
?标志着欧洲货币一体化的加速发展，是
欧洲货币经济一体化的新里程碑。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.21
2,欧元的诞生
o 1999年 1月 1日至 2001年 12月 31日, 为欧
元区内各国货币向欧元转换的过渡期
o 2002年 1月 1日至 2002年 6月 30日, 欧元
纸币和硬币将作为法定货币, 进入流通
领域, 同尚存的各国货币一并流通
o 从 2002年 7月 1日起, 欧元区市场只流通
单一货币欧元, 欧洲统一货币正式形成 。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.22
3,欧元启动的影响
o 欧元将给欧洲国家带来巨大利益，对欧
盟政治，经济稳定带来有利影响。
o 欧元将成为重要的国际货币，在国际货
币体系中的作用将日益突出。
o 欧元对世界金融市场也将产生重大而深
远的影响。
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.23
本章复习思考题
?简述国际货币制度的概念及划分标准 。
?试析国际金本位制度的典型特征及崩溃原因 。
?简述布雷顿森林体系的主要内容 。
?怎样理解布雷顿森林体系有内在的缺陷？
?全面阐述布雷森林体系崩溃的根本原因 。
?简述牙买加协议后的国际货币制度的主要特征 。
?分析当前国际货币制度中的汇率制度安排和国际
收支调整机制 。
?你怎样评价当前的国际货币制度？
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
14.24
参考书目
?陈彪如著：《国际货币体系》，华东师范大
学出版社,1990年。
?戴金平著：《国际金融前沿发展：理论与实
证方法》，天津人民出版社,2000年。
?（美）保罗 ·克鲁格曼、茅瑞斯 ·奥伯斯法尔德
著，海闻、刘伟等译：《国际经济学》，中
国人民大学出版社,1998年。
?马君潞著：《国际货币制度研究》，中国财
经经济出版社,1996年。
