2009-7-31 1
第四节 虚拟资本及其作用
2009-7-31 2
一、信用制度与虚拟资本的产生
1、虚拟资本，
就是指能定期带来收入的，以有价证券形式存在的资本。
2009-7-31 3
一、信用制度与虚拟资本的产生
虚拟资本主要有两种形式：
一种是信用形式上的虚拟资本。
主要有期票、汇票、银行券、纸币、国家债券、各种证券抵押贷款等。
同一笔货币被反复使用便产生虚拟资本。
另一种是收入资本化形式上产生的虚拟资本，
主要由股票、债券构成。
以资本所有权证书的形式进入流通，同一张所有权证书或债权凭证反复交易就形成纯粹的虚拟资本。
2009-7-31 4
一、信用制度与虚拟资本的产生
在现代市场经济中，股指期货、外汇期货等则是由股票、外汇交易衍生出的，
可以说是虚拟资本的进一步衍生。
股票等有价证券本身并没有价值，只是一纸用于证明现实资本所有权的凭证。
它们在证券市场上买卖，就形成虚拟资
2009-7-31 5
一、信用制度与虚拟资本的产生
2、虚拟资本的产生
虚拟资本是信用制度发展的结果：
（ 1）货币的虚拟化是虚拟资本产生的前提；
（ 2）借贷资本信用关系是虚拟资本产生的根据；
（ 3）社会信用制度的逐步完善是虚拟资本产生的基础。
2009-7-31 6
一、信用制度与虚拟资本的产生
3、虚拟资本对信用，特别是银行信用产生的影响
首先，银行资本本身的虚拟化；
其次，虚拟资本还导致大量金融衍生品的产生和发展。
2009-7-31 7
二、虚拟资本与实体资本的关系实体资本与虚拟资本之间存在着对立统一的关系
1、统一性：
虚拟资本的存在和运动必然要以它所表现的实体资本为基础。实体资本的基础作用表现在：
首先，实体资本的运动状况决定虚拟资本的运行状况，证券发行者的生产经营状况决定着证券投资者的收益。
其次，实体资本运用的规模影响着虚拟资本的发行规模，社会再生产规模决定着证券投资规模。
再次，实体资本的循环周期影响着虚拟资本的周期波动。
2009-7-31 8
虚拟资本对实体资本也具有重要的制约作用和影响，表现是：
第一，虚拟资本与现实货币资本都是实体资本循环运动的起点，从而影响实体资本运用的过程和规模。
第二，虚拟资本的流向影响着实体资本的分配比例和结构。
第三，虚拟资本扩大了实体资本的活动范围。
2009-7-31 9
2、矛盾性：
虚拟资本虽然是实体资本的价值表现和纸制副本，但其价格却不是实体资本价值决定的，
而是由预期收入和平均利息率决定的。
虚拟资本的价格变动会与实体资本价值变动相背离，其价格不随实体资本价值变动而变动，呈现出相对独立的运动。
2009-7-31 10
二、虚拟资产与虚拟经济
（三）虚拟经济中的价格基础虚拟经济中的价格也是用观念的货币来表现的，但是它们却需要有实际的货币来支持。因此，有足够的货币注入虚拟经济是虚拟经济得以存在和发展的客观条件。
因此，虚拟经济中的货币来源是虚拟经济运动的基础。
2009-7-31 11
三、虚拟资本的作用
1、虚拟资本的存在和发展有利于货币资本的有效配置
2、虚拟资本的运动有利于提高社会经济的运行效率
3、虚拟资本加速了新的社会经济部门的形成和发展，但也导致财富虚拟化
4、虚拟资本的膨胀引发了,泡沫经济,
等新经济问题
2009-7-31 12
“泡沫经济,
（ 1）虚拟经济是产生,泡沫,的客观基础虚拟经济是没有价值基础的经济活动，
它们可以在没有实际经济相应增长的条件下，仅靠虚拟资产价格的上涨而得到的扩张。因此，虚拟经济是泡沫经济存在与发展的基础。
所谓,泡沫经济,就是虚拟资产价格普遍高估的经济。
2009-7-31 13
“泡沫经济,
（ 2）泡沫产生的机制经济繁荣会使人们对经济的未来产生良好的预期，提高虚拟资产的价格。价格的上涨又会进一步吸引部分借贷资本进入金融市场，推动价格进一步上涨。
这样就产生了虚拟资产价格的自我放大的效应。这种没有真正价值基础的价格上涨，就形成经济中的泡沫。
2009-7-31 14
“泡沫经济,
（ 3）泡沫的破灭：
虚拟资产是作为资本商品出售的，
因此，它具有最终转化为货币的内在要求。当大量资本及其增殖额要求转化为货币时，就会造成虚拟资产的供给增加。
如果这时没有足够的货币注入市场支持这种需求，虚拟资产的价格就会下降，
进而引起泡沫的破灭。
2009-7-31 15
“泡沫经济,
（ 4） 金融危机和经济危机：
对个人来讲,泡沫破灭代表着资本的损失和预期收入下降,从而减少个人消费；如果购买虚拟资产的货币来自贷款,泡沫破灭会使银行机构不良资产增加,进而引起信用机构破产,产生金融危机 。
2009-7-31 16
“泡沫经济,
金融危机引起经济危机：
金融危机使下人们的消费与投资需求锐减，这将加剧资本主义经济固有的生产相对过剩。从而导致实际经济下降，
