第 18章 投资的宏观管理
本章内容
? 第一节 投资调控的目标
? 第二节 投资调控的手段
? 第三节 供给约束下的投资调控
? 第四节 需求约束下的投资调控
投资调控概述
? 投资调控 是国家运用各种调节手段和调控机制，
合理地分配和运用投资资金，协调投资运行过程
中各要素间的关系，以保证社会总供给与总需求
的平衡和宏观经济总目标实现的活动。
? 投资是经济增长的最直接的推动力，故投资调控
在宏观经济管理中处于非常重要的地位。
? 搞好投资调控，在微观上可以促进各微观经济主
体的投资活动协调有序地进行，在宏观上可保证
国民经济的持续、稳定、健康发展。
第一节 投资调控的目标
? 投资调控的总目标,保证社会总需求与
总供给的基本平衡，促使整个国民经济
持续、稳定、协调发展。
? 实现资源的优化配置 。
? 保证社会投资活动有序进行 。
? 平衡区域经济发展 。
? 推动产业结构优化升级 。
第二节 投资调控的手段
? 财政手段
? 金融手段
? 收入政策
? 其他辅助手段
? 财政政策与货币政策的协调与配合
财政手段
? 财政本质上是国家参与社会总产品分配
过程中形成的分配关系。
? 财政的基本职能是满足社会对公共产品
的需要，通过分配调节社会总需求与总
供给的结构平衡，维护社会公平。
? 财政通过收入与支出两个方面直接或间
接地制约着投资规模与结构。
财政手段（续）
? 税收
? 国家不仅可以通过税负总水平的变化调节投资
的总规模，还可以通过设置不同的税种和差别
税率，调节投资的结构。
? 税收的调控作用，主要通过税种、税目、税率、
减免税、纳税期限等来实现。
财政手段（续）
? 财政投资
? 指政府利用财政筹集资金所进行的投资。
? 根据社会需求量的变化，通过调整财政投资规模
以影响社会投资总规模；
? 通过财政投资方向的变动，调节社会投资结构和
产业结构。
财政手段（续）
? 财政补贴
? 指国家为了某种特殊需要，将一部分财政收
入直接转移给特定的经济部门、经济组织或
居民的一种分配形式，也是财政调控机制中
的一种调控手段。
? 财政补贴相当于是一种负税，利用它不仅可
以调节投资资金的形成，而且可以直接调节
投资的使用。
财政手段（续）
? 财政信用
? 指国家按照有偿使用的原则筹集和供应财政
资金的一种分配形式。
? 财政信用的主要形式有：国内外公债、国家
向银行或其他金融机构借款等。
? 在投资资金过于分散时，国家可以利用财政
信用的方式将分散的资金集中起来，直接用
于重点建设项目。
金融手段
? 金融政策目标：稳定货币、促进经济发展、
实现充分就业和维持国际收支基本平衡。
? 存款准备金率
? 是商业银行按规定向中央银行缴存的准备金占其吸
收的存款的比率。
? 存款准备金率的变动可以调节社会总需求。
金融手段（续）
? 再贴现率
? 再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴
现所获得的未到期票据向中央银行所做的票
据转让。再贴现率反映商业银行或其他金融
机构在转让中支付的成本。
? 再贴现率的高低可以调节资金的供求量。
金融手段（续）
? 公开市场业务
? 指央行根据不同时期货币政策的需要，在金融
市场上公开买卖各种有价证券（如国库券、公
债等）来调节商业银行的准备金和货币创造能
力，从而调节货币供应量的活动。
收入政策
? 收入政策手段
? 最低工资标准
? 所得税调节措施
?, 工资 —— 物价, 挂钩的指导措施
? 增加转移支付和其他各种福利措施。
其他辅助手段
? 行政手段
? 带有政策性的行政手段
