西北大学经管学院金融系
第 1章 国际收支及其调节
?目的与要求：
本章是国际金融学的基础部分 。 主要对国际收支的基本理论
知识进行介绍 。 通过本章的学习, 要求学生对国际收支的基本概
念, 主要内容, 国际收支失衡的界定, 原因, 效应等有一个全面
的了解和掌握, 从而为分析和理解一个国家的宏观金融政策奠定
基础 。
?重点与难点
?国际收支的概念与理解
?国际收支平衡表的编制及帐户设置
?国际收支失衡的界定与原因
?国际收支失衡各种调节政策的机制与优缺点
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
本章阅读资料
● Dominick Salvatore,International Economics,第 515— 534页，
清华大学出版社,1996年。
●, 从我国国际收支误差与遗漏看资本外逃,,中国人民大学学报、
1999,2
●, 国际收支平衡表中误差与遗漏项目偏大的原因分析,,东北财
经大学学报,1999.3
●, 中国国际收支的超前结构,特征、形成原因、变动趋势和调整方
向,,世界经济,2002,11
●, 解读中国国际收支平衡表,结构特征、形成动因、调整方向及政
策建议,,管理世界,2003.4
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西北大学经管学院金融系
第 1节 国际收支及国际收支平衡表
1.1 国际收支的概念及其理解
? 国际收支的概念
一定时期内, 一国居民与另一国居民经济交易的系统记录
?国际收支概念 理解时注意的问题
?流量概念
?反映的内容为经济交易（交易的具体内容）
?经济交易在居民与非居民之间发生（具体规定）
西北大学重点课程, 国际金融学,
?商品劳务之间的交易
?金融资产与商品劳务的交易
?金融资产之间的交易
?单方面的商品劳务转移
?单方面的金融资产转移
第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
附：交易的具体内容
西北大学重点课程, 国际金融学,
? 自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，
但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；
? 法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利
团体和企业。
? 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。
? 国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非
居民。
第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
附：居民与非居民概念
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
1.2 国际收支平衡表
?国际收支平衡表的概念
—— 将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来
的会计报表。
?国际收支平衡表的编制原则
?复式薄记原理（借贷记账法）
? 贸易账户：离岸价格计算
? 记帐时间：交易标的物的所有权变更为准
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
附：借贷记账法
?贷方 (Credit/Plus Items)
对外实际资产的减少 ;
对外金融资产的减少 ;
对外负债的增加 ;
?借方 (Debit/Minus Items)
对外实际资产的增加 ;
对外金融资产的增加 ;
对外负债的减少 ;
即：出口 (货物和劳务 );
资本流入,包括：
对外金融资产的减少，
本国对外负债的增加。
即：进口 (货物和劳务 );
资本流出,包括：
对外金融资产的增加，
本国对外负债的减少。
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
?国际收支平衡表的帐户设置
?经常帐户 ● 货物
● 服务
● 收入
● 经常转移
?资本和金融帐户
● 资本帐户 (含资本转移及非生产、非金融资产的收买
与放弃 )
● 金融帐户 (直接投资、证券投资、其他投资、官方储备 )
?错误与遗漏帐户
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
?国际收支平衡表的编制举例
[例 1]本国企业动用其在国外银行的存款进口 50万美元的设备 。 因为动用在
国外银行存款就是对外资产减少, 因此记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
进口 50万美元
私人短期资本 50万美元
[例 2]本国向外国出口 60万美元的货物, 货款三月后才能到, 但三月后收回
债权时正好是下一个编表年度 。 在本年度记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
出口 60万美元
私人短期资本 60万美元
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
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[例 3]本国政府动用外汇储备 40万美元和 70万美元的药品向外国提供援助,
记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
出口 70万美元
无偿转移 110万美元
官方储备 40万美元
[例 4] 本国政府从它在美国某银行的账户中提取 38万美元, 在国际黄金市场
上购买黄金 10000盎司, 在本国的国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
货币性黄金 38万美元
外汇储备 38万美元
注：从这个例子也可以看出, 在国际黄金市场购买黄金, 只改变官方储备
的构成, 不改变官方储备的数量 。
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
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[例 5]某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息 300万美元不还, 所拖欠的
利息转化为新的债务, 则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
投资收益 300万美元
私人短期资本 300万美元
[例 6] 一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票, 用他在纽约某银行
