新课程引入
一个好主意不一定是个好投资机会。
一个好的投资机会取决于能创造竞争优势和满足一定顾客需求的产品和服务。
投资机会取决于：创利水平、捕捉机会所需投资大小。
？怎样衡量创利水平、怎样计算的投资第八章 财务报表和资金需求
一、比较分析负债筹资和权益筹资的优劣，理解潜在利润率、筹资风险、表决控制权对企业筹资的影响。
二、对比新建企业和已经存在企业的主要资金来源，分析哪些是负债筹资，哪些是权益筹资。
权益资金的主要来源是个人积蓄、朋友和亲戚的资助，社会团体中的私人投资者、风险资本家以及在公开证券市场出售股票。
债务资金的主要来源是个人、供应商、抵押借款人、商业银行和政府资助项目。
三、理解供应商和以财产为基础的借款人作为资金来源的特殊性。
四、了解银行贷款的种类：信贷额度、定期贷款、抵押贷款和银行家的期望，分析如何获得银行贷款。
五、了解政府对小企业资助可能提供资金的条件和渠道。 了解团体基金组织、大公司、风险资本企业等可能的企业筹资渠道。
六、理解企业家在筹资方面值得注意的问题。
财务报表的概念和内容
（ P177）
1、概念：财务报表也称会计报表，能提供关于企业财务成果和资金来源的重要信息。
2、内容：
（ 1）利润表
（ 2）资产负债表
（ 3）现金流量表
（一）资产负债表 （ P178）
作用：反映了以前所做的财务决策的积累效果
内容：
（ 1）总资产，包括流动资产、固定资产、其他资产
（ 2） 对外负债，包括流动负债、长期负债
（ 3）所有者权益，包括所有者净值、合伙人权益、
普通股权益总资产 =对外负债 +所有者权益资产负债表概况（ P179）
资产 Assets 负债及所有者权益
Debt and Equity (Net Worth)
+
Total Assets
流动资产 Current Assets
现金 Cash
应收帐款 Accounts receivable
存货 Inventories
预付帐款 Prepaid expenses
固定资产 Fixed Assets
机器设备 Machinery and equipment
建筑物 Buildings
土地 Land
+
其他资产 Other Assets
投资 Investments
专利 Patents
负债 Debt Capital
流动负债 Current Debt
应付帐款 Accounts payable
其他应付帐 款 Other payables
发生费用 Accrued expenses
短期借款 Short-term notes
长期负债 Long-Term Debt
长期借款 Long-term notes
抵押贷款 Mortgages
+
所有者权益 Owner’s Equity
Capital
所有者净值 Owner’s net worth
合伙人权益 Partnership equity
普通股票权益 Common stock equity
Total Debt and Equity
==
某公司 1998年和 1999年的资产负债表
Assets 1998 1999 Changes
Current assets:
Cash $ 38,000 $ 43,000 $ 5,000
Accounts receivable 70,000 78,000 8,000
Inventories 175,000 210,000 35,000
Prepaid expenses 12,000 14,000 2,000
Total current assets $295,000 $345,000 $ 50,000
Fixed assets:
Gross plant and
equipment $760,000 $838,000 $ 78,000
Accumulated
depreciation 355,000 383,000 28,000
Net plant and equipment $405,000 $455,000 $ 50,000
Land 70,000 70,000 0
Total fixed assets $475,000 $525,000 $ 50,000
Goodwill and patents 30,000 50,000 20,000
TOTAL ASSETS $800,000 $920,000 $120,000
Debt (Liabilities) 1998
1999 Changesand Equity
Current debt:
Accounts payable $ 61,000 $ 76,000 $ 15,000
Income tax payable 12,000 15,000 3,000
Accrued wages
and salaries 4,000 5,000 1,000