? 具有法律效力的行政手段
? 具有强制命令的行政手段
? 法律手段
? 指国家利用制定和颁布法律、条例和规定等形
式，通过经济立法和经济司法机构，确定人们
在经济活动中的规范，维护必要的社会经济秩
序。
财政政策与货币政策的协调与配合
? 两种政策手段的区别（ 见下表 ）
? 两种政策的配合
? 双紧搭配,AD＞ AS，出现高位通货膨胀
? 双松搭配,AD＜ AS，出现经济严重衰退
? 紧财政、松货币：需求不足主要为企业
? 松财政、紧货币,AD过剩但财政投资不足
财政政策与货币政策的区别
区别 财政政策 货币政策
调节的主要领域不同 非市场经济部门 市场经济部门
调节的手段不同 税收、财政支出、补
贴等
存款准备率、贴现率、
公开市场业务
政策操作的难易程度不
同
相对稳定 相对灵活
政策的时滞不同 调整困难，政策时滞
短
调整容易，政策时滞长
政策的效果不同 主要调节结构，对总
量调节有限
主要调节总量，对结构
调节有限
第三节 供给约束下的投资管理
? 约束供给的因素
? 供给约束的投资调控
约束供给的因素
? 资源
?, 瓶颈, 产业
? 需求
? 制度约束
物价上涨
通货膨胀
短缺经济
供给约束的投资调控
? 增加供给，抑制需求
? 削减政府财政支出，控制政府投资的规模
? 提高税率，增加税收
? 减少货币供给量，提高利率
? 调整产业结构，提高产业素质
第四节 需求约束下的投资管理
? 凯恩斯有效需求不足理论 （过剩经济）
? 需求约束下的投资调控
? 面对需求约束, 投资调控的应该放在增加投资, 扩张
需求, 刺激经济回升上 。 具体而言：
? 增加财政支出 （ 增加投资性财政支出和增加消费性财
政支出 ）
? 降低税率, 减少对企业和个人的税收 。
? 降低利率, 扩张信贷规模, 增加货币供给 。
本章内容
? 第一节 投资调控的目标
? 第二节 投资调控的手段
? 第三节 供给约束下的投资调控
? 第四节 需求约束下的投资调控
投资调控概述
? 投资调控 是国家运用各种调节手段和调控机制，
合理地分配和运用投资资金，协调投资运行过程
中各要素间的关系，以保证社会总供给与总需求
的平衡和宏观经济总目标实现的活动。
? 投资是经济增长的最直接的推动力，故投资调控
在宏观经济管理中处于非常重要的地位。
? 搞好投资调控，在微观上可以促进各微观经济主
体的投资活动协调有序地进行，在宏观上可保证
国民经济的持续、稳定、健康发展。
第一节 投资调控的目标
? 投资调控的总目标,保证社会总需求与
总供给的基本平衡，促使整个国民经济
持续、稳定、协调发展。
? 实现资源的优化配置 。
? 保证社会投资活动有序进行 。
? 平衡区域经济发展 。
? 推动产业结构优化升级 。
第二节 投资调控的手段
? 财政手段
? 金融手段
? 收入政策
? 其他辅助手段
? 财政政策与货币政策的协调与配合
财政手段
? 财政本质上是国家参与社会总产品分配
过程中形成的分配关系。
? 财政的基本职能是满足社会对公共产品
的需要，通过分配调节社会总需求与总
供给的结构平衡，维护社会公平。
? 财政通过收入与支出两个方面直接或间
接地制约着投资规模与结构。
财政手段（续）
? 税收
? 国家不仅可以通过税负总水平的变化调节投资
的总规模，还可以通过设置不同的税种和差别
税率，调节投资的结构。
? 税收的调控作用，主要通过税种、税目、税率、
减免税、纳税期限等来实现。
财政手段（续）
? 财政投资
? 指政府利用财政筹集资金所进行的投资。
? 根据社会需求量的变化，通过调整财政投资规模
以影响社会投资总规模；