的账户支付 2万美元 。 这时美国居民持有了德国公司的股权, 美国对外债权
增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款, 美国的对外短期债务
增加 。 在美国国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
证券投资 2万美元
私人短期资本 2万美元
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
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[例 7]美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购 3000万美元, 该瑞士银行
从它在美国银行的账户提款支付 。 这时, 美国向外国居民出售了债券, 美国
对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少, 就是美国对瑞士的负
债减少 。 在美国国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
证券投资 3000万美元
私人短期资本 3000万美元
[例 8]国外企业以价值 1000万美元的设备投入本国, 创办合资企业, 在本国
国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
进口 1000万美元
直接投资 1000万美元
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
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[例 9]美国进口商用其在纽约某银行的账户支付 10万美元给英出口商 。 在美
国国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
进口 10万美元
私人短期资本 10万美元
注：从这个例子也可以看出, 美国进口商对外支付美元后, 美国的对
外负债并未清偿 。
[例 10]本国企业将其在国外获得的投资利润 200万美元进行再投资, 以扩大对
外直接投资规模, 记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
投资收益 200万美元
直接投资 200万美元
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第 2节 国际收支平衡表的分析
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2.1 国际收支的盈余、赤字与平衡
?自主性交易 (Autonomous Transaction)：
—— 又叫事前交易 (Ex－ Ante Transaction)，这类交易
纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。
?调节性或补偿性交易 (Accommodating / Compensatory
Transaction)：
—— 又叫事后交易 (Ex－ post Transaction)，这类交易
是在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补
缺口而进行的交易。
?国际收支的自主性交易与调节性交易
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第 2节 国际收支平衡表的分析
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?国际收支的盈余、赤字与平衡
?盈余 (Surplus),
—— 自主性交易的贷方总额大于其借方总额, 称为盈余 。
?赤字 (Deficit)：
—— 如果线上交易的贷方总额小于其借方总额, 称为赤字 。
?平衡：
—— 当自主性交易差额为零时, 称国际收支处于平衡状态 。
?失衡：
—— 当自主性交易差额不为零时, 称国际收支处于失衡状态 。
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第 2节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
2.2 国际收支的差额关系
?贸易差额（ Trade Balance）：
—— 贸易帐户的差额。衡量一国实际资源转让、实际经济发
展水平和国际收支状况的重要依据。
?经常账户差额（ Current Account Balance）：
—— 反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该
国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本
的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字,就要
通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。
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第 2节 国际收支及国际收支平衡表
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?基本差额（ Basic Balance）：
—— 经常账户差额与长期资本帐户差额的总和。它反映了一
国国际收支的长期趋势。
?官方结算差额 （ Official Settlements Balance）,
—— 经常账户差额, 长期资本账户差额与私人短期资本帐户
差额的综合 。 官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补
的国际收支差额 。
?综合差额（ Overall Balance）：
—— 除过官方储备帐户以外的所有帐户差额。它衡量一国官
方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。
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第 2节 国际收支及国际收支平衡表
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贸易差额
经常帐户差额
基本差额
官方结算差额
综合差额
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第 2节 国际收支及国际收支平衡表
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2.3 国际收支平衡表与国民收入帐户的关系