Interest payable 2,000 4,000 2,000
Total current debt $ 79,000 $100,000 $ 21,000
Long-term debt:
Long-term notes payable 146,000 200,000 54,000
Total debt $225,000 $300,000 $ 75,000
Common stock $300,000 $300,000 $0
Retained earnings 275,000 320,000 45,000
Total stockholders’ equity $575,000 $620,000 $ 45,000
TOTAL DEBT
AND EQUITY $800,000 $920,000 $120,000
利润表的作用和内容 P180-181
1、作用：能说明一个期间企业经营的财务成果，即 能回答,企业创利能力如何,这 一问题
2、内容：
（ 1）企业产品和服务的 收入；
（ 2）生产和取得可供销售的产品或服务的费用；
（ 3）经营费用，包括销售费用和管理费用；
（ 4）资金费用，即付给企业债权人的利息；
（ 5）纳税。
利润表概况（ P181）
经营活动销售收入生产成本或获取产品和服务的费用（产品销售成本）
毛利销售费用及管理费用财务活动营业利润借款利息费用（财务费用）
营业利润税前所得可供所有者支配的净收入
=
= = =
税税前所得企业税销售收入 $830,000
商品销售成本 _540,000
毛利 $290,000
经营费用营销费用 $90,000
一般管理费用 72,000
折旧 _28,000
总经营费用 $190,000
营业利润（息税前收入） $100,000
利息费 __20,000
税前所得 $ 80,000
所得税 (25%) 20,000
净收入 $ 60,000
分红 $_15,000
留存收益变化 $ 45,000
某公司 1997年年末利润表销售收入 $830,000
商品销售成本 _540,000
毛利 $290,000
经营费用营销费用 $90,000
一般管理费用 72,000
折旧 _28,000
总经营费用 $190,000
营业利润（息税前收入） $100,000
利息费 __20,000
税前所得 $ 80,000
所得税 (25%) 20,000
净收入 $ 60,000
分红 $_15,000
留存收益变化 $ 45,000
利润表与资产负债表的联系（ P184）
1999.1.1— 1999.12.1的利润报告
1999年利润表
1998.12.31日资产负债表
1998.12.31日财务状况
1999.12.31日资产负债表
1999.12.31日财务状况时间资产负债表是一个时间点山企业财务状况的实时记录，而利润表反映的是一个时间段只能感运转的结构现金流量表（ P182）
定义：现金流量表表示一个给定期间现金流量的来源和使用情况。
作用：它说明了现金数量从一个期间到另一个期间的变化，因而有助于企业家和经理人员更好地认识现金是如何经过企业，什么时间流过的。利润表不能提供这些信息，因为它是建立在权责发生制基础上而不是建立在收付实现制基础上。
计算过程：企业营业利润，减去资产投资，加上借入现金，减去偿还的债务，加上发行新股现金收入，
减去分红。
A Firm’s Cash Flows
After-tax cash flows
from operations
Investments in
net operating
working capital
Investments
in fixed
assets and
other assets
Firm’s
cash
flow
=
如何预测企业的利润（ P185）
1,影响利润的因素：公司的净收入或利润取决于四个乘数：销售量,销售成本和经营费用、利息费和税费。
2、预测未来利润从预测销售水平开始。
3、固定和变动经营费用一计划销售水平为基础，把这些费用从销售收入中扣除就得到预测的利润。
第一年 第二年销售收入 $250,000 $400,000 Line 1
商品销售成本固定成本 $100,000 $100,000 Line 2
变动成本 (20% of sales) __50,000 _ 80,000 Line 3
商品销售成本 $150,000 $180,000 Line 4
毛利 $100,000 $220,000 Line 5
经营费用固定费用 $ 50,000 $ 50,000 Line 6
变动费用 (30% of sales) __75,000 _120,000 Line 7
总经营费用 $125,000 $170,000 Line 8
营业利润 ($ 25,000) $ 50,000 Line 9
