"经济学原理 "第 20讲,IS-LM模型,
卢锋,CCER,2003秋季
1
第 20讲,IS-LM模型
? 1） IS方程和曲线
? 2） LM方程和曲线
? 3） IS-LM模型
? 4）与总供求模型的关系
– 参考阅读,
卢锋, 经济学原理（中国版）, 第 33章
"经济学原理 "第 20讲,IS-LM模型,
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2
IS曲线
? IS-LM模型在一个平面坐标中表示, 横
轴表示经济需求面决定的收入或产出
（ Y）, 纵轴表示利率 （ R） 。 IS曲线表
示产品市场均衡条件, LM曲线表示货币
市场均衡条件 。
? 为了在利率 -产出框架中讨论产品市场
均衡条件, 需要回到总需求组成部分,
看看它们中哪些部分受到利率变动影响 。
? 假定投资需求与利率存在反向关系 。
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IS方程推导
? I = e – dR (1)
? 其中 I表示投资, R表示利率, e>0,d>0。
? Y = C + I + G (2)
? ?Y= a + bYd + I + G
? ?Y= a + b(Y-T) + I + G
? ?Y= a + b(Y-tY) + I + G (3)
? (1) 代入 （ 3）
? Y= a + b(1-t)Y + G + e – dR
? ?Y =（ a+G+e) / [1-b(1-t)] – {d/ [1-b(1-t)] }R (4)
? ?R =（ a+G+e) / d – {[1-b(1-t)]/d }Y (5)
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IS方程
? IS方程右边有两项,
? 其中第一项是常数 。
? 第二项中
? 0<b<1,0<t<1,d>0,
? 所以 [1-b(1-t)]/d >0,
? 即 Y与 R存在反向关系 。
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IS曲线
? 在横轴表示收入, 纵轴
表示利率的平面系统中,
IS方程表现为是一条向
右下方倾斜的曲线, 代
表了满足产品市场均衡
条件的利率和产出水平
组合的集合 。
? 简单收入决定模型中，
investment（ I）等于
saving（ S）是产品市
场均衡条件，因而把描
述商品市场均衡条件的
产出与利率关系组合曲
线称为 IS曲线。
R
R1
R2
A
B
Y1 Y2
IS
Y 0
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IS曲线斜率经济含义
? IS线向右下方倾斜：由于总支
出中投资与利率负相关，其它
条件相同时，利率上升（下降）
导致总支出下降（上升），要
求总产出（或总收入）与总支
出同样下降（上升）来保持产
品市场均衡。
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IS线的移动
? 利率以外影响总需
求因素的变动, 导
致 IS线移动, 或决定
IS线位置高低 。 例如,
利率不变时增加政
府支出, 等于在每
个给定利率水平下
总需求都会上升一
个给定数量, 结果
表现为 IS曲线向右
上方移动 。 相反,
如果投资预期收益
下降, 会导致 IS曲
线向左下方移动 。
R
政府支出增加等导致 IS曲
线向右上方移动
投资预期收益下降
等导致 IS曲线向左
下方移动
Y
IS0
IS1
IS2
0
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LM方程推导
? 货币需求由交易动机和利率成本决定,
? Md = (kY – hR)P,
? 货币供给由货币当局决定, 货币市场均衡
条件可以表示为,
? Ms = Md = (kY – hR)P
? 省去下脚标, 货币市场均衡条件为,
? M = (kY – hR)P
? R = M/hP + kY/h
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LM曲线
? LM是向右上方倾
斜的曲线，表示满
足货币市场均衡条
件的利率和产出组
合的集合。
? 用 liquidity
preference第一个
字母 L表示货币需
求，用 money
supply第一个字母
M表示货币供给，
因而称为 LM曲线。
R
R2
R1 A
B
Y1 Y2
LM
Y 0
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LM曲线斜率经济含义
? 利率越高货币需求越低。当利率提升导致货币
需求下降时，要保持货币需求与给定货币供给
相等均衡，需要提高产出或收入水平，通过交
