西北大学经管学院金融系
第 5章 国际货币制度及其改革
?目的与要求：
本章主要按历史发展的顺序讲述国际货币制度的演变, 内
容, 运行及改革 。 通过本章的学习, 使学生能对国际货币
制度演变与发展的逻辑关系有一个比较清楚地认识, 同时
把握国际货币制度改革的方向 。
西北大学重点课程, 国际金融学,
?重点与难点
?国际货币制度的的历史演变
?各种货币制度的运行特点与比较
?国际货币制度改革的主要主张
西北大学经管学院金融系
本章阅读资料
●, 国际货币制度的宏观经济绩效与选择, 。经济评论,2001。 6
●, 全球货币制度的历史变迁与亚洲区域货币整合前景, 。财经理论与
实践,2002。 5
●, 国际货币制度变迁的系统相容性分析, 。中央财经大学学报，
2002。 3
●, 东亚区域货币体系的构建,必要性、可行性与路径选择, 。社会科
学战线。 2003。 4
●, 国际货币制度的自然演进 —— 国际金融资源的合理开发与配置, 。
山东财政学院学报,2003。 5
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 1节 国际货币制度概述
1.1 国际货币概述
?货币职能回顾
价值标准 —— 可以降低信息成本
交易媒介 —— 可以降低交易成本
价值储藏 —— 购买力稳定
?国际货币职能的具体表现
私人交易 政府交易
价值标准 计价货币：在国际贸易中用以表示商
品劳务价格，以及在国际投资中用以表
示债权债务金额的货币。
基准货币：政府在制定货币
平价或对外汇率时所使用。
交易媒介 结算货币：在商品劳务交易中充当交易
媒介，在信用活动中用于资金借贷和偿
还的货币。
干预货币：政府在干预外汇
市场时所使用的货币。
储藏手段 资产货币：私人部门在持有对外财富时
使用的货币。
储备货币：政府在持有官方
对外资产时使用的货币
西北大学重点课程, 国际金融学,
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第 1节 国际货币制度概述
?一国货币充当国际货币的条件
● 该国货币必须是可兑换货币（ convertible
currency），即该国不实行任何的外汇管制，国内外居
民根据意愿可随时将其兑换为所需要的其他国家的货币，
从而被各国普遍都能接受。
国际货币基金组织的第八条款,IMF Article Ⅷ 。
● 该国具有强大的经济金融实力,并且价值稳定。
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第 1节 国际货币制度概述
?国际货币发行国的收益
● 可以赚取, 铸币税, 收益
铸币税（ seignorage）,指政府发行货币取得的利润（等于
铸币币面价值与铸币金属币价的差额）。
国际货币的发行过程就是铸币税创造的过程。因为国际货币
发行通过向外支付其本国货币，就可以享受超过本国商品劳务
的生产额的消费，而其代价是几乎没有成本的本国货币的支付，
中间的差额即为, 铸币税, 。
今天，美中央银行发行的美元中有半数在国外流通，它每年
可以从中获益 150亿美元约占其国内生产总值的 0.2％。
西北大学重点课程, 国际金融学,
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第 1节 国际货币制度概述
● 有利于弥补国际收支赤字。可以对外支付本国货币，从而无须在
短期内为对外赤字的调整去牺牲国内经济。
● 国际货币发行国的银行可以获得更大的存款与贷款的息差收入。
● 国际货币发行国金融业务的全球化，其银行、证券和保险业的手
续费入、息差收入、乃至金融业就业机会等等，都会大大的增加。
● 国际货币发行国的厂商可以避免汇率风险并降低融资成本。
● 国际货币发行国的货币政策不易受其它国家的约束。这种情况主
要出现在固定汇率制下。
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第 1节 国际货币制度概述
?国际货币发行国的成本
● 为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币的需求，国际货币发
行国必须保持甚至扩大其国际收支逆差，这会造成其短期负债增加和
汇价的下跌。
英镑和美元的国际货币史足以证明这一点，著名国际经济学家特里
芬在 1960年对这一现象进行了充分的论证。
● 在国际短期游资大量积累和迅速流动的今天，国际货币发行国的货
币政策操作难度增大。国际货币发行国紧缩的货币政策会造成套利资
金和投机资金的大量内流，从而难以控制货币供应量，利率政策难以
奏效。
目前，美国虽然是制定货币政策水平最高的国家，但同时也是难度
最大的国家。
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第 1节 国际货币制度概述
1.2 国际货币制度概述
1.2.1 概念
—— 指各国政府为了便与国际贸易和国际结算地进行，而对国际间
的各种交易支付所作的一系列制度安排，包括为此确定的原则、采