利润总额 (12% interest rate) 12,000 12,000 Line 10
税前所得 ($ 37,000) $ 38,000 Line 11
税前个人所得 (25%） 0 9,500 Line 12
净收入 ($ 37,000) $ 28,500 Line 13
某公司预测利润表预测企业获利能力的方法 P187
第一步,根据各种假定 （ 价格的预测与销售量的预测 ）,计算假定的主营业务收入；
第二步,根据假定和计划的销售情况计算预期的主营业务成本 （ 包括固定成本和变动成本 ）,主营业务收入减去主营业务成本即为预计的主营业务利润；
第三步,根据假定和计划的销售情况计算预期的经营费用；
第四步,根据与银行之间达成的协议,按照贷款金额与利率计算财务费用；
第五步,计算营业利润和利润总额 。 从主营业务利润中减去经营费用,财务费用就是营业利润 。 营业利润再减去投资收益,
补贴收益和营业外收支等即为利润总额 。
第六步,估算所得税,计算净利润 。
销售 -资产财务关系 P189
销售额增加 资金需求增加资产需要增加预计新办企业所需资产和资金需求的方法
P189
预计新办企业所需资产和资金需求的方法通常用销售百分比法 。
销售百分比法主要分三步来预测所需资产：
第一步：根据行业标准确定企业各项资产占销售收入的比率；
第二步：预测企业的销售收入 。
第三步：根据上述两步的乘积预测出所需资产 。
举例：一新建的楼梯部件厂需预测所需资产数额第一步：根据楼梯部件行业标准得知,一般楼梯部件厂其资产占销售收入的比率为如下 （ 资产与销售收入百分比 ）
现金 5 %,应收帐款 10%,存货 25%,固定资产 120%
第二步：根据市场状况,预计第一年企业将以 1250元的单价至少销售 2000件产品 。 也就是预计销售收入为 250万 。
第三步：该楼梯部件厂所需资产预测如下：
资产 资产与销售收入百分比 预计销售收入 预测所需资产
现金 5% 12.5
应收帐款 10% 25
存货 25% × 250 62.5
固定资产 120% 300
合计（总资产需求） 400
所以该企业需要总资产 400万元 。 注意本例是假使固定资产与销售收入也成正比关系,若固定资产与销售收入无明确的比例关系,
就可以用教材 P190的预计方法确定 。
小结：思考与讨论
利润表（收益表 ） 与资产负债表是什么关系？
三种不同的财务报表分别解决什么问题？
毛利、经营利润（息税前收入）和净收入
现金流量与利润为什么不相等？
决定企业创利能力的因素是什么？
预测新建企业所需要资产的过程。
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以上内容回答了新建小企业需要多少资金，哪些资金可以利用
三种基本资金：自然资金，随销售增长而自动增长、利润留成、外部资金，来自外部投资者
确定了资金需要量后，从哪里获得更多的资金来源：“我应借债还是增加所有者权益？” —
— 筹集资金小企业筹资的技术准备 —— 内部财务分析的指标 P191-198
内部财务分析包括偿债能力的分析、获利能力的分析、资产管理能力的分析。
小企业偿债能力的分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。衡量小企业短期偿债能力的比率主要包括流动比率和速动比率；衡量小企业长期偿债能力的比率包括资产负债率、产权比率、有形净值负债率和利息周转倍数。
获利能力的指标通常有销售毛利率、销售净利率、
投资报酬率和所有者权益报酬率。
资产管理能力的指标是各项资产管理比率基本类型 P199
1,筹资方式可分为两大类,权益筹资与负债筹资。
权益融资也就是普通股融资，
(1)权益融资 P206
权益融资的优点：
① 具有永久性,不需要企业归还,有利于保证企业对资本的最低需要和维持企业长期稳定的发展 。
② 没有固定的股利负担,，
筹资风险较小 。
③ 最基本的资金来源,它既反映了公司实力的大小,又是其他融资方式的基础,增强企业负债的能力 。
④吸收资金，尤其是在通货膨胀时期
权益融资的缺点：
① 成本较高 。 首先,从投资者的角度来讲,普通股的风险较高要求较高的投资报酬率；其次,从融资企业来讲,
普通股的股利不能抵税,因为股利要从税后利润中支付；
另外,普通股的发行费也高于负债融资所需的融资费用 。
② 转移企业的控制权 。 采用权益融资就意味着增加新的股东,必然导致企业控制权从小企业主手里转移出一部分 。
长期负债融资 P207
优点：
① 可以满足企业长期发展资金的不足,
如满足对固定资产的需要 。
② 还债压力小,因而风险相对较小 。
缺点：
① 成本较高,即长期负债的利率一般会高于短期负债融资的利率 。
②限制较多。债权人往往会向债务人提出一些限制性条件以保证能够及时、足额偿还债务本金和利息，如规定债务人必须定期向债权人提供财务报表并接受债权人的质询等。