失业增加。
第四节 虚拟资本及其作用
2009-7-31 2
一、信用制度与虚拟资本的产生
1、虚拟资本，
就是指能定期带来收入的，以有价证券形式存在的资本。
2009-7-31 3
一、信用制度与虚拟资本的产生
虚拟资本主要有两种形式：
一种是信用形式上的虚拟资本。
主要有期票、汇票、银行券、纸币、国家债券、各种证券抵押贷款等。
同一笔货币被反复使用便产生虚拟资本。
另一种是收入资本化形式上产生的虚拟资本，
主要由股票、债券构成。
以资本所有权证书的形式进入流通，同一张所有权证书或债权凭证反复交易就形成纯粹的虚拟资本。
2009-7-31 4
一、信用制度与虚拟资本的产生
在现代市场经济中，股指期货、外汇期货等则是由股票、外汇交易衍生出的，
可以说是虚拟资本的进一步衍生。
股票等有价证券本身并没有价值，只是一纸用于证明现实资本所有权的凭证。
它们在证券市场上买卖，就形成虚拟资
2009-7-31 5
一、信用制度与虚拟资本的产生
2、虚拟资本的产生
虚拟资本是信用制度发展的结果：
（ 1）货币的虚拟化是虚拟资本产生的前提；
（ 2）借贷资本信用关系是虚拟资本产生的根据；
（ 3）社会信用制度的逐步完善是虚拟资本产生的基础。
2009-7-31 6
一、信用制度与虚拟资本的产生
3、虚拟资本对信用，特别是银行信用产生的影响
首先，银行资本本身的虚拟化；
其次，虚拟资本还导致大量金融衍生品的产生和发展。
2009-7-31 7
二、虚拟资本与实体资本的关系实体资本与虚拟资本之间存在着对立统一的关系
1、统一性：
虚拟资本的存在和运动必然要以它所表现的实体资本为基础。实体资本的基础作用表现在：
首先，实体资本的运动状况决定虚拟资本的运行状况，证券发行者的生产经营状况决定着证券投资者的收益。
其次，实体资本运用的规模影响着虚拟资本的发行规模，社会再生产规模决定着证券投资规模。
再次，实体资本的循环周期影响着虚拟资本的周期波动。
2009-7-31 8
虚拟资本对实体资本也具有重要的制约作用和影响，表现是：
第一，虚拟资本与现实货币资本都是实体资本循环运动的起点，从而影响实体资本运用的过程和规模。
第二，虚拟资本的流向影响着实体资本的分配比例和结构。
第三，虚拟资本扩大了实体资本的活动范围。
2009-7-31 9
2、矛盾性：
虚拟资本虽然是实体资本的价值表现和纸制副本，但其价格却不是实体资本价值决定的，
而是由预期收入和平均利息率决定的。
虚拟资本的价格变动会与实体资本价值变动相背离，其价格不随实体资本价值变动而变动，呈现出相对独立的运动。
2009-7-31 10
二、虚拟资产与虚拟经济
（三）虚拟经济中的价格基础虚拟经济中的价格也是用观念的货币来表现的，但是它们却需要有实际的货币来支持。因此，有足够的货币注入虚拟经济是虚拟经济得以存在和发展的客观条件。
因此，虚拟经济中的货币来源是虚拟经济运动的基础。
2009-7-31 11
三、虚拟资本的作用
1、虚拟资本的存在和发展有利于货币资本的有效配置
2、虚拟资本的运动有利于提高社会经济的运行效率
3、虚拟资本加速了新的社会经济部门的形成和发展，但也导致财富虚拟化
4、虚拟资本的膨胀引发了,泡沫经济,
等新经济问题
2009-7-31 12
“泡沫经济,
（ 1）虚拟经济是产生,泡沫,的客观基础虚拟经济是没有价值基础的经济活动，
它们可以在没有实际经济相应增长的条件下，仅靠虚拟资产价格的上涨而得到的扩张。因此，虚拟经济是泡沫经济存在与发展的基础。
所谓,泡沫经济,就是虚拟资产价格普遍高估的经济。
2009-7-31 13
“泡沫经济,
（ 2）泡沫产生的机制经济繁荣会使人们对经济的未来产生良好的预期，提高虚拟资产的价格。价格的上涨又会进一步吸引部分借贷资本进入金融市场，推动价格进一步上涨。
这样就产生了虚拟资产价格的自我放大的效应。这种没有真正价值基础的价格上涨，就形成经济中的泡沫。
2009-7-31 14
“泡沫经济,
（ 3）泡沫的破灭：
虚拟资产是作为资本商品出售的，
因此，它具有最终转化为货币的内在要求。当大量资本及其增殖额要求转化为货币时，就会造成虚拟资产的供给增加。
如果这时没有足够的货币注入市场支持这种需求，虚拟资产的价格就会下降，
进而引起泡沫的破灭。
2009-7-31 15
“泡沫经济,
（ 4） 金融危机和经济危机：
对个人来讲,泡沫破灭代表着资本的损失和预期收入下降,从而减少个人消费；如果购买虚拟资产的货币来自贷款,泡沫破灭会使银行机构不良资产增加,进而引起信用机构破产,产生金融危机 。
2009-7-31 16
“泡沫经济,
金融危机引起经济危机：
金融危机使下人们的消费与投资需求锐减，这将加剧资本主义经济固有的生产相对过剩。从而导致实际经济下降，
失业增加。