取的措施和建立的机构。概括说：它是使国际货币在国际间顺利流
通的一种规范。
1.2.2 内容
? 国际货币或储备资产的确定
? 国际支付原则
? 汇率制度的确定
? 国际收支调节机制的确定
西北大学重点课程, 国际金融学,
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第 1节 国际货币制度概述
1.2.3 国际货币制度的作用
?确定了国际清算和支付手段，促进了世界经济的快速发展
?对国际收支的调节机制进行了规范，为世界经济的稳定奠定了基础
?确立了国际金融事务的协调监督机制，为国家间的平等合作创造了条件
1.2.4 国际货币制度的类型
?按储备资产形式划分,?金本位制
?金汇兑本位制
?信用本位制
?按汇率制度形式分,?固定汇率制
?浮动汇率制
西北大学重点课程, 国际金融学,
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第 2节 国际货币制度的历史发展
2.1 国际金本位制
2.1.1 国际金本位制的基本内容和运行特点
?基本内容
?黄金作为本位货币（国际货币制度的基础）
?汇率由铸币平价决定
?国际收支受物价 —— 现金流自动调节
?运行特点
?自由流通
?自由兑换
?自由铸造
?自由输出入国境
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第 2节 国际货币制度的历史发展
?作用
?物价稳定
?汇率稳定
?利率稳定
?国际收支稳定
2.1.2 国际金本位制的崩溃
制度运行的条件,?黄金产量的持续增长
?各种自由的保持
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第 2节 国际货币制度的历史发展
2.2 布雷顿森林货币制度
2.2.1 布雷顿森林货币制度的内容与特征
?建立一个永久性的国际金融机构（ IMF)
?美元为国际储备货币，并实行美元 —— 黄金本位制
?规定汇率的波动幅度及各国政府干预市场的责任
?IMF向逆差国提供资金融通
?取消外汇管制
?规定了稀缺货币条款
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第 2节 国际货币制度的历史发展
2.2.2 布雷顿森林货币制度的崩溃
?制度运行的基本条件,?美元价值稳定（国际收支顺差）
?美国黄金储备充足
?黄金价格稳定
?崩溃的过程：
?战后初期的“美元荒”
? 50年代初的, 美元泛滥,
? 60年代的, 美元危机,
第 1次危机,1960年 10月
第 2次危机,1968年 3月
第 3次危机,1971年 5月
第 4次危机,1973年 1月
（ 1973年 3月崩溃）
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第 2节 国际货币制度的历史发展
2.2.3 布雷顿森林货币制度的评价
?历史作用
?稳定了国际金融秩序
?弥补了国际清偿力不足的困难
?促进了战后国际贸易和投资的发展
?存在的问题
?加剧了西方发达国家之间的摩擦与矛盾
?具有, 先天性, 的内在不稳定性（特里芬难题）
?国际收支调节效率不高
?国际储备货币的供应缺乏有效的调节机制
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第 2节 国际货币制度的历史发展
2.3 牙买加货币制度
2.3.1 牙买加 货币制度的主要内容
?浮动汇率制合法化
?黄金非货币化
?增加会员国的基金份额
?修订特别提款权的有关条款
?扩大对发展中国家的资金融通
2.3.2 牙买加 货币制度的运行效率分析
?对国际经济的推动作用
?在一定程度上解决了特里芬难题
?多种汇率安排适应了灵活多变的世界经济形势
?多种国际收支调节机制的相互补充，适应了各国不同的发展模式
西北大学重点课程, 国际金融学,
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第 2节 国际货币制度的历史发展
?运行中的弊端
?多种汇率制度加剧了国际经济的动荡混乱
?多元化国际储备是现行的国际货币体系具有内在的不稳定性
?缺乏有效的国际收支调节机制
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第 3节 国际货币制度的改革
3.1 国际货币制度改革的基本原则
?利益分配的均等性
?制度内部的相容性
?调节责任的对等性
3.2 国际货币制度改革的主要理论主张
?建立国际信用储备制度方案
?建立汇率目标区方案
?协调各国经济政策方案
?强化基金组织作用方案
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本章复习思考题
1、简述国际货币制度的概念及构成。
2、简述国际金本位制的运行特征。
3、简述布雷顿森林货币制度的主要内容及崩溃原因。
4、简述牙买加货币制度的主要内容及其运行特点。
5、概述国际货币制度改革的主要理论主张。