短期负债融资 P207
优点：
① 资金到位快,容易取得 。
② 融资富有弹性 。 短期负债融资的限制相对宽松,因而使融资企业的资金使用较为灵活,富有弹性 。
③ 成本较低 。 通常情况下,短期负债的利率要低于长期负债,短期负债融资的成本也就比较低 。
缺点：
短期负债需要在短期内偿还，这就要求融资企业在短期内能够拿出足够的资金偿还到期债务，
如果企业资金安排不当，
届时就可能会陷入财务危机，因而短期负债融资的风险相对较高。
三个重要的筹资渠道 P202 -206
银行贷款的种类有：流动资金贷款、固定资金贷款、抵押贷款等
商业信用通常是指供货商（卖方）将商品卖给购货企业，
买方开立一个应收账款帐户记录应付金额，一定期限后再付款。商业信用是小企业短期资金的最主要最广泛的来源。常见的商业信用有：应付账款、商业票据、预收账款等。
政府资助,
（ 1）设立支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金；
（ 2） 各省,自治区,直辖市,计划单列市成立了中小企业融资担保机构；
（ 3）建立中小企业信用担保体系。
新建企业和现存企业主要资金来源的异同
1、对于一个已经存在的企业来说，资金的主要来源是经营现金流量，而新企业无法利用这一来源；
2、随着时间推移，银行资金越来越重要；
3、权益筹资，尤其是向社会公开发行股票这一选择不适合于新企业。
4、许多可供新企业利用的资金来源也是已存在企业的资金来源。
5、新企业的资金来源常常围绕家庭展开：个人积蓄、亲朋好友、社会团体中的私人投资者小企业筹资中应遵循的原则 （重点 P207）
（ 1）最佳资本结构原则,长期债务资本和权益资本各占多大比例
（ 2） 合理性原则：合理性原则是指筹集资金要以企业的实际需要为标准,应该有个限度,而不是越多越
好小企业筹资中应注意的问题
1、企业家应尽早开始行动，以产品和服务满足一个明确的要求，即使以放弃增加企业资金为代价也要如此。
2、迅速达到盈亏平衡和产生达到现金流量的计划应尽可能选用，优先选择标准高边际利润的产品和服务。
3、发展目标要与可得到的个人资金来源相适应。
4、企业家必须把注意力放在现金上，而不是把注意力放在利润、市场份额或其他方面。
本章讨论和思考
影响在负债筹资和权益筹资之间做出选择的三个因素是什么？
新企业所需要的资金最大的障碍可能是什么？
银行在是否贷款时需要了解什么？
一个好主意不一定是个好投资机会。
一个好的投资机会取决于能创造竞争优势和满足一定顾客需求的产品和服务。
投资机会取决于：创利水平、捕捉机会所需投资大小。
？怎样衡量创利水平、怎样计算的投资第八章 财务报表和资金需求
一、比较分析负债筹资和权益筹资的优劣，理解潜在利润率、筹资风险、表决控制权对企业筹资的影响。
二、对比新建企业和已经存在企业的主要资金来源，分析哪些是负债筹资，哪些是权益筹资。
权益资金的主要来源是个人积蓄、朋友和亲戚的资助，社会团体中的私人投资者、风险资本家以及在公开证券市场出售股票。
债务资金的主要来源是个人、供应商、抵押借款人、商业银行和政府资助项目。
三、理解供应商和以财产为基础的借款人作为资金来源的特殊性。
四、了解银行贷款的种类：信贷额度、定期贷款、抵押贷款和银行家的期望，分析如何获得银行贷款。
五、了解政府对小企业资助可能提供资金的条件和渠道。 了解团体基金组织、大公司、风险资本企业等可能的企业筹资渠道。
六、理解企业家在筹资方面值得注意的问题。
财务报表的概念和内容
（ P177）
1、概念：财务报表也称会计报表，能提供关于企业财务成果和资金来源的重要信息。
2、内容：
（ 1）利润表
（ 2）资产负债表
（ 3）现金流量表
（一）资产负债表 （ P178）
作用：反映了以前所做的财务决策的积累效果
内容：
（ 1）总资产，包括流动资产、固定资产、其他资产
（ 2） 对外负债，包括流动负债、长期负债
（ 3）所有者权益，包括所有者净值、合伙人权益、
普通股权益总资产 =对外负债 +所有者权益资产负债表概况（ P179）
资产 Assets 负债及所有者权益
Debt and Equity (Net Worth)
+
Total Assets
流动资产 Current Assets
现金 Cash
应收帐款 Accounts receivable
存货 Inventories
预付帐款 Prepaid expenses
固定资产 Fixed Assets
机器设备 Machinery and equipment
建筑物 Buildings
土地 Land
+
其他资产 Other Assets
投资 Investments
专利 Patents
负债 Debt Capital
流动负债 Current Debt