? 通过财政投资方向的变动，调节社会投资结构和
产业结构。
财政手段（续）
? 财政补贴
? 指国家为了某种特殊需要，将一部分财政收
入直接转移给特定的经济部门、经济组织或
居民的一种分配形式，也是财政调控机制中
的一种调控手段。
? 财政补贴相当于是一种负税，利用它不仅可
以调节投资资金的形成，而且可以直接调节
投资的使用。
财政手段（续）
? 财政信用
? 指国家按照有偿使用的原则筹集和供应财政
资金的一种分配形式。
? 财政信用的主要形式有：国内外公债、国家
向银行或其他金融机构借款等。
? 在投资资金过于分散时，国家可以利用财政
信用的方式将分散的资金集中起来，直接用
于重点建设项目。
金融手段
? 金融政策目标：稳定货币、促进经济发展、
实现充分就业和维持国际收支基本平衡。
? 存款准备金率
? 是商业银行按规定向中央银行缴存的准备金占其吸
收的存款的比率。
? 存款准备金率的变动可以调节社会总需求。
金融手段（续）
? 再贴现率
? 再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴
现所获得的未到期票据向中央银行所做的票
据转让。再贴现率反映商业银行或其他金融
机构在转让中支付的成本。
? 再贴现率的高低可以调节资金的供求量。
金融手段（续）
? 公开市场业务
? 指央行根据不同时期货币政策的需要，在金融
市场上公开买卖各种有价证券（如国库券、公
债等）来调节商业银行的准备金和货币创造能
力，从而调节货币供应量的活动。
收入政策
? 收入政策手段
? 最低工资标准
? 所得税调节措施
?, 工资 —— 物价, 挂钩的指导措施
? 增加转移支付和其他各种福利措施。
其他辅助手段
? 行政手段
? 带有政策性的行政手段
? 具有法律效力的行政手段
? 具有强制命令的行政手段
? 法律手段
? 指国家利用制定和颁布法律、条例和规定等形
式，通过经济立法和经济司法机构，确定人们
在经济活动中的规范，维护必要的社会经济秩
序。
财政政策与货币政策的协调与配合
? 两种政策手段的区别（ 见下表 ）
? 两种政策的配合
? 双紧搭配,AD＞ AS，出现高位通货膨胀
? 双松搭配,AD＜ AS，出现经济严重衰退
? 紧财政、松货币：需求不足主要为企业
? 松财政、紧货币,AD过剩但财政投资不足
财政政策与货币政策的区别
区别 财政政策 货币政策
调节的主要领域不同 非市场经济部门 市场经济部门
调节的手段不同 税收、财政支出、补
贴等
存款准备率、贴现率、
公开市场业务
政策操作的难易程度不
同
相对稳定 相对灵活
政策的时滞不同 调整困难，政策时滞
短
调整容易，政策时滞长
政策的效果不同 主要调节结构，对总
量调节有限
主要调节总量，对结构
调节有限
第三节 供给约束下的投资管理
? 约束供给的因素
? 供给约束的投资调控
约束供给的因素
? 资源
?, 瓶颈, 产业
? 需求
? 制度约束
物价上涨
通货膨胀
短缺经济
供给约束的投资调控
? 增加供给，抑制需求
? 削减政府财政支出，控制政府投资的规模
? 提高税率，增加税收
? 减少货币供给量，提高利率
? 调整产业结构，提高产业素质
第四节 需求约束下的投资管理
? 凯恩斯有效需求不足理论 （过剩经济）
? 需求约束下的投资调控
? 面对需求约束, 投资调控的应该放在增加投资, 扩张
需求, 刺激经济回升上 。 具体而言：
? 增加财政支出 （ 增加投资性财政支出和增加消费性财
政支出 ）
? 降低税率, 减少对企业和个人的税收 。
? 降低利率, 扩张信贷规模, 增加货币供给 。