? GDP=C+I+G+(X－ M)；
? GNP=GDP+国外净要素报酬收入 NFP
? 经常账户差额 CA可以近似地 （ 忽略转移收支 ） 表示为：
CA=(X－ M)+NFP
从而, GNP=C+I+G+CA,这就是国际收支和 GNP的关系 。
? 假定 T为税收, 私人部门储蓄为 S=Y－ T－ C,上式可整理为：
CA =(S－ I)+(T－ G)
这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的最基本公式。
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第 3节 国际收支失衡的调节
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3.2 国际收支失衡的原因
? 偶然性因素
? 货币性因素
? 周期性因素
? 结构性因素
? 不稳定的投机资本流动
3.1 国际收支失衡的含义
国际经济交易：自主性交易 国际收支失衡
弥补性交易
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第 3节 国际收支失衡的调节
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3.3 国际收支失衡的自动调节
国际收支
逆 差
黄金外流 物价下降 出口增加进口减少
国际收支
顺 差
黄金流入
黄金流入物价上涨进口增加出口减少黄金外流
?金本位制下的自动调节（见下图）
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第 3节 国际收支失衡的调节
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?纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）
?价格效应
?利率效应
?收入效应
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第 3节 国际收支失衡的调节
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3.4 国际收支失衡的政策调节
外汇缓冲政策
需求管理政策
供给管理政策
需求变更政策
需求转换政策
财政政策
货币政策
汇率政策
管制政策
产业政策
科技政策
政
策
调
节
体
系
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第 3节 国际收支失衡的调节
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?外汇缓冲政策
?作用机制：
?优点：简单易行；短期不会影响经济增长
?局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。
—— 逆差时，政府通过动用外汇储备资产来弥补国际收支逆差的政策
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第 3节 国际收支失衡的调节
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?财政货币政策
?作用机制, 改变社会总需求调节进出口,具体说：
逆差时，采取紧缩性的财政货币政策
顺差时，采取扩张性的财政货币政策
▲ 乘数效应 (收入效应 )
▲ 相对价格效应
▲ 利率效应
?局限性, 以牺牲国内经济为代价 ;适用于周期性失衡,
?作用渠道,
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第 3节 国际收支失衡的调节
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?汇率政策
?作用机制, 改变汇率,改变相对价格,影响进出口
?局限性, 政策效果受多种因素制约,包括,
▲ 进出口商品弹性大小
▲ 国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度
▲ J曲线效应
▲ 贸易对手的报复行为
时间
0 T1 T2 T3
A
B
C
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第 3节 国际收支失衡的调节
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?管制政策
?直接管制政策的形式
·贸易管制
·金融管制
?直接管制政策的成本收益分析
·直接管制政策的收益, 在特定条件下管制对经济的稳定作用
·直接管制政策的成本,
有形成本 (管制费用 )
产生的生产低效率
社会福利损失 (见下页 )
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第 3节 国际收支失衡的调节
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以外汇管制 —— 本币估值过高为例
右图中,S---外汇供给
D---外汇需求
F---市场均衡汇率
OB---政府强制维持的汇率
OH---政府管制的交易量
HI---超额的外汇需求
OA---需求者愿意支付的价格
AB---经济租金,租金总额即为
ABCE的面积
产生下列问题,
E
C
H I
F
G
S
D
o
B
A
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第 3节 国际收支失衡的调节
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?租金存在 ----寻租 ----腐败现象 (社会资源浪费 )
?重负损失 (dead weight loss):
意愿价格高于管制价格,意味着外汇作为一种商品的边际效
用高于边际成本,从经济意义上讲,许多交易者愿意以较高的价格
买入外汇,以获得进口商品而带来的效用的满足,显然,在管制的
情况下,需求者购入外汇的效用难以实现,这也意味着存在着相应
的社会福利损失,
一般来讲,管制越长,负效应越大
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第 3节 国际收支失衡的调节
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?供给管理政策
?主要政策形式：产业政策、科技政策
?作用机制,
? 通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构
?通过科技政策，加快知识对产出的推动
?使用范围：结构性失衡
?缺点：时间较长
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第 4节 中国的国际收支