应付帐款 Accounts payable
其他应付帐 款 Other payables
发生费用 Accrued expenses
短期借款 Short-term notes
长期负债 Long-Term Debt
长期借款 Long-term notes
抵押贷款 Mortgages
+
所有者权益 Owner’s Equity
Capital
所有者净值 Owner’s net worth
合伙人权益 Partnership equity
普通股票权益 Common stock equity
Total Debt and Equity
==
某公司 1998年和 1999年的资产负债表
Assets 1998 1999 Changes
Current assets:
Cash $ 38,000 $ 43,000 $ 5,000
Accounts receivable 70,000 78,000 8,000
Inventories 175,000 210,000 35,000
Prepaid expenses 12,000 14,000 2,000
Total current assets $295,000 $345,000 $ 50,000
Fixed assets:
Gross plant and
equipment $760,000 $838,000 $ 78,000
Accumulated
depreciation 355,000 383,000 28,000
Net plant and equipment $405,000 $455,000 $ 50,000
Land 70,000 70,000 0
Total fixed assets $475,000 $525,000 $ 50,000
Goodwill and patents 30,000 50,000 20,000
TOTAL ASSETS $800,000 $920,000 $120,000
Debt (Liabilities) 1998
1999 Changesand Equity
Current debt:
Accounts payable $ 61,000 $ 76,000 $ 15,000
Income tax payable 12,000 15,000 3,000
Accrued wages
and salaries 4,000 5,000 1,000
Interest payable 2,000 4,000 2,000
Total current debt $ 79,000 $100,000 $ 21,000
Long-term debt:
Long-term notes payable 146,000 200,000 54,000
Total debt $225,000 $300,000 $ 75,000
Common stock $300,000 $300,000 $0
Retained earnings 275,000 320,000 45,000
Total stockholders’ equity $575,000 $620,000 $ 45,000
TOTAL DEBT
AND EQUITY $800,000 $920,000 $120,000
利润表的作用和内容 P180-181
1、作用：能说明一个期间企业经营的财务成果，即 能回答,企业创利能力如何,这 一问题
2、内容：
（ 1）企业产品和服务的 收入；
（ 2）生产和取得可供销售的产品或服务的费用；
（ 3）经营费用，包括销售费用和管理费用；
（ 4）资金费用，即付给企业债权人的利息；
（ 5）纳税。
利润表概况（ P181）
经营活动销售收入生产成本或获取产品和服务的费用（产品销售成本）
毛利销售费用及管理费用财务活动营业利润借款利息费用（财务费用）
营业利润税前所得可供所有者支配的净收入
=
= = =
税税前所得企业税销售收入 $830,000
商品销售成本 _540,000
毛利 $290,000
经营费用营销费用 $90,000
一般管理费用 72,000
折旧 _28,000
总经营费用 $190,000
营业利润（息税前收入） $100,000
利息费 __20,000
税前所得 $ 80,000
所得税 (25%) 20,000
净收入 $ 60,000
分红 $_15,000
留存收益变化 $ 45,000
某公司 1997年年末利润表销售收入 $830,000
商品销售成本 _540,000
毛利 $290,000
经营费用营销费用 $90,000
一般管理费用 72,000
折旧 _28,000
总经营费用 $190,000
营业利润（息税前收入） $100,000
利息费 __20,000
税前所得 $ 80,000
所得税 (25%) 20,000
