货 币 银 行 学
金融 学院
第三章 信用、利息与利息率
学习要点：
通过本章的学习，要求了解信用的基本形式、信用在市场经
济中的作用以及各种信用工具的特点和功能；了解利息的本
质和利率水平的决定因素；掌握各种不同的利率决定理论，
尤其是不同的利率理论之间的联系和区别；了解有关期限结
构理论的不同阐述；明确利率市场化是市场经济发展的必然
趋势等。
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第三章 信用、利息与利息率
一、信用的形式与作用
1．信用的基本特征：是体现特定经济关系的借贷行为。
两个基本特征：① 以偿还为条件，② 偿还时支付利息。
2．信用的形式和信用工具
① 民间信用
② 商业信用：企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的
信用。
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第三章 信用、利息与利息率
特征：信用范围局限于企业，信用对象是商品资本，信用载
体是商业票据，与产业资本运动相一致。
局限性：商业信用的规模有限，商业信用运动方向受到限制，
商业票据流通局限在一定范围。
信用工具：商业汇票和商业期票。
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第三章 信用、利息与利息率
③ 银行信用：银行等信用机构以货币形态向社会和个人提供
的信用。
特征：银行信用是间接信用，信用对象是货币资本。
优越性：银行信用规模大，不受运动方向的限制，银行信用
具有广泛的可接受性。
信用工具：银行券，支票，银行汇票，银行本票。
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第三章 信用、利息与利息率
④ 国家信用：国家作为债务人，举债筹集资金的行为。
特征：信用主体是国家，债务凭证流动性高，风险小。
信用工具：国债，国库券，专项债券。
⑤ 消费信用：企业和银行等金融机构对消费者提供的信用。
消费信用主要形式：赊销，分期付款，消费贷款，信用卡。
⑥ 国际信用：是一种国际间的借贷关系数。国际信用有两种
形式，即国际商业信用和国际银行信用。
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第三章 信用、利息与利息率
3,信用的作用
① 促进作用：促进资本再分配和利润率的平均化；加速资本
集中和积聚；节省流通费用；扩大社会需求，刺激经济增长。
② 消极作用：掩盖生产发展的不平衡；刺激投机。
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第三章 信用、利息与利息率
4,信用媒介说和信用创造说
信用媒介说：信用是媒介，银行功能在于充当信用的媒介，
转移和再分配社会现实的资本。
信用创造说：信用就是货币，就是资本。银行具有无限的信
用创造能力。
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第三章 信用、利息与利息率
二、利息与利息率
1,利息的本质：必须先分析利息的来源。利息得利润的一部
分，因此是剩余价值的特殊转化形态。
2,决定利率水平的因素：平均利润率；影响资金供求的因素
如中央银行货币政策、国际收支状况、预期物价的变动等。
3,利率决定理论：探讨利率变动的原因和利率水平的决定机
制。
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第三章 信用、利息与利息率
① 古典利率理论：利率由储蓄和投资的均衡点所决定。
E
储蓄投资的利率决定
储蓄的利率S=I
D
r
特点：由实物资本的供求所决定；利率具有自动调节的作用。
S
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第三章 信用、利息与利息率
② 凯恩斯利率理论：利息是一种货币现象, 利率高低由货币
供求所决定 。
MS
Er
E′r′
利率
L1+L2
货币供求
货币的利率决定
MS′
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第三章 信用、利息与利息率
③ 可贷资金利率理论：利率由可贷资金的供给和需求所决
定 。
Er
利率
LS+LD 可贷资金供求
可贷资金的利率决定
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第三章 信用、利息与利息率
④ IS-LM分析的利率理论：利率由货币市场和商品市场的总
均衡所决定 。
特点：利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和
货币需求这四个因素，并与收入水平同时决定。
r
利率
E
LM
IS
Y 收入
均衡利率的决定
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第三章 信用、利息与利息率
4,利率的期限结构理论
分析金融资产收益率与到期期限两者之间的关系和变化
① 预期假说：长期利率与短期利率的关系取决于现期短期利
率与预期未来短期利率之间的关系数。
即：长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率
的算术平均值。
? ? ? ?? ? ? ?enenn rrrPRP ????? 1111 21 ?