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登陆 http://www.safe.gov.cn,查阅中国近 5年来的国际收
支资料，分析讨论如下问题：
1、中国的国际收支具有什么特征？
2、中国国际收支是否正常？如有问题,具体表现在哪些
方面？
3、根据问题，提出改进国际收支管理的政策建议,
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本章复习思考题
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1、什么是国际收支？如何理解这一概念？
2、简述国际收支平衡表的帐户设置和编制原则。
3、简述国际收支失衡的含义与原因。
4、试对国际收支各种调节政策的机制及优缺点作一比较。
5、分析中国近 5年来国际收支的主要特征、存在的问题，并
提出政策建议。
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第 1章 国际收支及其调节
?目的与要求：
本章是国际金融学的基础部分 。 主要对国际收支的基本理论
知识进行介绍 。 通过本章的学习, 要求学生对国际收支的基本概
念, 主要内容, 国际收支失衡的界定, 原因, 效应等有一个全面
的了解和掌握, 从而为分析和理解一个国家的宏观金融政策奠定
基础 。
?重点与难点
?国际收支的概念与理解
?国际收支平衡表的编制及帐户设置
?国际收支失衡的界定与原因
?国际收支失衡各种调节政策的机制与优缺点
西北大学重点课程, 国际金融学,
西北大学经管学院金融系
本章阅读资料
● Dominick Salvatore,International Economics,第 515— 534页，
清华大学出版社,1996年。
●, 从我国国际收支误差与遗漏看资本外逃,,中国人民大学学报、
1999,2
●, 国际收支平衡表中误差与遗漏项目偏大的原因分析,,东北财
经大学学报,1999.3
●, 中国国际收支的超前结构,特征、形成原因、变动趋势和调整方
向,,世界经济,2002,11
●, 解读中国国际收支平衡表,结构特征、形成动因、调整方向及政
策建议,,管理世界,2003.4
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
1.1 国际收支的概念及其理解
? 国际收支的概念
一定时期内, 一国居民与另一国居民经济交易的系统记录
?国际收支概念 理解时注意的问题
?流量概念
?反映的内容为经济交易（交易的具体内容）
?经济交易在居民与非居民之间发生（具体规定）
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?商品劳务之间的交易
?金融资产与商品劳务的交易
?金融资产之间的交易
?单方面的商品劳务转移
?单方面的金融资产转移
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附：交易的具体内容
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? 自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，
但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；
? 法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利
团体和企业。
? 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。
? 国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非
居民。
第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
附：居民与非居民概念
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
1.2 国际收支平衡表
?国际收支平衡表的概念
—— 将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来
的会计报表。
?国际收支平衡表的编制原则
?复式薄记原理（借贷记账法）
? 贸易账户：离岸价格计算
? 记帐时间：交易标的物的所有权变更为准
西北大学重点课程, 国际金融学,
第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
附：借贷记账法
?贷方 (Credit/Plus Items)
对外实际资产的减少 ;
对外金融资产的减少 ;
对外负债的增加 ;
?借方 (Debit/Minus Items)
对外实际资产的增加 ;
对外金融资产的增加 ;
对外负债的减少 ;
即：出口 (货物和劳务 );
资本流入,包括：
对外金融资产的减少，
本国对外负债的增加。
即：进口 (货物和劳务 );
资本流出,包括：
对外金融资产的增加，
本国对外负债的减少。
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
?国际收支平衡表的帐户设置
?经常帐户 ● 货物
● 服务
● 收入
● 经常转移
?资本和金融帐户
● 资本帐户 (含资本转移及非生产、非金融资产的收买
与放弃 )
● 金融帐户 (直接投资、证券投资、其他投资、官方储备 )
?错误与遗漏帐户
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
?国际收支平衡表的编制举例
[例 1]本国企业动用其在国外银行的存款进口 50万美元的设备 。 因为动用在
国外银行存款就是对外资产减少, 因此记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
进口 50万美元
私人短期资本 50万美元
[例 2]本国向外国出口 60万美元的货物, 货款三月后才能到, 但三月后收回
债权时正好是下一个编表年度 。 在本年度记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
出口 60万美元
私人短期资本 60万美元
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
[例 3]本国政府动用外汇储备 40万美元和 70万美元的药品向外国提供援助,
记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
出口 70万美元
无偿转移 110万美元
官方储备 40万美元
[例 4] 本国政府从它在美国某银行的账户中提取 38万美元, 在国际黄金市场
上购买黄金 10000盎司, 在本国的国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