净收入 $ 60,000
分红 $_15,000
留存收益变化 $ 45,000
利润表与资产负债表的联系（ P184）
1999.1.1— 1999.12.1的利润报告
1999年利润表
1998.12.31日资产负债表
1998.12.31日财务状况
1999.12.31日资产负债表
1999.12.31日财务状况时间资产负债表是一个时间点山企业财务状况的实时记录，而利润表反映的是一个时间段只能感运转的结构现金流量表（ P182）
定义：现金流量表表示一个给定期间现金流量的来源和使用情况。
作用：它说明了现金数量从一个期间到另一个期间的变化，因而有助于企业家和经理人员更好地认识现金是如何经过企业，什么时间流过的。利润表不能提供这些信息，因为它是建立在权责发生制基础上而不是建立在收付实现制基础上。
计算过程：企业营业利润，减去资产投资，加上借入现金，减去偿还的债务，加上发行新股现金收入，
减去分红。
A Firm’s Cash Flows
After-tax cash flows
from operations
Investments in
net operating
working capital
Investments
in fixed
assets and
other assets
Firm’s
cash
flow
=
如何预测企业的利润（ P185）
1,影响利润的因素：公司的净收入或利润取决于四个乘数：销售量,销售成本和经营费用、利息费和税费。
2、预测未来利润从预测销售水平开始。
3、固定和变动经营费用一计划销售水平为基础，把这些费用从销售收入中扣除就得到预测的利润。
第一年 第二年销售收入 $250,000 $400,000 Line 1
商品销售成本固定成本 $100,000 $100,000 Line 2
变动成本 (20% of sales) __50,000 _ 80,000 Line 3
商品销售成本 $150,000 $180,000 Line 4
毛利 $100,000 $220,000 Line 5
经营费用固定费用 $ 50,000 $ 50,000 Line 6
变动费用 (30% of sales) __75,000 _120,000 Line 7
总经营费用 $125,000 $170,000 Line 8
营业利润 ($ 25,000) $ 50,000 Line 9
利润总额 (12% interest rate) 12,000 12,000 Line 10
税前所得 ($ 37,000) $ 38,000 Line 11
税前个人所得 (25%） 0 9,500 Line 12
净收入 ($ 37,000) $ 28,500 Line 13
某公司预测利润表预测企业获利能力的方法 P187
第一步,根据各种假定 （ 价格的预测与销售量的预测 ）,计算假定的主营业务收入；
第二步,根据假定和计划的销售情况计算预期的主营业务成本 （ 包括固定成本和变动成本 ）,主营业务收入减去主营业务成本即为预计的主营业务利润；
第三步,根据假定和计划的销售情况计算预期的经营费用；
第四步,根据与银行之间达成的协议,按照贷款金额与利率计算财务费用；
第五步,计算营业利润和利润总额 。 从主营业务利润中减去经营费用,财务费用就是营业利润 。 营业利润再减去投资收益,
补贴收益和营业外收支等即为利润总额 。
第六步,估算所得税,计算净利润 。
销售 -资产财务关系 P189
销售额增加 资金需求增加资产需要增加预计新办企业所需资产和资金需求的方法
P189
预计新办企业所需资产和资金需求的方法通常用销售百分比法 。
销售百分比法主要分三步来预测所需资产：
第一步：根据行业标准确定企业各项资产占销售收入的比率；
第二步：预测企业的销售收入 。
第三步：根据上述两步的乘积预测出所需资产 。
举例：一新建的楼梯部件厂需预测所需资产数额第一步：根据楼梯部件行业标准得知,一般楼梯部件厂其资产占销售收入的比率为如下 （ 资产与销售收入百分比 ）
现金 5 %,应收帐款 10%,存货 25%,固定资产 120%
第二步：根据市场状况,预计第一年企业将以 1250元的单价至少销售 2000件产品 。 也就是预计销售收入为 250万 。
第三步：该楼梯部件厂所需资产预测如下：
资产 资产与销售收入百分比 预计销售收入 预测所需资产
现金 5% 12.5
应收帐款 10% 25
存货 25% × 250 62.5
固定资产 120% 300
合计（总资产需求） 400
所以该企业需要总资产 400万元 。 注意本例是假使固定资产与销售收入也成正比关系,若固定资产与销售收入无明确的比例关系,
就可以用教材 P190的预计方法确定 。
小结：思考与讨论
利润表（收益表 ） 与资产负债表是什么关系？