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第 5章 国际货币制度及其改革
?目的与要求：
本章主要按历史发展的顺序讲述国际货币制度的演变, 内
容, 运行及改革 。 通过本章的学习, 使学生能对国际货币
制度演变与发展的逻辑关系有一个比较清楚地认识, 同时
把握国际货币制度改革的方向 。
西北大学重点课程, 国际金融学,
?重点与难点
?国际货币制度的的历史演变
?各种货币制度的运行特点与比较
?国际货币制度改革的主要主张
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本章阅读资料
●, 国际货币制度的宏观经济绩效与选择, 。经济评论,2001。 6
●, 全球货币制度的历史变迁与亚洲区域货币整合前景, 。财经理论与
实践,2002。 5
●, 国际货币制度变迁的系统相容性分析, 。中央财经大学学报，
2002。 3
●, 东亚区域货币体系的构建,必要性、可行性与路径选择, 。社会科
学战线。 2003。 4
●, 国际货币制度的自然演进 —— 国际金融资源的合理开发与配置, 。
山东财政学院学报,2003。 5
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第 1节 国际货币制度概述
1.1 国际货币概述
?货币职能回顾
价值标准 —— 可以降低信息成本
交易媒介 —— 可以降低交易成本
价值储藏 —— 购买力稳定
?国际货币职能的具体表现
私人交易 政府交易
价值标准 计价货币：在国际贸易中用以表示商
品劳务价格，以及在国际投资中用以表
示债权债务金额的货币。
基准货币：政府在制定货币
平价或对外汇率时所使用。
交易媒介 结算货币：在商品劳务交易中充当交易
媒介，在信用活动中用于资金借贷和偿
还的货币。
干预货币：政府在干预外汇
市场时所使用的货币。
储藏手段 资产货币：私人部门在持有对外财富时
使用的货币。
储备货币：政府在持有官方
对外资产时使用的货币
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 1节 国际货币制度概述
?一国货币充当国际货币的条件
● 该国货币必须是可兑换货币（ convertible
currency），即该国不实行任何的外汇管制，国内外居
民根据意愿可随时将其兑换为所需要的其他国家的货币，
从而被各国普遍都能接受。
国际货币基金组织的第八条款,IMF Article Ⅷ 。
● 该国具有强大的经济金融实力,并且价值稳定。
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 1节 国际货币制度概述
?国际货币发行国的收益
● 可以赚取, 铸币税, 收益
铸币税（ seignorage）,指政府发行货币取得的利润（等于
铸币币面价值与铸币金属币价的差额）。
国际货币的发行过程就是铸币税创造的过程。因为国际货币
发行通过向外支付其本国货币，就可以享受超过本国商品劳务
的生产额的消费，而其代价是几乎没有成本的本国货币的支付，
中间的差额即为, 铸币税, 。
今天，美中央银行发行的美元中有半数在国外流通，它每年
可以从中获益 150亿美元约占其国内生产总值的 0.2％。
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 1节 国际货币制度概述
● 有利于弥补国际收支赤字。可以对外支付本国货币，从而无须在
短期内为对外赤字的调整去牺牲国内经济。
● 国际货币发行国的银行可以获得更大的存款与贷款的息差收入。
● 国际货币发行国金融业务的全球化，其银行、证券和保险业的手
续费入、息差收入、乃至金融业就业机会等等，都会大大的增加。
● 国际货币发行国的厂商可以避免汇率风险并降低融资成本。
● 国际货币发行国的货币政策不易受其它国家的约束。这种情况主
要出现在固定汇率制下。
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 1节 国际货币制度概述
?国际货币发行国的成本
● 为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币的需求，国际货币发
行国必须保持甚至扩大其国际收支逆差，这会造成其短期负债增加和
汇价的下跌。
英镑和美元的国际货币史足以证明这一点，著名国际经济学家特里
芬在 1960年对这一现象进行了充分的论证。
● 在国际短期游资大量积累和迅速流动的今天，国际货币发行国的货
币政策操作难度增大。国际货币发行国紧缩的货币政策会造成套利资
金和投机资金的大量内流，从而难以控制货币供应量，利率政策难以
奏效。
目前，美国虽然是制定货币政策水平最高的国家，但同时也是难度
最大的国家。
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 1节 国际货币制度概述
1.2 国际货币制度概述
1.2.1 概念
—— 指各国政府为了便与国际贸易和国际结算地进行，而对国际间