货币性黄金 38万美元
外汇储备 38万美元
注：从这个例子也可以看出, 在国际黄金市场购买黄金, 只改变官方储备
的构成, 不改变官方储备的数量 。
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
[例 5]某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息 300万美元不还, 所拖欠的
利息转化为新的债务, 则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
投资收益 300万美元
私人短期资本 300万美元
[例 6] 一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票, 用他在纽约某银行
的账户支付 2万美元 。 这时美国居民持有了德国公司的股权, 美国对外债权
增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款, 美国的对外短期债务
增加 。 在美国国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
证券投资 2万美元
私人短期资本 2万美元
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
[例 7]美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购 3000万美元, 该瑞士银行
从它在美国银行的账户提款支付 。 这时, 美国向外国居民出售了债券, 美国
对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少, 就是美国对瑞士的负
债减少 。 在美国国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
证券投资 3000万美元
私人短期资本 3000万美元
[例 8]国外企业以价值 1000万美元的设备投入本国, 创办合资企业, 在本国
国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
进口 1000万美元
直接投资 1000万美元
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第 1节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
[例 9]美国进口商用其在纽约某银行的账户支付 10万美元给英出口商 。 在美
国国际收支平衡表中记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
进口 10万美元
私人短期资本 10万美元
注：从这个例子也可以看出, 美国进口商对外支付美元后, 美国的对
外负债并未清偿 。
[例 10]本国企业将其在国外获得的投资利润 200万美元进行再投资, 以扩大对
外直接投资规模, 记作：
贷 （ +） 借 （ － ）
投资收益 200万美元
直接投资 200万美元
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第 2节 国际收支平衡表的分析
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2.1 国际收支的盈余、赤字与平衡
?自主性交易 (Autonomous Transaction)：
—— 又叫事前交易 (Ex－ Ante Transaction)，这类交易
纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。
?调节性或补偿性交易 (Accommodating / Compensatory
Transaction)：
—— 又叫事后交易 (Ex－ post Transaction)，这类交易
是在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补
缺口而进行的交易。
?国际收支的自主性交易与调节性交易
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第 2节 国际收支平衡表的分析
西北大学经管学院金融系
?国际收支的盈余、赤字与平衡
?盈余 (Surplus),
—— 自主性交易的贷方总额大于其借方总额, 称为盈余 。
?赤字 (Deficit)：
—— 如果线上交易的贷方总额小于其借方总额, 称为赤字 。
?平衡：
—— 当自主性交易差额为零时, 称国际收支处于平衡状态 。
?失衡：
—— 当自主性交易差额不为零时, 称国际收支处于失衡状态 。
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第 2节 国际收支及国际收支平衡表
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2.2 国际收支的差额关系
?贸易差额（ Trade Balance）：
—— 贸易帐户的差额。衡量一国实际资源转让、实际经济发
展水平和国际收支状况的重要依据。
?经常账户差额（ Current Account Balance）：
—— 反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该
国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本
的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字,就要
通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。
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第 2节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
?基本差额（ Basic Balance）：
—— 经常账户差额与长期资本帐户差额的总和。它反映了一
国国际收支的长期趋势。
?官方结算差额 （ Official Settlements Balance）,
—— 经常账户差额, 长期资本账户差额与私人短期资本帐户
差额的综合 。 官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补
的国际收支差额 。
?综合差额（ Overall Balance）：
—— 除过官方储备帐户以外的所有帐户差额。它衡量一国官
方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。
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第 2节 国际收支及国际收支平衡表