易动机增加货币需求，以抵消利率提高降低货
币需求影响。由于货币市场均衡要求的产出与
利率具有正向关系，因而 LM线向右上方倾斜。
? 上图 LM线 A点表示 R1与 Y1是满足货币市场均衡条
件的利率与产出组合。当利率上升到 R2时，货
币需求下降，需要产出上升到 Y2，并通过与收
入相联系的交易动机对货币需求影响，使货币
需求与外生给定的货币供给相等，从而维持货
币市场的均衡。
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LM线的移动
? 真实货币供给量变
动使 LM曲线上下移
动 。 LM0线上 A点是
初始均衡点 。 假定
真实货币供给量上
升, 对于 A点利率
产出组合来说, 出
现了货币供给超过
货币需求失衡状态 。
这时需要利率下降
或 （ 和 ） 收入增加
提升货币需求, 恢
复货币市场均衡 。
R
R0
R1
A
C
Y0 Y1
LM0
Y
LM1
B
货币供给增加
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? IS-LM模型中
交点 E点代表
均衡利率（ R0）
与产出（ Y0），
它表示产品与
货币市场同时
处于均衡状态。
? E点以外任何
点代表的利率
与产出组合，
都不满足两个
市场同时均衡
条件。
IS-LM模型
R
R* E
IS
Y*
LM
Y
E1
E2
E3
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IS-LM模型与总供求模型关系（ 1）
——IS或 LM线移动（能够或不过）导致总需求线移动
AD1
A B
P
AD0
（ a） （ b）
LM1
Y0 Y1
IS1
Y
R
E0
IS
Y0 Y1
LM0
Y
E1 E0
E1
IS0
LM R
货币供给
量增加
政府支出
上升
Y0 Y1 Y
P
C
Y0 Y1 Y
D
AD0
AD1
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IS-LM模型与总供求模型关系（ 2）
——总需求扩张对真实产出和价格影响
（ b）
Y* Y
AD1
AS
P
AD0
P1
P0
P
P*
Y0 Y
AD1
AD0
Y1
AS
Y0 Y
AD1
AD0
Y1
AS
P1
P0
P
（ a） （ c）
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1
第 20讲,IS-LM模型
? 1） IS方程和曲线
? 2） LM方程和曲线
? 3） IS-LM模型
? 4）与总供求模型的关系
– 参考阅读,
卢锋, 经济学原理（中国版）, 第 33章
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2
IS曲线
? IS-LM模型在一个平面坐标中表示, 横
轴表示经济需求面决定的收入或产出
（ Y）, 纵轴表示利率 （ R） 。 IS曲线表
示产品市场均衡条件, LM曲线表示货币
市场均衡条件 。
? 为了在利率 -产出框架中讨论产品市场
均衡条件, 需要回到总需求组成部分,
看看它们中哪些部分受到利率变动影响 。
? 假定投资需求与利率存在反向关系 。
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3
IS方程推导
? I = e – dR (1)
? 其中 I表示投资, R表示利率, e>0,d>0。
? Y = C + I + G (2)
? ?Y= a + bYd + I + G
? ?Y= a + b(Y-T) + I + G
? ?Y= a + b(Y-tY) + I + G (3)
? (1) 代入 （ 3）
? Y= a + b(1-t)Y + G + e – dR
? ?Y =（ a+G+e) / [1-b(1-t)] – {d/ [1-b(1-t)] }R (4)
? ?R =（ a+G+e) / d – {[1-b(1-t)]/d }Y (5)
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IS方程
? IS方程右边有两项,
? 其中第一项是常数 。
? 第二项中
? 0<b<1,0<t<1,d>0,
? 所以 [1-b(1-t)]/d >0,
? 即 Y与 R存在反向关系 。
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IS曲线
? 在横轴表示收入, 纵轴
表示利率的平面系统中,
IS方程表现为是一条向
右下方倾斜的曲线, 代
表了满足产品市场均衡
条件的利率和产出水平
组合的集合 。
? 简单收入决定模型中，
investment（ I）等于
saving（ S）是产品市
场均衡条件，因而把描
述商品市场均衡条件的
产出与利率关系组合曲