的各种交易支付所作的一系列制度安排，包括为此确定的原则、采
取的措施和建立的机构。概括说：它是使国际货币在国际间顺利流
通的一种规范。
1.2.2 内容
? 国际货币或储备资产的确定
? 国际支付原则
? 汇率制度的确定
? 国际收支调节机制的确定
西北大学重点课程, 国际金融学,
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第 1节 国际货币制度概述
1.2.3 国际货币制度的作用
?确定了国际清算和支付手段，促进了世界经济的快速发展
?对国际收支的调节机制进行了规范，为世界经济的稳定奠定了基础
?确立了国际金融事务的协调监督机制，为国家间的平等合作创造了条件
1.2.4 国际货币制度的类型
?按储备资产形式划分,?金本位制
?金汇兑本位制
?信用本位制
?按汇率制度形式分,?固定汇率制
?浮动汇率制
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 2节 国际货币制度的历史发展
2.1 国际金本位制
2.1.1 国际金本位制的基本内容和运行特点
?基本内容
?黄金作为本位货币（国际货币制度的基础）
?汇率由铸币平价决定
?国际收支受物价 —— 现金流自动调节
?运行特点
?自由流通
?自由兑换
?自由铸造
?自由输出入国境
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 2节 国际货币制度的历史发展
?作用
?物价稳定
?汇率稳定
?利率稳定
?国际收支稳定
2.1.2 国际金本位制的崩溃
制度运行的条件,?黄金产量的持续增长
?各种自由的保持
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 2节 国际货币制度的历史发展
2.2 布雷顿森林货币制度
2.2.1 布雷顿森林货币制度的内容与特征
?建立一个永久性的国际金融机构（ IMF)
?美元为国际储备货币，并实行美元 —— 黄金本位制
?规定汇率的波动幅度及各国政府干预市场的责任
?IMF向逆差国提供资金融通
?取消外汇管制
?规定了稀缺货币条款
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 2节 国际货币制度的历史发展
2.2.2 布雷顿森林货币制度的崩溃
?制度运行的基本条件,?美元价值稳定（国际收支顺差）
?美国黄金储备充足
?黄金价格稳定
?崩溃的过程：
?战后初期的“美元荒”
? 50年代初的, 美元泛滥,
? 60年代的, 美元危机,
第 1次危机,1960年 10月
第 2次危机,1968年 3月
第 3次危机,1971年 5月
第 4次危机,1973年 1月
（ 1973年 3月崩溃）
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 2节 国际货币制度的历史发展
2.2.3 布雷顿森林货币制度的评价
?历史作用
?稳定了国际金融秩序
?弥补了国际清偿力不足的困难
?促进了战后国际贸易和投资的发展
?存在的问题
?加剧了西方发达国家之间的摩擦与矛盾
?具有, 先天性, 的内在不稳定性（特里芬难题）
?国际收支调节效率不高
?国际储备货币的供应缺乏有效的调节机制
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 2节 国际货币制度的历史发展
2.3 牙买加货币制度
2.3.1 牙买加 货币制度的主要内容
?浮动汇率制合法化
?黄金非货币化
?增加会员国的基金份额
?修订特别提款权的有关条款
?扩大对发展中国家的资金融通
2.3.2 牙买加 货币制度的运行效率分析
?对国际经济的推动作用
?在一定程度上解决了特里芬难题
?多种汇率安排适应了灵活多变的世界经济形势
?多种国际收支调节机制的相互补充，适应了各国不同的发展模式
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 2节 国际货币制度的历史发展
?运行中的弊端
?多种汇率制度加剧了国际经济的动荡混乱
?多元化国际储备是现行的国际货币体系具有内在的不稳定性
?缺乏有效的国际收支调节机制
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
第 3节 国际货币制度的改革
3.1 国际货币制度改革的基本原则
?利益分配的均等性
?制度内部的相容性
?调节责任的对等性
3.2 国际货币制度改革的主要理论主张
?建立国际信用储备制度方案
?建立汇率目标区方案
?协调各国经济政策方案
?强化基金组织作用方案
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
本章复习思考题
1、简述国际货币制度的概念及构成。
2、简述国际金本位制的运行特征。
3、简述布雷顿森林货币制度的主要内容及崩溃原因。
4、简述牙买加货币制度的主要内容及其运行特点。
5、概述国际货币制度改革的主要理论主张。
西北大学重点课程, 国际金融学,
