学习目的和要求
了解长期投资决策的基本概念及其经济效益
评价基础，掌握长期投资决策方案经济效益评价
的主要经济指标计算原理，并应用这些原理对长
期投资决策进行对比与选优。
第十七章 长期投资决策方案的评价
影响长期投资决策的主要因素的分析，货币
时间价值、现金流量、投资风险估量的计算，
长期投资决策方案的评价方法及其运用。
长期投资决策方案的评价基础第一节
一、现金流
量
★ 涵义
现金流量
是指投资方案从筹
建设计施工正式投产使
用直至报废为止的整个
期间内形成的现金流入
量与流出量二者之间的
差额，称为净现金流量。
长期投资决策方案的评价基础第一节
一、现金流
量
★ 为什么以现
金流量作为评
价基础
（ 1）利润受人为选择的会计方法的影响，不
如净现金流量客观。
（ 2）利润所表示的资产的收益不能够使企业
具有可持续发展性，而真正能够使企业具有
可持续发展性的是现金。
长期投资决策方案的评价基础第一节
二、货币的
时间价值
★ 涵义
货币的时间价值
是货币随着
时间得推移而形
成的增值。
长期投资决策方案的评价基础第一节
二、货币的
时间价值
★ 表示方式
利率：资本利润率、存款利润率等
利息
长期投资决策方案的评价基础第一节
二、货币的
时间价值
★ 计算因素
（ 1）现值（ P） —— 本金
（ 2）终值（ F） —— 本金 + 利息
（ 3）利率（ R）
（ 4）期数（ N）
长期投资决策方案的评价基础第一节
二、货币的
时间价值
★ 计量形式
（ 1）复利终值
（ 2）复利现值
（ 3）年金终值
（ 4）年金现值
长期投资决策方案主要经济评价指标的计算原理第二节
一、静态评
价指标的计
算原理
1、投资平均利润率
2、静态投资回收期
长期投资决策方案主要经济评价指标的计算原理第二节
二、动态指
标的计算原
理
1,动态投资回收期
2,净现值
3,净现值率
4,内部收益率
投资方案的分析评价第三节
一、独立方
案的可行性
评价
（ 1）净现值法 当 NPV>0时，可行
（ 2）净现值率 当 NPVR>1时，可行
（ 3）内含报酬率法（外含报酬率法）
当 R>期望报酬率时，可行
（ 4） 静态投资回收期
（ 5） 年平均报酬率 >=期望报酬率时，可行
（ 6）外部收益率法
投资方案的分析评价第三节
二、互斥方
案的分析评
价
1、净现值率法
2、内含报酬率法
3、差量分析法
4,年回收额法
5,年使用成本法
6,应计价值法
7,经济寿命期
长期投资决策方案的风险分析第四节
一、风险的涵义
二、风险的衡量
三、风险和报酬的关系
四,风险分析方法
1、风险调整贴现率法
2、肯定当量法