西北大学经管学院金融系
贸易差额
经常帐户差额
基本差额
官方结算差额
综合差额
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第 2节 国际收支及国际收支平衡表
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2.3 国际收支平衡表与国民收入帐户的关系
? GDP=C+I+G+(X－ M)；
? GNP=GDP+国外净要素报酬收入 NFP
? 经常账户差额 CA可以近似地 （ 忽略转移收支 ） 表示为：
CA=(X－ M)+NFP
从而, GNP=C+I+G+CA,这就是国际收支和 GNP的关系 。
? 假定 T为税收, 私人部门储蓄为 S=Y－ T－ C,上式可整理为：
CA =(S－ I)+(T－ G)
这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的最基本公式。
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第 3节 国际收支失衡的调节
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3.2 国际收支失衡的原因
? 偶然性因素
? 货币性因素
? 周期性因素
? 结构性因素
? 不稳定的投机资本流动
3.1 国际收支失衡的含义
国际经济交易：自主性交易 国际收支失衡
弥补性交易
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3.3 国际收支失衡的自动调节
国际收支
逆 差
黄金外流 物价下降 出口增加进口减少
国际收支
顺 差
黄金流入
黄金流入物价上涨进口增加出口减少黄金外流
?金本位制下的自动调节（见下图）
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?纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）
?价格效应
?利率效应
?收入效应
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3.4 国际收支失衡的政策调节
外汇缓冲政策
需求管理政策
供给管理政策
需求变更政策
需求转换政策
财政政策
货币政策
汇率政策
管制政策
产业政策
科技政策
政
策
调
节
体
系
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?外汇缓冲政策
?作用机制：
?优点：简单易行；短期不会影响经济增长
?局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。
—— 逆差时，政府通过动用外汇储备资产来弥补国际收支逆差的政策
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?财政货币政策
?作用机制, 改变社会总需求调节进出口,具体说：
逆差时，采取紧缩性的财政货币政策
顺差时，采取扩张性的财政货币政策
▲ 乘数效应 (收入效应 )
▲ 相对价格效应
▲ 利率效应
?局限性, 以牺牲国内经济为代价 ;适用于周期性失衡,
?作用渠道,
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?汇率政策
?作用机制, 改变汇率,改变相对价格,影响进出口
?局限性, 政策效果受多种因素制约,包括,
▲ 进出口商品弹性大小
▲ 国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度
▲ J曲线效应
▲ 贸易对手的报复行为
时间
0 T1 T2 T3
A
B
C
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?管制政策
?直接管制政策的形式
·贸易管制
·金融管制
?直接管制政策的成本收益分析
·直接管制政策的收益, 在特定条件下管制对经济的稳定作用
·直接管制政策的成本,
有形成本 (管制费用 )
产生的生产低效率
社会福利损失 (见下页 )
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以外汇管制 —— 本币估值过高为例
右图中,S---外汇供给
D---外汇需求
F---市场均衡汇率
OB---政府强制维持的汇率
OH---政府管制的交易量
HI---超额的外汇需求
OA---需求者愿意支付的价格
AB---经济租金,租金总额即为
ABCE的面积
产生下列问题,
E
C
H I
F
G
S
D
o
B
A
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?租金存在 ----寻租 ----腐败现象 (社会资源浪费 )
?重负损失 (dead weight loss):
意愿价格高于管制价格,意味着外汇作为一种商品的边际效
用高于边际成本,从经济意义上讲,许多交易者愿意以较高的价格
买入外汇,以获得进口商品而带来的效用的满足,显然,在管制的
情况下,需求者购入外汇的效用难以实现,这也意味着存在着相应
的社会福利损失,
一般来讲,管制越长,负效应越大
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?供给管理政策
?主要政策形式：产业政策、科技政策
?作用机制,
? 通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构
?通过科技政策，加快知识对产出的推动
?使用范围：结构性失衡
?缺点：时间较长
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第 4节 中国的国际收支
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登陆 http://www.safe.gov.cn,查阅中国近 5年来的国际收
支资料，分析讨论如下问题：
1、中国的国际收支具有什么特征？
2、中国国际收支是否正常？如有问题,具体表现在哪些
方面？
3、根据问题，提出改进国际收支管理的政策建议,
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本章复习思考题
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1、什么是国际收支？如何理解这一概念？
2、简述国际收支平衡表的帐户设置和编制原则。
3、简述国际收支失衡的含义与原因。
4、试对国际收支各种调节政策的机制及优缺点作一比较。
5、分析中国近 5年来国际收支的主要特征、存在的问题，并
提出政策建议。
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