三种不同的财务报表分别解决什么问题？
毛利、经营利润（息税前收入）和净收入
现金流量与利润为什么不相等？
决定企业创利能力的因素是什么？
预测新建企业所需要资产的过程。
新课程引入
以上内容回答了新建小企业需要多少资金，哪些资金可以利用
三种基本资金：自然资金，随销售增长而自动增长、利润留成、外部资金，来自外部投资者
确定了资金需要量后，从哪里获得更多的资金来源：“我应借债还是增加所有者权益？” —
— 筹集资金小企业筹资的技术准备 —— 内部财务分析的指标 P191-198
内部财务分析包括偿债能力的分析、获利能力的分析、资产管理能力的分析。
小企业偿债能力的分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。衡量小企业短期偿债能力的比率主要包括流动比率和速动比率；衡量小企业长期偿债能力的比率包括资产负债率、产权比率、有形净值负债率和利息周转倍数。
获利能力的指标通常有销售毛利率、销售净利率、
投资报酬率和所有者权益报酬率。
资产管理能力的指标是各项资产管理比率基本类型 P199
1,筹资方式可分为两大类,权益筹资与负债筹资。
权益融资也就是普通股融资，
(1)权益融资 P206
权益融资的优点：
① 具有永久性,不需要企业归还,有利于保证企业对资本的最低需要和维持企业长期稳定的发展 。
② 没有固定的股利负担,，
筹资风险较小 。
③ 最基本的资金来源,它既反映了公司实力的大小,又是其他融资方式的基础,增强企业负债的能力 。
④吸收资金，尤其是在通货膨胀时期
权益融资的缺点：
① 成本较高 。 首先,从投资者的角度来讲,普通股的风险较高要求较高的投资报酬率；其次,从融资企业来讲,
普通股的股利不能抵税,因为股利要从税后利润中支付；
另外,普通股的发行费也高于负债融资所需的融资费用 。
② 转移企业的控制权 。 采用权益融资就意味着增加新的股东,必然导致企业控制权从小企业主手里转移出一部分 。
长期负债融资 P207
优点：
① 可以满足企业长期发展资金的不足,
如满足对固定资产的需要 。
② 还债压力小,因而风险相对较小 。
缺点：
① 成本较高,即长期负债的利率一般会高于短期负债融资的利率 。
②限制较多。债权人往往会向债务人提出一些限制性条件以保证能够及时、足额偿还债务本金和利息，如规定债务人必须定期向债权人提供财务报表并接受债权人的质询等。
短期负债融资 P207
优点：
① 资金到位快,容易取得 。
② 融资富有弹性 。 短期负债融资的限制相对宽松,因而使融资企业的资金使用较为灵活,富有弹性 。
③ 成本较低 。 通常情况下,短期负债的利率要低于长期负债,短期负债融资的成本也就比较低 。
缺点：
短期负债需要在短期内偿还，这就要求融资企业在短期内能够拿出足够的资金偿还到期债务，
如果企业资金安排不当，
届时就可能会陷入财务危机，因而短期负债融资的风险相对较高。
三个重要的筹资渠道 P202 -206
银行贷款的种类有：流动资金贷款、固定资金贷款、抵押贷款等
商业信用通常是指供货商（卖方）将商品卖给购货企业，
买方开立一个应收账款帐户记录应付金额，一定期限后再付款。商业信用是小企业短期资金的最主要最广泛的来源。常见的商业信用有：应付账款、商业票据、预收账款等。
政府资助,
（ 1）设立支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金；
（ 2） 各省,自治区,直辖市,计划单列市成立了中小企业融资担保机构；
（ 3）建立中小企业信用担保体系。
新建企业和现存企业主要资金来源的异同
1、对于一个已经存在的企业来说，资金的主要来源是经营现金流量，而新企业无法利用这一来源；
2、随着时间推移，银行资金越来越重要；
3、权益筹资，尤其是向社会公开发行股票这一选择不适合于新企业。
4、许多可供新企业利用的资金来源也是已存在企业的资金来源。
5、新企业的资金来源常常围绕家庭展开：个人积蓄、亲朋好友、社会团体中的私人投资者小企业筹资中应遵循的原则 （重点 P207）
（ 1）最佳资本结构原则,长期债务资本和权益资本各占多大比例
（ 2） 合理性原则：合理性原则是指筹集资金要以企业的实际需要为标准,应该有个限度,而不是越多越
好小企业筹资中应注意的问题
1、企业家应尽早开始行动，以产品和服务满足一个明确的要求，即使以放弃增加企业资金为代价也要如此。
2、迅速达到盈亏平衡和产生达到现金流量的计划应尽可能选用，优先选择标准高边际利润的产品和服务。
3、发展目标要与可得到的个人资金来源相适应。
4、企业家必须把注意力放在现金上，而不是把注意力放在利润、市场份额或其他方面。
本章讨论和思考
影响在负债筹资和权益筹资之间做出选择的三个因素是什么？
新企业所需要的资金最大的障碍可能是什么？
银行在是否贷款时需要了解什么？