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第三章 信用、利息与利息率
② 市场分割理论：借贷双方根据对资金的实际运用而选择
借贷期限，这就出现相对独立的长短期资金市场并形成不同
的利率水平。
③ 流动性升水理论：长期债券比短期债券有更大的市场风
险，对放弃流动性给予补偿，长期利率应高于短期利率。
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第三章 信用、利息与利息率
5,利率市场化：利率市场化是市场经济发展到一定阶段和
较高水平的客观要求和必然趋势。
① 利率市场化的内涵
利率水平的高低由市场的供求所决定；形成一个以中央银行
利率为核心、货币市场利率为中介、由市场供求决定存款利
率的市场利率体系；中央银行成为利率调节的主体。
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第三章 信用、利息与利息率
② 利率市场化的基本条件
金融市场的发展和金融体制的完善是利率市场化的基础；商
业银行的规范经营和公平竞争是利率市场化的关键；法律法
规的健全和中央银行有效监管是利率市场化的保证。
③ 我国利率市场化改革的进程
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第三章 信用、利息与利息率
学习要点：
通过本章的学习，要求了解信用的基本形式、信用在市场经
济中的作用以及各种信用工具的特点和功能；了解利息的本
质和利率水平的决定因素；掌握各种不同的利率决定理论，
尤其是不同的利率理论之间的联系和区别；了解有关期限结
构理论的不同阐述；明确利率市场化是市场经济发展的必然
趋势等。
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第三章 信用、利息与利息率
一、信用的形式与作用
1．信用的基本特征：是体现特定经济关系的借贷行为。
两个基本特征：① 以偿还为条件，② 偿还时支付利息。
2．信用的形式和信用工具
① 民间信用
② 商业信用：企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的
信用。
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第三章 信用、利息与利息率
特征：信用范围局限于企业，信用对象是商品资本，信用载
体是商业票据，与产业资本运动相一致。
局限性：商业信用的规模有限，商业信用运动方向受到限制，
商业票据流通局限在一定范围。
信用工具：商业汇票和商业期票。
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第三章 信用、利息与利息率
③ 银行信用：银行等信用机构以货币形态向社会和个人提供
的信用。
特征：银行信用是间接信用，信用对象是货币资本。
优越性：银行信用规模大，不受运动方向的限制，银行信用
具有广泛的可接受性。
信用工具：银行券，支票，银行汇票，银行本票。
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第三章 信用、利息与利息率
④ 国家信用：国家作为债务人，举债筹集资金的行为。
特征：信用主体是国家，债务凭证流动性高，风险小。
信用工具：国债，国库券，专项债券。
⑤ 消费信用：企业和银行等金融机构对消费者提供的信用。
消费信用主要形式：赊销，分期付款，消费贷款，信用卡。
⑥ 国际信用：是一种国际间的借贷关系数。国际信用有两种
形式，即国际商业信用和国际银行信用。
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第三章 信用、利息与利息率
3,信用的作用
① 促进作用：促进资本再分配和利润率的平均化；加速资本
集中和积聚；节省流通费用；扩大社会需求，刺激经济增长。
② 消极作用：掩盖生产发展的不平衡；刺激投机。
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4,信用媒介说和信用创造说
信用媒介说：信用是媒介，银行功能在于充当信用的媒介，
转移和再分配社会现实的资本。
信用创造说：信用就是货币，就是资本。银行具有无限的信
用创造能力。
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第三章 信用、利息与利息率
二、利息与利息率
1,利息的本质：必须先分析利息的来源。利息得利润的一部
分，因此是剩余价值的特殊转化形态。
2,决定利率水平的因素：平均利润率；影响资金供求的因素
如中央银行货币政策、国际收支状况、预期物价的变动等。
3,利率决定理论：探讨利率变动的原因和利率水平的决定机
制。
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第三章 信用、利息与利息率
① 古典利率理论：利率由储蓄和投资的均衡点所决定。
E
储蓄投资的利率决定
储蓄的利率S=I
D
r
特点：由实物资本的供求所决定；利率具有自动调节的作用。
S
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第三章 信用、利息与利息率
② 凯恩斯利率理论：利息是一种货币现象, 利率高低由货币
供求所决定 。
MS
Er
E′r′
利率
L1+L2
货币供求
货币的利率决定
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第三章 信用、利息与利息率
③ 可贷资金利率理论：利率由可贷资金的供给和需求所决
定 。
Er
利率
LS+LD 可贷资金供求
可贷资金的利率决定
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第三章 信用、利息与利息率
④ IS-LM分析的利率理论：利率由货币市场和商品市场的总
均衡所决定 。
特点：利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和
货币需求这四个因素，并与收入水平同时决定。
r
利率
E
LM
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Y 收入
均衡利率的决定
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第三章 信用、利息与利息率
4,利率的期限结构理论
分析金融资产收益率与到期期限两者之间的关系和变化
① 预期假说：长期利率与短期利率的关系取决于现期短期利
率与预期未来短期利率之间的关系数。
即：长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率
的算术平均值。
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第三章 信用、利息与利息率
② 市场分割理论：借贷双方根据对资金的实际运用而选择
借贷期限，这就出现相对独立的长短期资金市场并形成不同
的利率水平。
③ 流动性升水理论：长期债券比短期债券有更大的市场风
险，对放弃流动性给予补偿，长期利率应高于短期利率。
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第三章 信用、利息与利息率
5,利率市场化：利率市场化是市场经济发展到一定阶段和
较高水平的客观要求和必然趋势。
① 利率市场化的内涵
利率水平的高低由市场的供求所决定；形成一个以中央银行
利率为核心、货币市场利率为中介、由市场供求决定存款利
率的市场利率体系；中央银行成为利率调节的主体。
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第三章 信用、利息与利息率
② 利率市场化的基本条件
金融市场的发展和金融体制的完善是利率市场化的基础；商
业银行的规范经营和公平竞争是利率市场化的关键；法律法
规的健全和中央银行有效监管是利率市场化的保证。
③ 我国利率市场化改革的进程