线称为 IS曲线。
R
R1
R2
A
B
Y1 Y2
IS
Y 0
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6
IS曲线斜率经济含义
? IS线向右下方倾斜：由于总支
出中投资与利率负相关，其它
条件相同时，利率上升（下降）
导致总支出下降（上升），要
求总产出（或总收入）与总支
出同样下降（上升）来保持产
品市场均衡。
"经济学原理 "第 20讲,IS-LM模型,
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7
IS线的移动
? 利率以外影响总需
求因素的变动, 导
致 IS线移动, 或决定
IS线位置高低 。 例如,
利率不变时增加政
府支出, 等于在每
个给定利率水平下
总需求都会上升一
个给定数量, 结果
表现为 IS曲线向右
上方移动 。 相反,
如果投资预期收益
下降, 会导致 IS曲
线向左下方移动 。
R
政府支出增加等导致 IS曲
线向右上方移动
投资预期收益下降
等导致 IS曲线向左
下方移动
Y
IS0
IS1
IS2
0
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LM方程推导
? 货币需求由交易动机和利率成本决定,
? Md = (kY – hR)P,
? 货币供给由货币当局决定, 货币市场均衡
条件可以表示为,
? Ms = Md = (kY – hR)P
? 省去下脚标, 货币市场均衡条件为,
? M = (kY – hR)P
? R = M/hP + kY/h
"经济学原理 "第 20讲,IS-LM模型,
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9
LM曲线
? LM是向右上方倾
斜的曲线，表示满
足货币市场均衡条
件的利率和产出组
合的集合。
? 用 liquidity
preference第一个
字母 L表示货币需
求，用 money
supply第一个字母
M表示货币供给，
因而称为 LM曲线。
R
R2
R1 A
B
Y1 Y2
LM
Y 0
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LM曲线斜率经济含义
? 利率越高货币需求越低。当利率提升导致货币
需求下降时，要保持货币需求与给定货币供给
相等均衡，需要提高产出或收入水平，通过交
易动机增加货币需求，以抵消利率提高降低货
币需求影响。由于货币市场均衡要求的产出与
利率具有正向关系，因而 LM线向右上方倾斜。
? 上图 LM线 A点表示 R1与 Y1是满足货币市场均衡条
件的利率与产出组合。当利率上升到 R2时，货
币需求下降，需要产出上升到 Y2，并通过与收
入相联系的交易动机对货币需求影响，使货币
需求与外生给定的货币供给相等，从而维持货
币市场的均衡。
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LM线的移动
? 真实货币供给量变
动使 LM曲线上下移
动 。 LM0线上 A点是
初始均衡点 。 假定
真实货币供给量上
升, 对于 A点利率
产出组合来说, 出
现了货币供给超过
货币需求失衡状态 。
这时需要利率下降
或 （ 和 ） 收入增加
提升货币需求, 恢
复货币市场均衡 。
R
R0
R1
A
C
Y0 Y1
LM0
Y
LM1
B
货币供给增加
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12
? IS-LM模型中
交点 E点代表
均衡利率（ R0）
与产出（ Y0），
它表示产品与
货币市场同时
处于均衡状态。
? E点以外任何
点代表的利率
与产出组合，
都不满足两个
市场同时均衡
条件。
IS-LM模型
R
R* E
IS
Y*
LM
Y
E1
E2
E3
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IS-LM模型与总供求模型关系（ 1）
——IS或 LM线移动（能够或不过）导致总需求线移动
AD1
A B
P
AD0
（ a） （ b）
LM1
Y0 Y1
IS1
Y
R
E0
IS
Y0 Y1
LM0
Y
E1 E0
E1
IS0
LM R
货币供给
量增加
政府支出
上升
Y0 Y1 Y
P
C
Y0 Y1 Y
D
AD0
AD1
"经济学原理 "第 20讲,IS-LM模型,
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IS-LM模型与总供求模型关系（ 2）
——总需求扩张对真实产出和价格影响
（ b）
Y* Y
AD1
AS
P
AD0
P1
P0
P
P*
Y0 Y
AD1
AD0
Y1
AS
Y0 Y
AD1
AD0
Y1
AS
P1
P0
P
（ a） （ c）
